黑色终端需求表现良好,需求增速上升趋势尚未见到拐点 —— 一德黑色纪要2020-7-25

（以下内容从一德期货《黑色终端需求表现良好,需求增速上升趋势尚未见到拐点 —— 一德黑色纪要2020-7-25》研报附件原文摘录）
　　现在到了关键点，前期复苏预期是很强的，各类资产都有上涨，现在国内风险资产里股市偏高估，货币宽松对股市估值的推动已反应的较为充分，后期要逐步转向基本面驱动（企业盈利改善），后期需要关注企业盈利能力的改善情况。现在股市有高估风险，如果在中美博弈升级刺激下，股票下跌，会把所有情绪带下来。 六月份经济数据是偏好的，黑色终端需求表现也很好，需求增速上升趋势尚未见到拐点，如果下半年都维持6月的增速，全年内需累计增速就能转正至1.5%左右。由于暂时没看到需求增速趋势下行，市场普遍认为需求是有韧性的。但四五六需求有需求回补因素干扰，后期高增速的持续性仍需要观察。六月份洪水影响开始，但是建筑增速没有下降，洪水对建筑需求的影响并没有水泥磨机开工率下降那么大。七月份关键点看中美关系恶化会不会把高估资产打下去，可能会造成一定冲击。 成材 基本面变化不大，交易确定性不强。从基本面和情绪分别说。基本面表观需求有回落...... 矿石 推算三季度增量在非主流上。下半年铁元素供应量富余。有三个点值得关注...... 煤焦 印度开始买澳煤了，正在恢复总体还不是很大，没有恢复到正常水平。国内进口澳煤难度依然大，排队没有放行...... ...... 【完整版报告请通过小程序查看】 交易担保 一德菁英汇 点击查看黑色纪要 Mini Program 文 | 一德期货黑色事业部 排版 | 王琰 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ？ 《免责声明》

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