【中国银河宏观】外汇储备的稳定器 ——金融高频数据周报(2024年6月24日-6月28日)

（以下内容从中国银河《【中国银河宏观】外汇储备的稳定器 ——金融高频数据周报(2024年6月24日-6月28日)》研报附件原文摘录）
　　核心观点 · 近日国家外汇管理局公布2024年一季度我国国际收支平衡表，因交易形成的外汇储备资产规模达437亿美元，对冲了因美元走强和美债收益率上行带来的估值因素拖累，实现了外汇储备当季的稳定增长。 · 经常项目顺差收窄，占GDP比重下滑，主要由于旅行支出增加。1季度经常项目顺差392亿美元，同比减少49%，占GDP比重0.9%，同比-0.9pct。其中货币贸易顺差同比小幅减少51亿美元，旅行逆差扩大135亿美元。1季度旅行支出616亿美元，回到了2019年的均值附近，同比增加153亿美元。 · 直接投资连续6个季度保持逆差，证券投资转为逆差。1季度直接投资逆差277亿美元，同比小幅扩大16亿美元。直接投资连续逆差主要由于外来直接投资下滑，我国对外直接投资保持平稳。证券投资由去年四季度顺差转为逆差，主要由于对外股票和债券投资均出现环比明显上行，对外股票投资创2021年2季度以来新高，对外债券投资创2022年四季度以来新高。同时，外来证券投资虽环比回落但仍处在历史相对高位，外资连续两个季度大幅增持国内债券，股票流出环比收窄。 · 官方外汇储备保持增长，因交易形成的储备资产构成重要支撑。1季度官方外汇储备增加77亿美元，达到3.25万亿美元。其中，因交易形成外汇储备增加437亿美元，汇率、资产价格变动等估值因素使得外汇储备减少360亿美元。1季度美元指数快速上行3.1%，非美货币贬值。10年期美债收益率快速从3.88%上行至4.33%。综合带来估值因素使得外汇储备减少。 · 本周市场观察（2024年6月24日-6月28日）： 公开市场操作：本周公开市场逆回购净投放3520亿元，央行连续两周加大公开市场逆回购净投放，呵护流动性。 货币市场利率快速上行，月末流动性季节性紧张：SHIBOR007和DR007分别收于2.0990%（+16BP）、2.1664%（+22BP）。GC007收于2.0050%（-14BP），低于DR007。R007收于2.4492%，与DR007利差28BP。 银行间质押式回购日均成交量下降：从上周的约6.1万亿下降至约5.3万亿。 国债收益率曲线快速下行：30年中债国债收益率向下突破2.5%，收于2.4282%（-5BP）；10年期收于2.2058%（-5BP）；1年期收于1.5390%（-5BP）。 同业存单发行利率向下突破2.0%：1年期国有银行同业存单发行利率收于1.96%（-5BP）。 美元指数保持在105.8，非美货币涨跌互现，人民币小幅贬值：人民币即期汇率贬值0.06%，收于7.2659（+46pips），日元-0.68%、韩元+0.84%、欧元+0.20%、加元+0.11%、澳元-0.62%、英镑持平。 风险提示：1. 政策理解不到位的风险 2. 央行货币政策超预期的风险 3. 政府债券发行超预期的风险 4. 美联储紧缩周期超预期加长的风险 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年6月30日发布的研究报告《外汇储备的稳定器——金融高频数据周报（2024年6月24日-6月28日）》 分析师：詹璐 S0130522110001 首席经济学家：章俊 S0130523070003 分析师：张迪 S0130524060001 评级标准： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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