【长江研究·早间播报】策略/金工/交运/非银(20240701)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/金工/交运/非银(20240701)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 红利时代，红马奔腾——2024年A股中期投资策略 长江金工 | 时过境迁——金融工程2024年度中期投资策略 长江交运 | 时移势迁：需求的抉择与等待——出行行业2024年度中期投资策略 长江非银 | 周期探底，静待拐点——证券行业2024年度中期投资策略 ? + + 今日重点推荐 2024.07.01 策略 | 戴清 红利时代，红马奔腾——2024年A股中期投资策略 美股红马股故事，今年已经在A股和港股演绎了，大部分行业的增速中枢下移，资本开支下降，在政策支持下，提升投资者回报，叠加低利率环境，由“G”到“D”带来的红马行情刚刚拉开序幕。 风险提示：1.政策力度不及预期；2.全球地缘政治的不确定性。 摘自：《红利时代，红马奔腾——2024年A股中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/28 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 金工 | 覃川桃 时过境迁——金融工程2024年度中期投资策略 2024年一季度基金总规模大幅下降，总份额下降。2024年以来，市场大幅震荡后进入横盘区间，Beta较弱，公募在此情况下展现出较强的Alpha，规模对于基金业绩的区分度并不明显。灵活配置型基金数量和规模均持续下降，为本轮基民赎回的主要产品。 风险提示：本报告结论均根据历史数据测算而得，未必与未来走势相符，若无特别说明，测算均截至2024年5月31日。 摘自：《时过境迁——金融工程2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/30 本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001 交运 | 韩轶超 时移势迁：需求的抉择与等待——出行行业2024年度中期投资策略 2023年以来，受内需周期力量影响，出行板块不同赛道间盈利与股价表现大相径庭：1）低价必选消费、无价格弹性为代表的高速、轮渡与铁路行业盈利率先复苏，股价表现一骑绝尘、绝对收益显著；2）以高端可选消费、价格强弹性著称的航空与机场行业则盈利恢复缓慢，股价大幅承压。展望下半年，格局、需求以及管理三个因素分化板块盈利：1）铁路，量价齐升，盈利显著改善：垄断、低端商务、国资；2）高速，价稳量增，盈利同比增长：垄断、因私、国资；3）民营航司，以价换量、成本发力，盈利小幅改善：竞争、因私、民营；4）大型航司、机场公司，量价齐跌，盈利仍然承压：竞争/垄断、高端商务、国资。 风险提示：1. 宏观经济波动；2.油价大幅上涨，人民币贬值；3.收费减免政策风险；4.资本开支风险。 摘自：《时移势迁：需求的抉择与等待——出行行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/30 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 非银 | 吴一凡 周期探底，静待拐点——证券行业2024年度中期投资策略 本轮券商板块的回调一方面是资本市场制度改革对以投行为主的业务条线产生一定影响，另一方面也由于基数原因及市场原因盈利能力有所下滑。展望2024下半年，我们认为本轮改革从中长期有利于市场健康发展，且短周期来看核心制度修订已接近尾声，叠加去年下半年经营基数已有所下降，当前估值底部区域建议在周期底部增配，静待政策和业绩的拐点。 风险提示：1. 权益市场大幅回调；2.监管政策收紧。 摘自：《周期探底，静待拐点——证券行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/30 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007 电话会议 近期回放 1 行业：电新 时间：2024.06.30 主题：电网鸿论十七：特高压&高压规划进展如何？ 2 行业：交运 时间：2024.06.30 主题：出行周日谈 - 27期：暑运大幕开启，如何看待航空机场与铁路？ 3 行业：农业 时间：2024.06.30 主题：生猪养殖系列交流：当前时点如何看生猪养殖板块 4 行业：计算机 时间：2024.06.30 主题：“树”说计算机（第99期）- 从电改进程看市场化交易提速下的投资机会 5 行业：传媒 时间：2024.06.30 主题：恺英网络深度报告：拓土开疆，再写传奇 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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