【招商策略】5月部分工程机械销售改善,北美PCB订单量同比由负转正——行业景气观察(0626)

（以下内容从招商证券《【招商策略】5月部分工程机械销售改善,北美PCB订单量同比由负转正——行业景气观察(0626)》研报附件原文摘录）
　　张夏 S1090513080006 陈星宇 S1090522070004 本周景气度改善的方向主要在公用事业和部分信息技术、中游制造领域。上游资源品中，钢材、煤炭、水泥、金属等价格多数下行。中游制造领域，5月主要企业工程机械销售当月同比部分回暖，新能源和光伏产业链价格继续下跌。信息技术中，5月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大，6月液晶电视面板价格持平。消费服务领域，中药材、造纸、猪肉等价格均下跌。618大促收官，优质国货品牌表现亮眼。推荐关注景气度较高的机械、电子，以及以旧换新对家电家装家居的拉动、暑期出行领域消费热度的提升。 核心观点 【本周关注】618大促收官，优质国货品牌表现亮眼。根据中国经纬监测数据，5月31日至6月18日，全国网络零售额达11491.2亿元，同比增长10.5%。结构上，机构数据显示，618 天猫美妆、3C 数码、家电、食品生鲜等行业成交增速及规模名列全网双第一。整体看，消费仍呈现复苏态势，家电家装家居品牌在以旧换新的政策催化下，增长显著；美妆消费景气仍在，部分优质国货品牌表现亮眼；随着暑期到来，出行相关消费热度再起；同时平价消费、性价比消费成为重要趋势。后续推荐关注以旧换新对家电家装家居的拉动、国货品牌的崛起以及假期出行领域消费热度的提升。 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。本周存储器价格与上周持平。本周NAND指数、DRAM指数环比下行。6月液晶电视面板价格月环比持平；5月北美PCB出货量、订单量同比由负转正；5月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。1-5月电信主营业务收入累计同比增幅收窄；5月电信5G用户数持续增长。 【中游制造】本周电解液、正极材料、锂原材料、钴产品等价格普遍下跌。本周光伏价格指数下行，其中组件、多晶硅价格指数下行，电池片、硅片价格指数持平。5月主要企业工程机械销售当月同比部分回暖。本周中国港口货物吞吐量下行，集装箱周吞吐量上行。CCBFI、BDI、BDTI下行，CCFI上行。 【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价下行；猪肉价格、仔猪平均价、生猪批发价均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价上行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行、玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数上行，上映场次下行；本周中药材价格指数下行；本周漂白针叶浆指数下行，漂白阔叶浆指数下行。 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存上行，铁矿石港口库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行、京唐港山西主焦煤库提价周环比持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比上行，天津港焦炭库存周环比持平。全国水泥价格指数下行。玻璃价格指数下行。Brent国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中燃料油、天然橡胶、PTA涨幅居前，PVC、DOP、甲苯跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，库存涨多跌少，锌价格上行，铜、铝、锡、钴、镍、铅价格下行；铜、锡、镍、铅库存上行，铝、锌库存下行。金银现货价格上行，期货价格下行。 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。6个月/1年期/3年期国债到期收益率下行。A股换手率下行，两市日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量指数上行。 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。5月我国全社会用电量当月同比增幅扩大，其中第二产业用电量同比增幅扩大，第一、三产业用电量同比增幅收窄。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 目录 01 本周行业景气度核心变化总览 1、本周关注：618大促收官，优质国货品牌表现亮眼 618大促收官，优质国货品牌表现亮眼。今年618多数平台取消了预售制度，销售周期拉长，也使得平台之间较难保持一致，与去年同期以及平台之间的可比性降低。根据中国经纬监测数据，5月31日至6月18日，全国网络零售额达11491.2亿元，同比增长10.5%；其中实物网络零售额9949.9亿元，同比增长7.8%。截至6月18日24点，365个品牌在天猫618成交破亿，超36000个品牌成交翻倍。京东携手品牌通过战略大单模式销售了超级爆款超1000万件，成交额同比增长3倍。 结构上，机构数据显示，618 天猫美妆、3C 数码、家电、食品生鲜等行业成交增速及规模名列全网双第一。 家电家装家居方面，《618消费洞察报告》显示，618期间整体网络零售中日用品同比增长15.2%，文化办公用品、家具分别增长5.8%和4.8%。天猫开卖首119个家电家居单品成交过千万，截至6月20日，1868个家电家居品牌同比去年成交翻倍。 以旧换新成为拉动家电家装家居消费的重要动力。根据未来家居整理，618期间，京东联合 20 多个省市级政府给予消费者补贴加码，北京、河北、湖北、西安、深圳、广州、海南7个省市家电家居以旧换新成交额同比增长超100%；京东618期间，超 700 个家电家居品牌成交额同比增长超 100%；节能平板电视、智能壁挂马桶、智能皮艺床等成交额同比增长超100%；多核心品类总成交额高速增长。其中，家居饰品、灯饰照明品类同比增超17.5倍、9.7倍，智能马桶等爆款新品销量表现亮眼。 商贸零售方面，截至6月18日 23:59，2024年京东618成交额、订单量齐创新高，京东直播订单量同比增长超 200%， 累计成交额过10亿的品牌83个，超15万个中小商家销售增长超50%。根据青眼情报数据，今年618淘宝、抖音、京东、快手等平台合并口径计算，美容护肤与彩妆总销售额约500亿元，同比增长6.6%，其中护肤和彩妆同比分别增长5.2%和12.1%。部分国货品牌表现亮眼，天猫美妆排行中有2个国货品牌进入TOP10 ，5个品牌进入TOP20。 旅游出行方面，据官方消息，今年618飞猪活动商品的成交规模和参与消费者规模继续保持双位数增长。其中，参与618的消费者数量同比去年增长了近100%，成交规模突破百万的商家数亦实现同比双位数增长。 此外，性价比消费也是本次大促的重要特征。各大品牌将低价作为营销的卖点，平台纷纷简化规则，加码优惠政策，推出了如百亿补贴、超级红包等优惠活动；京东在页面直接打出“比天猫便宜”的口号，页面下方呈现“又便宜又好”、“全网低价不怕比”等字样；拼多多上线自动跟价系统。根据尼尔森对618消费者调研显示，72%的消费者是性价比驱动，尤其在家居服饰类产品中。这也反映出整体消费向平价消费、性价比消费趋势发展。 整体来看，消费仍呈现复苏态势，家电家装家居品牌在以旧换新的政策催化下，增长显著；美妆消费景气仍在，部分优质国货品牌表现亮眼；随着暑期到来，出行相关消费热度再起；同时平价消费、性价比消费成为重要趋势。后续推荐关注以旧换新对家电家装家居的拉动、国货品牌的崛起以及假期出行领域消费热度的提升。 2、行业景气度核心变化总览 02 信息技术产业 1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行。截至6月25日，费城半导体指数周环比下行5.16%至5467.66点；台湾半导体行业指数周环比下行0.27%至605.55点，DXI指数周环比上行4.16%至34860点。 2、本周NAND指数和DRAM指数下行 本周32GB NAND flash存储器、64GB NAND flash存储器价格与上周持平。截至6月25日，32GB NAND flash价格与上周持平为2.075美元，64GB NAND flash价格与上周持平为3.880美元。 本周NAND指数、DRAM指数环比下行。本周NAND指数环比下行0.68%至777.25；DRAM指数环比下行0.19%至599.29。 3、 6月液晶电视面板价格持平，5月LCD出货量同环比上行 6月液晶电视面板价格月环比持平，液晶显示器价格月环比下行。液晶电视面板方面，6月32寸液晶电视面板、43寸液晶电视面板、55寸液晶电视面板价格与上月持平，分别为40.00美元/片、65.00美元/片、136.00美元/片，同比分别上行8.11%、4.84%、10.57%。液晶显示器方面，6月23.8寸液晶显示器面板价格月环比下行0.67%至44.70美元/片。 5月LCD出货量同环比均上行，内部表现分化。5月份TV LCD出货量为21.10百万个，月环比下行0.47%，同比下行2.31%；NB LCD出货量为33.10百万个，月环比上行19.06%，同比上行14.14%；LCD显示器出货量为14.70百万个，月环比上行14.84%，同比上行9.70% 。 4、 5月北美PCB出货量、订单量同比由负转正 5月北美PCB出货量、订单量同比由负转正。5月北美PCB出货量同比由负转正至9.40%（3月为-23.80%），三个月滚动同比跌幅收窄4.43个百分点至-8.67%；PCB订单量同比由负转正至2.60%（3月为-1.90%），三个月滚动同比增幅扩大3.73个百分点至8.77%。 5月北美PCB BB当月值为1.06，前值1.13。 5、 5月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大 5月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。5月日本半导体制造设备出货额为4009.54亿日元，环比上行3.05%，同比增幅扩大11.24个百分点至26.99%。 6、1-5月电信主营收入累计同比增幅收窄，5月电信5G用户数持续增长 1-5月电信主营业务收入累计同比增幅收窄。1-5月电信主营业务收入累计值为7387.00 亿元，同比增幅收窄0.3个百分点至3.70%。 5月电信5G用户数持续增长。5月中国电信5G用户数为334.26 百万户，同比增长15.02%。 03 中游制造业 1、本周电解液、锂原材料、钴产品等价格普遍下跌 本周电解液、锂原材料、钴产品等价格普遍下跌。在电解液方面，截至6月26日，DMC价格周环比下行2.44%至4000.00元/吨；六氟磷酸锂价格周环比下行1.54%至6.40万元/吨。在正极材料方面，截至6月26日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行0.51%至137000.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比下行0.33%至15190.00元/吨。在锂原材料方面，截至6月26日，碳酸锂价格周环比下行3.92%至91640.00元/吨，氢氧化锂价格周环比下行3.12%至83160.00元/吨，电解液锰酸锂价格周环比下行3.77%至1.28万元/吨，电解液磷酸铁锂价格周环比下行1.59%至1.55万元/吨，三元材料价格周环比下行2.02%至111.40元/千克。钴产品中，截至6月26日，钴粉价格与上周持平为201.50元/千克；氧化钴价格与上周持平为125.00元/千克；四氧化三钴价格周环比下行1.18%至125.50元/千克，电解钴价格周环比下行1.64%至240000元/吨。 2、光伏价格指数周环比下行 光伏行业价格指数周环比下行，其中组件、多晶硅价格指数下行，电池片、硅片价格指数持平。截至6月25日，光伏行业价格指数周环比下行0.79%至13.87，组件价格指数周环比下行0.56%至15.94，电池片价格指数与上周持平为6.87，硅片价格指数与上周持平为14.74，多晶硅价格指数周环比下行2.63%至22.91。 本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格持平。硅料方面，截至6月25日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比下行2.73%至5.195美元/千克。硅片方面，截至6月19日，多晶硅片价格与上周持平为0.083美元/片。组件方面，截至6月19日，晶硅光伏组件价格与上周持平为0.088美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.184美元/瓦。 3、 5月主要企业工程机械销售当月同比部分回暖 5月主要企业工程机械销售当月同比部分回暖。主要企业装载机销量同比由负转正至10.10%（前值-1.15%），三个月滚动同比转正至0.73%；主要企业叉车销量同比增幅收窄13.70个百分点至10.20%，三个月滚动同比增幅扩大14.80个百分点至15.23%；主要企业压路机销量同比由负转正至0.22%（前值-12.10%），三个月滚动同比跌幅收窄10.64个百分点至-6.46%；主要企业汽车起重机销量同比跌幅扩大5.30个百分点至-25.90%，三个月滚动同比跌幅收窄5.90个百分点至-24.37%；主要企业内燃机销量同比增幅收窄9.33个百分点至0.06%，三个月滚动同比转正至4.01%。 4、 港口货物周吞吐量下行，集装箱周吞吐量上行 本周中国港口货物吞吐量下行，集装箱周吞吐量上行。本周中国港口货物吞吐量为25464.2万吨，周环比下行0.19%；本周中国港口集装箱吞吐量为638.3万标准箱，周环比下行1.80%。 5、 CCBFI、BDI、BDTI下行，CCFI上行 本周中国出口集装箱运价指数CCFI上行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。在国内航运方面，截至6月21日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行5.52%至1829.22点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行0.17%至967.56点。 本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至6月25日，波罗的海干散货指数BDI为1926.00点，较上周下行1.78%；原油运输指数BDTI为1181.00点，较上周下行3.67%。 04 消费需求景气观察 1、生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行 生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行。截至6月20日，主产区生鲜乳平均价为3.29元/公斤，周环比下行0.30%。截至6月20日，白酒批发价格总指数报110.72，旬环比下行0.08%，名酒批发价格总指数报114.06，旬环比下行0.08%。 2、猪肉价格下行，全国鸡肉市场价上行 猪肉价格、仔猪平均价、生猪批发价均下行。截至6月25日，猪肉平均批发价格24.39元/公斤，周环比下行1.65%；截至6月25日，全国生猪平均价格8.80元/500克，周环比下行5.68%；截至6月21日，仔猪平均批发价为23.11元/公斤，周环比下行3.99%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润收窄。截至6月21日，自繁自养生猪养殖利润为382.68元/头，较上周下行30.58元/头；外购仔猪养殖利润为366.56元/头，较上周下行29.55元/头。 在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价上行。截至6月21日，主产区肉鸡苗平均价格为2.30元/羽，周环比下行1.29%；截至6月20日，全国鸡肉市场价23.55元/公斤，周环比上行0.17%。 蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行、玉米期货结算价下行。截至6月25日，中国寿光蔬菜价格指数为95.34，周环比上行14.98%；截至6月25日，棉花期货结算价格为75.07美分/磅，周环比上行3.17%；截至6月25日，玉米期货结算价格为443.00美分/蒲式耳，周环比下行1.56%。 3、电影票房收入、观影人数上行，上映场次下行 本周电影票房收入、观影人数上行，上映场次下行。截至6月23日，本周电影票房收入4.87亿元，周环比上行6.33%；观影人数1181.99万人，周环比上行3.42%；电影上映165.41万场，周环比下行6.42%。 4、本周中药材价格指数下行 本周中药材价格指数下行。截至6月25日，本周中药材价格指数为3559.75，周环比下行0.18%。 5、漂白针叶浆指数下行，漂白阔叶浆指数下行 本周漂白针叶浆指数下行，漂白阔叶浆指数下行。截至6月21日，漂白针叶浆指数为137.84，周环比下行0.40%；漂白阔叶浆指数为117.77，周环比下行1.15%。 05 资源品高频跟踪 1、建筑钢材成交量下行 建筑钢材成交量十日均值周环比下行。6月25日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为11.68万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.81万吨，周环比下行6.20%。 本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存上行，铁矿石港口库存下行；价格方面，截至6月26日，钢坯价格3290.00元/吨，周环比下行2.66%；截至6月25日，螺纹钢价格为3730.00元/吨，周环比下行2.38%。库存方面，截至6月21日，主要钢材品种合计库存量1271.25万吨，周环比上行0.27%；截至6月20日，唐山钢坯库存周环比上行5.53%至86.50吨；截至6月20日，国内铁矿石港口库存量14885.00万吨，周环比下行0.06%。 2、秦皇岛山西优混平仓价下行，秦皇岛港煤炭库存上行 价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行、京唐港山西主焦煤库提价周环比持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。截至6月24日，秦皇岛山西优混平仓价867.40元/吨，周环比下行0.66%；截至6月25日，京唐港山西主焦煤库提价2020.00元/吨，周环比持平；截至6月25日，焦炭期货结算价收于2204.00元/吨，周环比下行3.82%；焦煤期货结算价收于1537.50元/吨，周环比下行5.85%；动力煤期货结算价801.40元/吨，较上周持平。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比上行，天津港焦炭库存周环比持平。截至6月25日，秦皇岛港煤炭库存报599.00万吨，周环比上行4.54%；截至6月21日，天津港焦炭库存报53.00万吨，周环比持平；京唐港炼焦煤库存报94.52万吨，周环比上行0.04%。 3、全国水泥价格指数下行，熟料价格指数上行 水泥价格方面，全国水泥价格指数下行，华北、西北、西南、中南地区水泥价格指数上行，长江、华东地区水泥价格指数下行，东北地区水泥价格指数持平；熟料价格指数上行。截至6月25日，全国水泥价格指数为117.40点，周环比下行0.42%；长江地区水泥价格指数110.52点，周环比下行1.42%；东北地区水泥价格指数为152.63点，周环比持平；华北地区水泥价格指数为127.15点，周环比上行0.43%；华东地区水泥价格指数为110.22点，周环比下行1.37%；西北地区水泥价格指数为127.55点，周环比上行0.03%；中南地区水泥价格指数为107.38点，周环比上行0.14%；西南地区水泥价格指数126.28点，周环比上行0.55%。截至6月25日，熟料价格指数为121.38点，周环比上行0.25%。 4、玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行，重质纯碱市场价下行 本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行，重质纯碱市场价下行。截至6月25日，玻璃价格指数为109.5点，周环比下行1.98%；截至6月25日，玻璃期货结算价为1547.00元/吨，周环比下行2.58%；重质纯碱市场价为2157.00 /吨，周环比下行1.78%。 5、Brent国际原油价格上行，有机化工品价格多数下跌 Brent国际原油价格上行。截至6月25日，Brent原油现货价格周环比上行1.53%至86.82美元/桶，WTI原油现货价格周环比下行0.91%至80.83美元/桶。在供给方面，截至6月21日，美国钻机数量当周值为588部，周环比下行0.34；截至6月14日，全美商业原油库存量周环比下行0.55%至4.57亿桶。 截至6月24日，中国化工产品价格指数为4737，周环比下行0.50%。 无机化工品期货价格多数下跌。截至6月25日，钛白粉市场均价较上周下行0.33%，为15150元/吨。纯碱期货结算价较上周下行4.73%，为1973元/吨。截至6月23日，醋酸市场均价为3190.5元/吨，周环比下行0.82%；截至6月20日，全国硫酸价格周环比上行3.57%至342.40元/吨。 有机化工品期货价格多数下跌，燃料油、天然橡胶、PTA涨幅居前，PVC、DOP、甲苯跌幅居前。截至6月25日，甲醇结算价为2507元/吨，周环比下行0.48%。PTA结算价为5964元/吨，周环比上行1.12%。纯苯结算价为9425元/吨，周环比下行0.09%。甲苯结算价为7531.11元/吨，周环比下行1.14%。二甲苯结算价为7705元/吨，周环比下行0.32%。苯乙烯结算价为9435元/吨，周环比下行1.08%。乙醇结算价为6187.5元/吨，周环比下行0.20%。二乙二醇结算价为5475元/吨，周环比下行0.14%。苯酐结算价为8050元/吨，周环比下行0.62%。辛醇结算价为9758.33元/吨，周环比下行0.85%。聚合MDI结算价为17450元/吨，周环比下行0.57%。聚丙烯结算价为7717元/吨，周环比上行0.39%。聚乙烯结算价为8523元/吨，周环比下行0.04%。PVC结算价为6048元/吨，周环比下行1.74%。DOP结算价为10030元/吨，周环比下行1.47%。天然橡胶结算价为15265元/吨，周环比上行2.04%。燃料油结算价为3528元/吨，周环比上行2.77%。沥青结算价为3598元/吨，周环比上行0.53%。 6、工业金属价格多数下跌，库存涨多跌少 本周工业金属价格多数下跌，锌价格上行，铜、铝、锡、钴、镍、铅价格下行。截至6月26日，铜价格为77340元/吨，周环比下行1.49%；铝价格为20040元/吨，周环比下行1.86%；锌价格为23670元/吨，周环比上行0.13%；锡价格为262690元/吨，周环比下行1.55%；钴价格为211000元/吨，周环比下行3.21%；镍价格为135130元/吨，周环比下行0.19%；铅价格为19170元/吨，周环比下行0.83%。 库存方面，铜、锡、镍、铅库存上行，铝、锌库存下行。截至6月25日，LME铜库存172850吨，周环比上行10.91%；LME铝库存1044325吨，周环比下行2.28%；LME锌库存240200吨，周环比下行3.71%；LME锡库存4725吨，周环比上行1.07%；LME镍库存92010吨，周环比上行2.87%；LME铅库存223525吨，周环比上行3.41%。 黄金、白银现货价格上行，期货价格下行。截至6月25日，伦敦黄金现货价格为2325.05美元/盎司，周环比上行0.03%；伦敦白银现货价格为29.56美元/盎司，周环比上行1.48%；COMEX黄金期货收盘价报2331.70美元/盎司，周环比下行0.53%；COMEX白银期货收盘价报28.92美元/盎司，周环比下行2.35%。 06 金融地产行业 1、货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周上行 货币市场净投放3900亿元，隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周上行。截至6月26日，隔夜SHIBOR周环比上行12bp至1.98%，1周SHIBOR周环比上行22bp至2.08%，2周SHIBOR周环比上行11bp至2.11%。截至6月25日，1天银行间同业拆借利率周环比上行12bp至2.00%，7天银行间同业拆借利率周环比上行0.04bp至2.09%，14天银行间同业拆借利率周环比下行1bp至1.99%。在货币市场方面，上周货币市场投放3980亿元，货币市场回笼80亿元，货币市场净投放3900亿元。在汇率方面，截至6月12日，美元兑人民币中间价报7.1248，较上周环比上行0.13%。 2、A股换手率下行、日成交额下行 A股换手率下行、日成交额下行。截至6月25日，上证主板A股换手率为0.60%，周环比下行0.03个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为5964.72亿元人民币，周环比下行12.59%。 在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率周环比下行。截至6月25日，6个月国债到期收益率周环比下行9bp至1.49%；1年国债到期收益率周环比下行3bp至1.57%，3年期国债到期收益率周环比下行5bp至1.85%。5年期债券期限利差周环比上行0.2bp至0.45%；10年期债券期限利差周环比上行2bp至0.67%；1年期AAA债券信用利差周环比上行4bp至0.46%；10年期AAA级债券信用利差周环比下行2bp至0.27%。 3、本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行 本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值上行。截至6月23日，100大中城市土地成交溢价率为3.94%，周环比上行3.00个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为232.73万平方米，周环比下行30.08%。 4、全国二手房出售挂牌量指数上行 全国二手房出售挂牌量指数上行0.11%，其中二线城市二手房出售挂牌量指数上行，一、三、四线二手房出售挂牌量指数下行。截至6月16日，全国二手房出售挂牌量指数为45.32，周环比上行0.11%。其中一线城市二手房出售挂牌量指数为6.64，周环比下行10.63%；二线城市二手房出售挂牌量指数为48.15，周环比上行5.34%；三线城市二手房出售挂牌量指数为81.43，周环比下行0.67%；四线城市二手房出售挂牌量指数为91.07，周环比下行6.40%。 07 公用事业 1、我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行 我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。截至6月25日，我国天然气出厂价报4431元/吨，较上周上行0.87%，英国天然气期货结算价为82.90便士/色姆，较上周下行0.53%。 从供应端来看，截至6月14日，美国48州可用天然气库存3045亿立方英尺，周环比上行2.39%。截至6月21日，美国钻机数量为98部，与上周持平。 2、5月我国用电量当月同比增幅扩大 5月我国全社会用电量当月同比增幅扩大，其中第二产业用电量同比增幅扩大，第一、三产业用电量同比增幅收窄。5月份我国全社会用电量7751亿千瓦时，当月同比上涨7.20%，前值6.96%；其中第一产业当月用电量110亿千瓦时，同比上行10.30%，增幅收窄0.16个百分点；第二产业当月用电量5304亿千瓦时，同比上行6.80%，增幅扩大0.64个百分点；第三产业当月用电量1413亿千瓦时，同比上行9.90%，增幅收窄0.94个百分点。 - END - 相 关 报 告 《建筑钢材成交量上行，房屋新开工面积、房屋竣工面积降幅收窄——行业景气观察（0619）》 《端午假期出行消费延续量增趋势，5月集成电路进出口金额同比增幅扩大——行业景气观察（0612）》 《5月制造业和建筑业PMI小幅回落，商品房成交面积环比改善——行业景气观察（0605）》 《量、价、率回升驱动 4月工业企业盈利恢复增长，资源品价格持续上行——行业景气观察（0529）》 《房屋新开工、竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域——行业景气观察（0522）》 《4月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限——行业景气观察（0515）》 《假期出行消费热度持续，4月重卡销量同比增幅扩大——行业景气观察（0508）》 《3月部分机械设备销量改善，工业金属价格多数上涨——行业景气观察（0424）》 《资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升——行业景气观察（0417）》 《假期人均消费首次超过2019年同期，多数资源品价格上行——行业景气观察（0410）》 《3月制造业PMI超预期反弹，部分资源品价格上行——行业景气观察（0403）》 《从1-2月工业企业盈利看一季报业绩预期——行业景气观察（0327）》 《1-2月社会消费品零售额延续增长，发电量同比增幅扩大——行业景气观察（0320）》 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。 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