【平安研究】橙心研选20240626

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240626》研报附件原文摘录）
　　社会服务行业半年度策略报告：出行持续火热，美业表现分化 出行依旧火热，较高基数叠加宏观经济影响，旅游消费恢复略有不足。2023年诸多旅企因行业报复性增长而业绩优秀，基本回到甚至超过2019年同期水平。2024年以来居民出行依旧火热，但旅游花费相较2023年更为理性；宏观经济影响、2023年机酒供给增加而价格有所承压。OTA受益新阶段旅游行业发展，携程因行业格局优化、自身效率提升、布局新业务有望表现强α。美妆行业增速放缓，国货龙头表现分化，多家企业布局洗护赛道。珀莱雅大单品策略下业绩持续稳健增长，韩束品牌抖音势能持续，巨子生物处在胶原蛋白红利赛道，表现优秀；润本股份上市后品牌影响力和知名度有望进一步提升，带动业绩增长。 详见：《社会服务行业半年度策略报告：出行持续火热，美业表现分化》 医药行业深度报告：从发病机制TNF-α/IL-23/IL-17轴出发，生物制剂治疗银屑病占比逐步提升 国内银屑病患病群体数600-700万人，生物制剂治疗银屑病占比不断提升，预计2030年生物制剂治疗银屑病市场规模达400亿元左右。银屑病是一种由遗传、免疫及感染等多种因素诱发的慢性自身免疫性皮肤疾病，病程较长且容易反复发作，其中遗传为疾病发病重要因素之一，约1/3的银屑病患者患有家族史。疾病发生的主要特征是存在界限清楚的鳞状皮肤病变（表皮增生）、血管增殖增加（红斑）和白细胞浸润至皮肤真皮等，且与多种合并症发生相关。 详见：《医药行业深度报告：从发病机制TNF-α/IL-23/IL-17轴出发，生物制剂治疗银屑病占比逐步提升》 宏观点评：国内宏观-2024年5月财政数据点评：广义财政支出降幅收窄 1-5月全国一般公共预算收入增速继续下行，主要基于去年缓税入库条件下高基数效应仍存、仍未摆脱减税政策所产生翘尾减收的影响以及主体税种下行压力加大等因素所导致。1-5月公共财政支出进度与去年持平，对基建领域支出的累计同比增速呈现边际回落态势。政府性基金预算收入方面，国有土地使用权出让收入下降仍是拖累全国政府性基金预算收入增长的主要因素。总体上，1-5月广义财政支出同比增速为-2.2%，相较于1-4月同比降幅边际收窄，需确保新增专项债发行在三季度放量和提速。以重新推升广义财政支出增速回复到合理区间。 详见：《宏观点评：国内宏观-2024年5月财政数据点评：广义财政支出降幅收窄》 债券动态跟踪报告：2024 年5月机构行为思考：利率债供给放量，机构多增持同业存单 机构行为展望。1）银行：6月存单发行放慢，预计跨半年负债压力相对可控。6月国债仍然延续较高发行，但其他利率品种的发行节奏明显放缓；同业存单净融资转负，或也侧面说明6月银行配债需求有所减弱。2）保险：弥补欠配+超长债供给放量，配置力度预计较强。3）非法人产品：负债端充裕，回表压力对6月配债影响不大，预计延续较强配置；同业存单供给减少，品种选择或回归信用债、金融债。 详见：《债券动态跟踪报告：2024 年5月机构行为思考：利率债供给放量，机构多增持同业存单》 鼎龙股份（300054.SZ）*事项点评*上半年利润同比高增，光电半导体业务占比持续提升 公司公布2024年上半年业绩预告，2024H1，公司预计实现归属上市公司股东净利润20,133.06万元–22,050.50万元，同比增长110% -130%。扣非后归母净利润18,133.06万元–20,050.50万元，同比增长166%-194%。2024Q2单季度，公司预计实现归母净利润11975.48万元-13892.92万元，同比增长95.87%-127.24%，环比增长46.80%-70.31%。 详见：《鼎龙股份（300054.SZ）*事项点评*上半年利润同比高增，光电半导体业务占比持续提升》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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