盈策略·ETF|半导体和消费电子行情持续,沙特ETF开售

（以下内容从海通证券《盈策略·ETF|半导体和消费电子行情持续,沙特ETF开售》研报附件原文摘录）
　　编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。 ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。 01 上周ETF市场复盘 市场整体表现：上周市场弱势震荡，延续结构性分化。主要宽基调整为主，仅芯片股占比较高的科创50继续上涨，中证1000、中证500和深成指跌幅超过2%。行业主题指数中，通信、电子延续上涨，而消费者服务和房地产行业跌幅居前。全球及大类资产方面，原油继续反弹，黄金上涨，美国三大股指延续上涨。 ETF涨跌幅:受“科创板八条”、芯片涨价、“缺货”等消息的刺激，半导体板块强势，带动科创50上涨，同时芯片相关行业主题的ETF继续领涨，前期调整的黄金类ETF也有所反弹，而受房地产销售数据以及房价指数调整等消息的影响，房地产类ETF大跌6%以上，受飞天茅台终端价格大幅下跌的影响，酒、食品饮料等ETF持续调整，上周下跌超过4%。 ETF份额及规模变化：上周ETF份额继续稳步增加，日均成交额也有所增加。代表跟踪核心资产的宽基指数沪深300和中证A50的ETF份额增加，其中中证A50ETF的持续份额持续多周增加，科创50和中证医疗、300医药等ETF的份额也有所增加，仍然延续了前一周的趋势，即大盘股核心资产、低估值的医药医疗等指数对应的ETF份额继续增加，说明资金近期持续对核心资产、低估主题等关注度较高。 图表1：中信一级行业指数表现（%） 数据来源：wind，截至2024年6月21日。 图表2：全球主要指数和大类资产表现（%） 数据来源：wind，截至2024年6月21日。 02 本周ETF投资策略及热门指数 市场策略：海外环境仍较为复杂，市场扰动因素犹在。市场延续震荡整理，经济内需等数据仍相对较弱，尚缺少明确的信号，“科创板八条”等落地进一步明确了改革的方向，而指数连续调整后市场整体估值已回落至较低水平，也已反映了投资者过于悲观的预期，指数短期有修复的需求，关注后期政策落地和催化。 指数和ETF重点关注：板块配置上，延续确定性投资主线，聚焦基本面和政策面更优的价值股和科技股、红利低波类资产。如，在存量资金环境下，有一定的催化因素的电子、半导体等或延续阶段性的结构性行情机会，代表核心资产的中证A50指数仍有配置价值，而红利资产需警惕内部分化。 芯片类指数分析：AI发展和行业周期共振，半导体开启新一轮发展 指数概况：目前国内市场上主流的芯片类指数有5个，分别是中证全指半导体指数、中华半导体芯片指数、国证芯片指数、半导体设指数和中韩半导体指数。5个芯片指数在指数选股范围、编制方法上略有差异，成分股不尽相同，前十大成分股的权重也略有不同，因此指数的走势也略有差异，其中中韩半导体指数和半导体设备指数因其选股范围和成分股差异较大，整体表现和其他指数差异明显。 投资逻辑：5月24日国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，从投资的持续性和不断提升的投资规模看，半导体产业的持续受到政策的强有力支持。算力、存储能力是AI技术快速发展的基础设施。随着大模型的快速迭代发展，过去几年所需算力呈现几何级增长，市场研究公司Gartner预计全球AI芯片市场规模将从2022年的442亿美元增至2027年的1194亿美元。同时，随着数据量和模型参数的增加，算力环节和应用环节所需存储容量均在持续增加。存储芯片是半导体市场最主要的细分领域之一，AI驱动全球存储进入扩产上升周期。从2023年年底开始，存储芯片价格上涨明显。从存储芯片的产业周期来看，AI需求创造了一轮新的行业成长周期。在AI/国产化/需求复苏叠加数字经济对存储能力的需求不断抬升的背景下，存储芯片的价格将会上升，提前进入复苏周期的概率较大。 此外，陆家嘴论坛释放资本市场改革信号，支持新质生产力发展，证监会发布深化科创板改革8条措施，结合前期集成电路大基金三期成立、大飞机基础研究基金设立等科技领域的政策，“科特估”主题有望成为市场短期的焦点。 风险提示：技术发展及落地不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险等。 图表3：指数历史表现 数据来源：wind，截至2024年6月21日。 富时沙特阿拉伯指数分析：全球资产配置的工具产品之一 指数概况：富时沙特阿拉伯指数是代表沙特阿拉伯的市值加权指数，精选富时全球指数中具有沙特阿拉伯籍的大型及中型上市公司。目前成份股数目为60只，每半年调整一次。指数聚焦于沙特阿拉伯，编制方法上对公司的自由流通市值、交易活跃度、市值等维度均有考量。 投资逻辑：从指数行业分布来看，截至5月31日，沙特阿拉伯指数成分股前五大行业为金融、原材料、能源、公用事业、通信，其中金融和原材料占比分别为42%和17%。指数的前五大权重股包括全球最大的伊斯兰银行拉吉希银行，沙特资产规模最大的银行沙特国家银行，全球市值第四大的企业沙特阿美，全球新能源领军企业ACWA电力，以及全球知名化工企业沙特基础工业公司，为沙特阿拉伯国家各行业的龙头公司。指数前十大成分股股权重占比超过60%，指数成分股的集中度较高，龙头属性也较强。（可类比国内的宽基指数上证50或者沪深300，但其行业集中度方面银行的占比更高,与A股的相关性也较弱。）投资价值方面，沙特阿拉伯国家位于中东地区，作为世界第十七大的经济体，在世界上的战略位置重要、“一带一路”发展中也有契机，且该国的资源属性较强，未来有一定的增长潜力。如果从全球资产配置角度，可以适度配置一定比例的该国ETF。 6月24日，沙特ETF开启首发。该类ETF采用互挂形式，通过投资南方东英沙特阿拉伯ETF实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密追踪。沙特ETF的发行将进一步丰富投资者境外可投资领域，为内地投资者提供投资沙特市场的指数化投资工具。 图表4：指数历史表现 数据来源：wind，截至2024年6月21日。 03 规模较大的ETF估值一览表 数据来源：Wind，截至2024年6月21日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，ROE为wind一致预期数据。 海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、6大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。 免责声明 本文数据均来源于市场公开信息，包括但不仅限于Wind、上市公司公告、机构研究报告等。本公司对本文所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本文所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断，本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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