【长江研究·早间播报】宏观/金属/电新/计算机(20240626)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/金属/电新/计算机(20240626)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 广义收入降幅扩大，政府发债有待提速——5月财政数据点评 长江金属 | 贵金属驱动关注通胀向利率切换 长江电新 | 光伏花语第28期——光伏供给侧近期发生了哪些变化？ 长江计算机 | 华为发布盘古机器人模型，具身智能有望融入鸿蒙生态 ? + + 今日重点推荐 2024.06.26 宏观 | 于博 广义收入降幅扩大，政府发债有待提速——5月财政数据点评 1-5月财政收支呈现如下特点：1）财政累计收入降幅扩大，除消费税外，我国另外三大税种（增值税、企业所得税、个人所得税）累计收入均录得负增长；2）财政支出节奏有所放缓，社保就业、债务付息累计支出增速逆势扩张；3）土地市场低迷，基金收入降幅扩大，新增专项债发行有所加快，支出降幅有所收窄。1-5月广义财政收入降幅扩大、支出降幅略有缩窄。往前看，地方债发行提速或是后续财政发力的重点，地方债第二批额度已于近日陆续下达各省，后续发行或有加快，但7月新增专项债发行规模或有回落。 风险提示：1. 地产修复速度不及预期；2. 政府债发行进度不及预期。 摘自：《广义收入降幅扩大，政府发债有待提速——5月财政数据点评》 对外发布时间：2024/06/24 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 金属 | 王鹤涛 贵金属驱动关注通胀向利率切换 短期维系箱体震荡，“通胀交易”或向“利率交易”切换，贵金属可攻可守维持增配策略。1）去年一季度即有这一驱动切换的情景；2）短期6月议息会议偏鹰派，我们预计最晚或至8月央行行长会议有望给出下半年降息路径，届时利率段驱动将主导金价进一步走强；3）有关趋势的担忧，央行购金放缓一定程度是估值问题，黄金的定价或更依赖传统利率框架，这也将是三季度贵金属的核心跟踪线索。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。 摘自：《贵金属驱动关注通胀向利率切换》 对外发布时间：2024/06/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 电新 | 邬博华 光伏花语第28期——光伏供给侧近期发生了哪些变化？ 光伏供给侧近期发生三点变化：1）变化一：政策持续加码。政府有形的手将进一步发挥作用，对行业的健康发展起到积极的推动作用。2）变化二：市场化出清加速。尾部企业和一些跨界企业可能将持续处于失血状态，企业战略的切换，或进一步加速低端无效产能的出清。3）变化三：进入壁垒提高。政策端提高进入壁垒的趋势，并约束地方政府、资本市场在融资方面给予新能源企业的支持，知识产权方面的保护也得到加强。 风险提示：1. 全球装机需求不及预期；2. 政策落地进度不及预期。 摘自：《光伏花语第28期——光伏供给侧近期发生了哪些变化？》 对外发布时间：2024/06/25 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 计算机 | 宗建树 华为发布盘古机器人模型，具身智能有望融入鸿蒙生态 6月21日，华为在开发者大会上发布了盘古具身智能大模型。与此同时，华为展示了开源鸿蒙人形机器人“夸父”。夸父机器人是华为与乐聚机器人合作开发的产品，由盘古具身智能模型赋能，可以实现多模态的逻辑推理，可以较好的完成与人类的互动；在发布会上，华为现场展示了夸父机器人的能力；在人类的指令下，夸父可以识别物品、问答互动、击掌、递水。 风险提示：1. 人形机器人技术发展不及预期；2. 人形机器人产品需求不及预。 摘自：《华为发布盘古机器人模型，具身智能有望融入鸿蒙生态》 对外发布时间：2024/06/24 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：通信 时间：2024.06.25 主题：第一时间（第76期）坚定主赛道，AI高景气持续 - 通信行业2024年度中期投资策略 2 行业：传媒互联网 时间：2024.06.25 主题：AI黄金档（44）- Claude 3.5 Sonnet刷新行业基准，盘古大模型赋能千行万业 3 行业：金工 时间：2024.06.25 主题：“基石”系列基金经理调研之成长与出海 4 行业：交运 时间：2024.06.25 主题：外需链货流高景气，内需亮点看平价消费 - 交运行业2024Q2业绩前瞻 5 行业：地产&非银&银行 时间：2024.06.24 主题：长江大金融·周一有约113期：周期规律与红利价值 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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