【招商轻工】补库逻辑演绎轻工出口增速环比上行,新型烟草监管态度明确——轻工出口&跨境电商数据点评(2024 年 5 月)

（以下内容从招商证券《【招商轻工】补库逻辑演绎轻工出口增速环比上行,新型烟草监管态度明确——轻工出口&跨境电商数据点评(2024 年 5 月)》研报附件原文摘录）
　　1）烟草出口同比上行，且FDA通过四款薄荷醇产品的PMTA申请，监管态度更为明确，看好行业长期发展空间。2）分品类来看，补库逻辑下多数轻工品类 24 年 5 月出口总额增速同比上行趋势延续，且环比增速还在扩大。3）线上销售数据显示，5 月亚马逊美国站全站多数品类表现出色，床垫、保温杯销售额同比显著增长。 FDA首次通过薄荷醇口味的PMTA申请。24年6月21日，FDA宣布NJOY LLC的四种薄荷醇电子烟产品通过了相关审查拿到了PMTA授权，包括NJOY ACE Pod Menthol 2.4%、NJOY ACE Pod Menthol 5%、NJOY DAILY Menthol 4.5%和NJOY DAILY EXTRA Menthol 6%，前两款是NJOY品牌换弹式产品ACE系列的预填充烟弹，后两款是NJOY的一次性DAILY系列产品。 此次PMTA的通过意义重大，说明新型烟草的减害性已得到认可，同时也给合规厂商以信心，行业合规化发展的趋势明确。就在本月，FDA先于7日撤销对JUUL电子烟产品的营销拒绝令（MDO），又于21日授权四种薄荷醇电子烟产品在美国市场销售，一方面证明了FDA对于电子烟减害性的认可，政策态度更为明确，一方面也显示出FDA在两年后重新给出授权，通过PMTA申请来保障合规产品的销售，其余积压的申请有望逐步得到答复，给合规厂商以信心，行业合规化发展的趋势更加明确。 分品类来看，补库逻辑下多数轻工品类24年5月出口总额增速同比上行趋势延续，且环比增速还在扩大。出口总额增速方面，办公椅+26.97%，沙发+16.00%，床垫+32.18%，保温杯+36.14%，烟草+6.65%，烤烟+2.34%，卷烟+25.99%，电子烟+0.15%，人造草坪+10.79%，PVC地板-5.23%。 线上销售数据显示美亚多数品类表现出色，家具行业销售额同比增速转正，主要源于销售量显著增幅，单价仍处于下行区间；玻璃杯及水杯仍具备较高景气度，销量大幅增加，单价同比转正。家具行业24年5月销售额为6.52亿美元，同比+8.16%，销量+23.13 %，客单-12.20%，细分品类表现分化，办公椅销售额+13.5%，办公桌-17%，沙发+33.5%，玻璃杯及水杯+45.6%。 风险提示：竞争加剧风险、海外消费需求不及预期。 一、补库逻辑演绎，轻工领域细分品类出口增速环比上行 分品类来看，补库逻辑下多数轻工品类24年5月出口总额增速同比上行趋势延续，且环比增速还在扩大。 办公椅（木制的可调高度的转动坐具、非木制可调高度的转动坐具）5月出口额为3.76亿美元，单月同比+26.97%；5月平均出口单价为47.80美元/个，单月同比+0.70%。 沙发（皮革或再生皮革面的带软垫的木框架坐具、其他带软垫的木框架坐具、皮革或再生皮革面的带软垫的金属框架坐具、其他带软垫的金属框架坐具）5月出口额为14.34亿美元，单月同比+16.00%；沙发5月平均出口单价为49.17美元/个，单月同比-6.92%。 床垫（弹簧床垫、海绵橡胶或泡沫塑料制褥垫）5月出口额为1.77亿美元，单月同比+32.18%；床垫5月平均出口单价为42.84美元/个，单月同比+1.79%。 保温杯（玻璃内胆制的带壳保温瓶、其他带壳的保温瓶、其他真空容器）5月出口额为5.15亿美元，单月同比+36.14%；保温杯5月平均出口单价为3.90美元/个，单月同比+1.58%。 烤烟（部分或全部去梗的烤烟）5月出口额为0.35亿美元，单月同比+2.34%；烤烟5月平均出口单价为4.64美元/千克，单月同比+18.95%。 卷烟（烟草制的卷烟）5月出口额为0.23亿美元，单月同比+25.99%；卷烟5月平均出口单价为15.48美元/千支，单月同比+22.97%。 电子烟（电子烟）5月出口额为10.09亿美元，单月同比+0.15%；电子烟5月平均出口单价为43.31美元/千克，单月同比-13.70%。 人造草坪5月出口额为1.24亿美元，单月同比+10.79%；人造草坪5月平均出口单价为4.56美元/平方米，单月同比-5.46%。 PVC地板（氯乙烯聚合物制铺地制品）5月出口额为4.44亿美元，单月同比-5.23%；PVC地板5月平均出口单价为1.08美元/千克，单月同比-5.97%。 二、美亚家具行业24年5月销售额同比增速转正，床垫、保温杯增速突出 亚马逊美国站家具行业24年5月销售额同比增速转正，主要系销量增幅明显，以量换价趋势延续。家具行业24年5月销售额为6.52亿美元，同比+8.16%；销量为822.76万件，同比+23.13%；平均客单价为79.23美元，同比-12.20%。 其中，办公椅及办公桌行业销量增长强势但价格同比下跌。办公椅24年5月销售额为2,146.64万美元，同比+13.47%；销量为25.58万件，同比+45.14%；平均客单价为83.92美元，同比-21.82%。办公桌24年5月销售额为2,200.06万美元，同比-17.09%；销量为23.69万件，同比+9.01%；平均客单价为92.89美元，同比-23.94%。 沙发24年5月销售额增速同比扭转下滑局面，实现逾30%增长，主要系销量显著增加。沙发24年5月销售额为1,805.04万美元，同比+33.47%；销量为5.96万件，同比+36.74%；平均客单价为302.84美元，同比-2.39%。 玻璃杯及水杯仍具备较高景气度，销量大幅增加，价格同比转正。玻璃杯及水杯24年5月销售额为2,303.07万美元，同比+45.61%；24年5月销售量为84.71万件，同比+41.07%；24年5月平均客单价为27.19美元，同比+3.22%。 三、风险提示 1、 竞争加剧风险； 2、 海外消费需求不及预期。 向上滑动阅览

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