【石油化工】龙头企业联合减产,产销率持续改善,持续看好涤纶长丝景气复苏——石油化工行业周报第357期(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)

（以下内容从光大证券《【石油化工】龙头企业联合减产,产销率持续改善,持续看好涤纶长丝景气复苏——石油化工行业周报第357期(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【石油化工】龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏——石油化工行业周报第357期（20240617—20240623） 报告摘要 23年产能投放迎来高峰，行业集中度持续提升 2023年全年涤纶长丝行业产能4316万吨，同比增加11%。23年涤纶长丝新增产能477万吨，其中桐昆股份新增产能最大，达到330万吨，贡献23年新增产能的69%。伴随龙头企业不断调整产业链，优化产业结构，提高整体竞争力，拉大与中小企业差距，涤纶长丝行业集中度不断提升。 龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧 据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。此外由于锅炉改造，荣盛石化、恒逸石化相关产能停车改造，涉及产能包括荣盛石化80万吨、恒逸石化48万吨，合计128万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，约占行业总产能的8.4%（2023年涤纶长丝行业有效产能4316万吨），考虑到龙头企业开工率偏高，中小企业开工率偏低，因此对涤纶长丝行业产量影响占比预计超过8%。 下游需求持续复苏，有望带动涤纶长丝产销率持续改善 国内纺服需求明显改善，下游织造维持高景气。在国家一系列稳增长政策支撑下，我国纺织服装内需保持较好势头，内销市场持续回暖，有效增强纺织企业发展预期及信心。截至2024年6月20日，江浙地区织机开工率为68%，相比于23年同期提升6pct。海外去库接近尾声，纺服出口有望上行。海外库存方面，截至2024年4月，美国服装及服装面料的批发商库存下降至289.8亿美元，较23年12月下滑5%；美国服装及服装面料批发商库存销售比为2.23%，较22年高点显著下滑。伴随海外纺织服装去库周期结束，2024年有望迎来补库周期，海外需求逐步回暖，利好于纺织服装出口。 供需格局持续改善，涤纶长丝价差有望上行 随着龙头企业执行联合减产，涤纶长丝行业供需格局有望进一步改善，为龙头企业提价提供有力支撑，我们看好24年涤纶长丝行业景气度持续修复。截至2024年6月22日，涤纶长丝POY、FDY、DTY价差分别为1002元/吨、2088元/吨、2335元/吨，相较于2024年6月1日，分别+50元/吨、+182元/吨、+134元/吨。同时分别处于2017年以来21%、44%、25%分位数，涤纶长丝价差正逐渐从历史底部分位区间上升，随着供给端大幅缩减，未来价差修复空间可期。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 发布日期：2024-06-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）