【长江研究·早间播报】策略/化工/军工/通信(20240624)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/化工/军工/通信(20240624)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 否极泰来——科创板改革八条措施点评 长江化工 | 供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略 长江军工 | 远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海 长江通信 | 坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略 ? + + 今日重点推荐 2024.06.24 策略 | 戴清 否极泰来——科创板改革八条措施点评 2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，我们对此做出点评。本次发文主要强调几个方面：1）措施强调科创板“硬科技”定位，严把入口关；2）大力度支持并购重组，优化融资制度和股权激励机制；3）优化完善交易机制，丰富科创板产品。往后看，政策支持加低估值背景下，科创板配置性价比凸显。 风险提示：1. 政策力度不及预期；2. 全球地缘政治的不确定性。 摘自：《否极泰来——科创板改革八条措施点评》 对外发布时间：2024/06/21 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 化工 | 马太 供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略 化工是全球贸易品，需求受益于全球经济平稳增长，国内各行业政策端频频发力，包括地产保交房、家电汽车等行业以旧换新空间巨大，内需有韧性。化工行业资本开支增速放缓，24Q1上市公司资本开支下降，国家通过能耗、环保等政策优化供给端，预计未来化工行业整体价格逐步向上。投资上，我们看好高弹性、高增长、高股息、高阿尔法和成长股的投资机会。 风险提示：1. 宏观经济运行不及预期；2. 项目进度不及预期；3. 安全环保生产风险；4. 竞争加剧风险。 摘自：《供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/21 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002 军工 | 王贺嘉 远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海 远火作为新域新质作战力量代表、陆军第四代核心骨干装备，在十四五中后期建设确定性持续增强。对标美国来看，在俄乌冲突催化下，美军将远火战略地位提升至与高超音速武器同一级别，扩编层面，火力旅下辖远火从18车扩编至32车，采购层面，美军计划在2028年前采购500套海马斯武器系统，在俄乌冲突前2023-2027年计划采购量仅为105台。据2022年版《The Military Balance》显示，我军2021年拥有多辆PHL-19型远火，对标美军建设空间广阔。 风险提示：1. 十四五中期武器装备建设规划中远程火箭弹需求总量及节奏的不确定性；2. 火工品环节或存在产能瓶颈背景下，远火需求下达后保交付的不确定性；3. 低成本趋势下，对于远程火箭弹价格、射程、精准度之间权衡不确定性。 摘自：《远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海》 对外发布时间：2024/06/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王贺嘉 SAC编号：S0490520110004 通信 | 于海宁 坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略 2024年初至今，长江电信业务指数跑输大盘，光器件、融合通信子板块表现优异。2024H2，我们建议继续重点关注产业变革带来的投资机会，重视AI以及卫星&低空两条主线，同时兼顾红利及基本面边际改善的板块。 风险提示：1. 云商投入AI大模型力度不及预期；2. 中美贸易摩擦加剧；3. 火箭发射及卫星组网不及预期；4. 卫星、火箭降本不及预期。 摘自：《坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：计算机 时间：2024.06.23 主题：“树”说计算机（第98期）- 从华为开发者大会看鸿蒙产业链发展 2 行业：农业 时间：2024.06.23 主题：生猪养殖系列交流：当前时点如何看生猪养殖板块 3 行业：机械 时间：2024.06.23 主题：工程机械系列44：上半年总结、近期变化及后续展望 4 行业：周期 时间：2024.06.23 主题：周道2024：当前时点，如果看待周期板块？ 5 行业：新电 时间：2024.06.23 主题：新电周周谈【第106期】：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 否极泰来——科创板改革八条措施点评 长江化工 | 供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略 长江军工 | 远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海 长江通信 | 坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略 ? + + 今日重点推荐 2024.06.24 策略 | 戴清 否极泰来——科创板改革八条措施点评 2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，我们对此做出点评。本次发文主要强调几个方面：1）措施强调科创板“硬科技”定位，严把入口关；2）大力度支持并购重组，优化融资制度和股权激励机制；3）优化完善交易机制，丰富科创板产品。往后看，政策支持加低估值背景下，科创板配置性价比凸显。 风险提示：1. 政策力度不及预期；2. 全球地缘政治的不确定性。 摘自：《否极泰来——科创板改革八条措施点评》 对外发布时间：2024/06/21 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 化工 | 马太 供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略 化工是全球贸易品，需求受益于全球经济平稳增长，国内各行业政策端频频发力，包括地产保交房、家电汽车等行业以旧换新空间巨大，内需有韧性。化工行业资本开支增速放缓，24Q1上市公司资本开支下降，国家通过能耗、环保等政策优化供给端，预计未来化工行业整体价格逐步向上。投资上，我们看好高弹性、高增长、高股息、高阿尔法和成长股的投资机会。 风险提示：1. 宏观经济运行不及预期；2. 项目进度不及预期；3. 安全环保生产风险；4. 竞争加剧风险。 摘自：《供给优化，精彩纷呈——基础化工行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/21 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002 军工 | 王贺嘉 远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海 远火作为新域新质作战力量代表、陆军第四代核心骨干装备，在十四五中后期建设确定性持续增强。对标美国来看，在俄乌冲突催化下，美军将远火战略地位提升至与高超音速武器同一级别，扩编层面，火力旅下辖远火从18车扩编至32车，采购层面，美军计划在2028年前采购500套海马斯武器系统，在俄乌冲突前2023-2027年计划采购量仅为105台。据2022年版《The Military Balance》显示，我军2021年拥有多辆PHL-19型远火，对标美军建设空间广阔。 风险提示：1. 十四五中期武器装备建设规划中远程火箭弹需求总量及节奏的不确定性；2. 火工品环节或存在产能瓶颈背景下，远火需求下达后保交付的不确定性；3. 低成本趋势下，对于远程火箭弹价格、射程、精准度之间权衡不确定性。 摘自：《远火系列深度二：扩编增产发轫之始，备弹消耗星辰大海》 对外发布时间：2024/06/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王贺嘉 SAC编号：S0490520110004 通信 | 于海宁 坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略 2024年初至今，长江电信业务指数跑输大盘，光器件、融合通信子板块表现优异。2024H2，我们建议继续重点关注产业变革带来的投资机会，重视AI以及卫星&低空两条主线，同时兼顾红利及基本面边际改善的板块。 风险提示：1. 云商投入AI大模型力度不及预期；2. 中美贸易摩擦加剧；3. 火箭发射及卫星组网不及预期；4. 卫星、火箭降本不及预期。 摘自：《坚定主赛道，AI高景气持续——通信行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：计算机 时间：2024.06.23 主题：“树”说计算机（第98期）- 从华为开发者大会看鸿蒙产业链发展 2 行业：农业 时间：2024.06.23 主题：生猪养殖系列交流：当前时点如何看生猪养殖板块 3 行业：机械 时间：2024.06.23 主题：工程机械系列44：上半年总结、近期变化及后续展望 4 行业：周期 时间：2024.06.23 主题：周道2024：当前时点，如果看待周期板块？ 5 行业：新电 时间：2024.06.23 主题：新电周周谈【第106期】：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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