二级资本债周度数据跟踪【20240617-20240621】(东吴固收李勇 徐津晶)20240622

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　　正文 观点 ?一级市场发行情况： 本周（20240617-20240621）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债3只，发行规模为45.00亿元，较上周减少14.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业；主体评级为AAA、AA+；发行人地域为福建省、甘肃省、浙江省。 截至2024年6月21日，二级资本债存量余额达41,370.35亿元，较上周末（20240614）增加59亿元。 ?二级市场成交情况： 本周（20240617-20240621）二级资本债周成交量合计约1668亿元，较上周增加682亿元，成交量前三个券分别为24民生银行二级资本债01（161.88亿元）、24农行二级资本债02A（119.86亿元）和24中行二级资本债02A（57.14亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1066亿元、156亿元和117亿元。 从到期收益率角度来看，截至6月21日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.85BP、-2.58BP、-5.58BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-4.11BP、-4.11BP、-7.11BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-4.03BP、-2.88BP、-5.88BP。 ?估值偏离%前三十位个券情况 本周（20240617-20240621）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，但幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前四的个券为22汉口银行二级01（-0.9298%）、21晋商银行二级01（-0.7407%），24汉口银行二级资本债01（-0.7183%）、22合肥科技二级资本债01（-0.5237%）其余折价率均在-0.50%以内。中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市、上海市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为22成都农商二级01（0.9081%）、21徽商银行二级01（0.3467%），其余溢价率均在0.20%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和浙江省、天津市居多。 ?风险提示： （1）Choice信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟； （2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。 相关报告 ★“金融债”系列★ 如何识别城农商行二级资本债的风险高低？ “资产荒”背景下，商业银行二级资本债是否仍是优选？ 瑞信AT1事件或为区域性特例，对国内银行二永债影响有限 商业银行《征求意见稿》实施，城投债、产业债及二级资本债是否迎来机会？ 从不赎回风波看高等级主体二级资本债风险 《巴塞尔协议III》最终版对二级资本债市场影响的静态测算 同业存单热度高增，指数基金或成权益市场震荡下的新选择 2022年下半年二级资本债供给压力如何？ 站在十字路口的永续债何去何从？ 二级资本债是否仍具投资价值？ 免责声明

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