【内含福利】带你了解期权那些事

（以下内容从一德期货《【内含福利】带你了解期权那些事》研报附件原文摘录）
　　今天（2024年6月21日），玻璃期权、红枣期权成功于郑州商品交易所上市，自此国内期权品种数量达54个。 回顾历史，世界期权市场的开端可以追溯到17世纪的荷兰郁金香交易。1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）成立并推出了第一个场内期权产品，标志着现代期权交易的开始。而我国期权市场的发展要追溯到2015年，国内资本市场首个股票期权产品——上证50ETF于2015年2月9日正式登陆上海证券交易所，这标志着我国期权元年正式拉开序幕。2017年3月31日，商品期权迎来了第一个品种——豆粕期权，这标志着我国商品衍生品交易体系迈出了历史性的一步。再回首，期权从起步时的各种尝试，到进入“快车道”的稳步上市，这些年，期权市场逐步成长得枝繁叶茂。现在，让我们来一起认识下了解下期权吧。 「 期权品种上市历程回顾 」 期权品种明细 2024年，期权市场也进一步被公众所熟。期权品种不断扩容，期权产业链的不断丰富，推动期权更好地服务实体经济。期权的功能强大，既能满足交易者投机需求，也能满足套保需求。 期权大家族里的品种从最开始的农业品逐渐丰富到有色金属、能源化工、金融，期权产品覆盖的范围越来越广，交易品种越来越丰富，比如金融类期权，逐渐覆盖大盘蓝筹股、中小盘股、创业板股等；商品类期权包含了农产品、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工等期权，覆盖了各个领域，为交易者提供更加丰富的期权产品。也让我们看到了更多的机会和挑战。期权正式跨步到多品种的新时代，现在就来详细地认识下他们吧！ 农产品 农产品期权作为最早出现在公众视野里的商品期权，无论从大家对他们的熟识度再到品种的数量，都名列前茅。而豆粕期权作为第一个上市的商品期权，也是见证了商品期权由无到有，由严苛到简化的过程。由此，蓝海市场经历了探索期，农产品期权成为降低农产品风险最好的风险管理模式。目前农业品期权数量已达11个品种之多，农产品期权的不断丰富，在期权助农的道路上起到了突出贡献。 能源化工 作为重要的大宗商品衍生品，化工期权可进一步满足实体企业个性化和精细化风险管理需求，降低套保成本。不少产业企业开始借助化工期权构建丰富的避险组合和策略，结合研究分析和风险偏好，选择不同执行价格和买卖方向的合约对期货头寸提供保护，满足企业多样化的需求，助力化工企业规避极端风险。 贵金属 贵金属行业是我国的战略性行业之一。近年来随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险。上市黄金期权品种，发挥期货市场功能，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强我国定价影响力。 有色金属 有色金属期权在国际市场上都有不短的交易历史，其中在伦敦市场，铝期权曾是2018年和2019年伦敦金属交易所最为活跃的期权品种之一，随着金属期权的逐步上市，期权产品体系进一步健全。 黑色金属 黑色系的当红品种铁矿石，在国际化之后新增期权品种，作为黑色产业链中的重要风险管理工具，铁矿石期权是国内黑色板块中的第一个商品期权合约，与大商所的铁矿石期货、商品互换平台、基差交易平台相互补充，为企业带来更加多维立体的风险管理路径。 金融衍生品 金融期权和现有的股指期货或者基金进行匹配，交易者可以利用股指期货/基金和股指期权形成各类复杂策略。也可以利用股指期权对现有的期货/基金进行备兑。金融期权的上市，为金融期货带来了突破性飞跃。金融期权扩容后，生成丰富的对冲组合和交易策略，极大丰富机构及交易者的交易策略及交易的有效性。 「 合约规则对比 」 Q：行权方式有哪些不同？ A：目前我国的期权市场的行权方式有两种，分别是欧式期权和美式期权。 欧式期权：是指买入期权的一方必须在期权到期日当天的某一规定的时间才能行使的期权。目前欧式期权品种均为金融期权。 美式期权：是指买入期权的一方可以在期权到期日当天或在到期日之前的任意时间才能行使的期权。目前美式期权品种均为商品期权。 Q：交割方式有何不同？ A：目前我国的期权市场的交割方式有两种，分别是实物交割和现金期权。 实物交割：是指期权合约的买卖双方于合约到期时 ， 根据交易所制定的规则和程序 ， 通过合约标的物的所有权转移 ， 将到期未平仓的合约进行交接的行为 ， 商品期权交易一般采用实物交割方式 。 现金交割：是指到期未平仓的期权合约进行交割时 ， 用结算价来计算未平仓合约的盈亏 ， 用现金支付方式最终了结的交割方式。 Q：期权的合约乘数与报价单位是相同的吗？ A：不一定。 大部分商品期权的报价单位都是以吨来计算的，只有黄金期权的报价单位是按照克来计算。而中金所沪深300期权的报价单位是指数点，证券交易所的期权都是按照份来计算的。 商品期权的合约乘数是跟其标的期货相同的，但是中金所沪深300期权的合约乘数是100，是股指期货的三分之一。 Q：中金所、上交所和深交所上市的期权品种中，都有沪深300期权，他们有什么不同呢？ A：名字叫法相似但是标的物、合约数量、合约月份并不相同。 ① 标的物 中金所沪深300期权的标的物：沪深300指数 上交所和深交所沪深300期权的标的物：ETF基金 ② 合约数量 行权价格：中金所的沪深300期权的行权价格是覆盖沪深300指数上一交易日收盘价上下浮动10%对应的价格范围，而上交所和深交所的沪深300期权的行权价格是以标的昨日收盘价来确定，行权价格范围覆盖1个平值、4个虚值和4个实值合约。 ③ 合约月份 中金所的期权上市合约月份是6个，上交所和深交所的期权上市合约月份是4个。 「 期权交易权限开通 」 商品/金融期权风险等级为R4，需满足投资者适当性评级达到C4及以上。且不存在严重不良诚信记录，未被市场列为市场禁止进入者，不存在限制从事交易的情形。 商品期权权限申请 可用资金（申请前5个交易日结算后）≥10万人民币或等值外币 知识测试：在线答题≥80分 交易经历：期权仿真记录10个交易日20笔及以上成交记录或实盘经验近3年10笔以上境内外期货、期权或者集中清算的其他衍生品交易成交记录 若您（个人客户）已满足以下任一条件（可豁免验资考试交易经历验证）： 具有其他期货交易所期权交易权限 具有金融期货交易权限 具有原油期货交易权限 具有特定品种交易权限 具有累计不少于50个交易日境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录 金融期权权限申请（默认申请中金所交易编码时同步开通） 可用资金（申请前5个交易日结算后）≥50万人民币或等值外币 知识测试：在线答题≥80分 交易经历：期权仿真记录10个交易日20笔及以上成交记录或实盘经验近3年10笔以上境内外期货、期权或者集中清算的其他衍生品交易成交记录 若您（个人客户）已满足（可豁免验资考试交易经历验证）： 具有金融期货交易权限 可通过一德期货App-掌上营业厅办理商品期权的权限申请。（法人客户需致电400-7008-365客服热线或者联系客户经理签署资料线下办理开通） 扫码下载 路径：掌上营业厅——账户管理——交易权限申请 （1）首先完成人脸识别、身份证识别的认证步骤。 （2）点击“选择开通类型”，选择本次开通的特定品种或期权交易权限，点击确定后显示已选择开通的交易权限，点击提交。 图片来源：一德期货App （3）逐项阅读协议后，勾选“已阅读并同意以上协议”、点击“签署协议”。点击“摄像头图标”上传签名照片、确认签字后点击“确定”提交申请。如客户本次申请开通广期所交易编码及交易权限，需签署《一德期货增开交易编码申请表》。如客户申请特定品种、商品期权，需签署《一德期货客户特定品种、商品期权手续费申请表》。 【福利时间】 扫码进入“一德菁英汇”公众号 我们为各位准备了《期权资料包》 后台回复“期权”即可免费领取哦 资料来源：中期协、期货日报、期权屋 编辑：王琰 复核：何牧

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