【寒武纪-U(688256.SH)】中国AI芯片巨头加速成长——跟踪报告之一(刘凯)
(以下内容从光大证券《【寒武纪-U(688256.SH)】中国AI芯片巨头加速成长——跟踪报告之一(刘凯)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 专注人工智能芯片领域,注重研发构筑护城河 寒武纪全面系统掌握了通用型智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术。2023年公司凭借人工智能芯片产品的核心优势,拓展算力基础设施项目,深耕行业客户,实现营收7.09亿元,同比下滑2.70%;实现归母净利润-8.48亿元,同比亏损收窄。2024Q1实现营收0.26亿元,实现归母净利润-2.27亿元。公司聚焦云端大算力AI芯片核心赛道,持续推动产品迭代,技术壁垒不断巩固。公司发布股权激励计划,考核目标值24年营业收入值不低于11亿元,24-25年累计营业收入值不低于26亿元,24-26年累计营业收入值不低于46亿元。 全球AI芯片空间广阔,美国制裁有望持续提升中国AI芯片份额 算力军备竞赛持续,AMD看27年AI芯片市场规模4000亿美元。英伟达公布未来3年路线图,Blackwell已开始投产。美政府对英伟达禁令发布,制裁持续加码,利好国产GPU厂。各大下游需求增长,政府智算中心2025智能算力超105EFLOPS;运营商掘金“算力网络”;互联网大模型训练算力需求井喷式增长。 寒武纪在AI芯片领域积淀深厚 (1)云端智能芯片:以思元芯片或加速卡的形式应用于各类云服务器或数据中心中。(2)基础系统软件技术:公司在自有智能芯片产品之上研发的基础系统软件Cambricon Neuware可支持各主流人工智能编程框架,包括TensorFlow、PyTorch等。公司自研智能芯片编程语言 BANG语言,并研发了可将BANG语言编写的程序编译成智能芯片底层指令集(MLU 指令集)机器码的智能芯片编译器。 云边端一体协同发力,产品矩阵逐渐完善 公司立足高算力领域,AI芯片技术国内领先,训练与推理产品全面布局,云边端领域协同发力。2023年公司智能芯片及加速卡持续在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地,并在业界前沿的大模型领域以及搜索、广告推荐等领域取得了长足的进步。2023年公司的智能芯片及加速卡实现收入1.01亿元。 风险提示:研发工作未达预期风险、AI应用推广不及预期风险、持续亏损带来的持续经营风险、客户集中度较高的风险。 发布日期:2024-06-20 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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