燃油强势状态能够持续多久?
（以下内容从一德期货《燃油强势状态能够持续多久?》研报附件原文摘录）
2024年实盘大赛现已开赛，即刻报名?? 作者：陈通/F3012946、Z0013383/ 一德期货能源化工分析师 今日（6月19日）低硫燃料油（LU）和高硫燃料油（FU）期货价格表现较强，其中FU表现更为强势，主力合约2409上涨77元/吨，涨幅2.24%。 图片来源：文华财经 高硫方面，除了成本端原油价格上涨之外，高硫燃料油自身供需基本面也相对坚挺。随着中东地区进入夏季和空调需求高峰，发电用燃料油的需求持续增加，流入新加坡的中东的货物减少。南亚孟加拉、斯里兰卡等国家夏季发电需求继续支撑亚洲高硫燃料油市场。另外，非制裁油供应有限也对新加坡及富查伊拉周边的高硫燃料油市场提供支持，近期新加坡高硫燃料油裂解价差维持高位水平。 资料来源：Refinitiv 与此同时，由于套利窗口关闭，新加坡流入我国保税区的高硫燃料油较少，燃料油仓单数量持续减少，目前燃料油期货库存仅有490吨，为2023年12月26日以来新低，这也为燃料油期价提供了有力支撑。 资料来源：Refinitiv 低硫方面，下游加油需求低迷而套利货供应充足，由于进口增加，新加坡燃料油库存继续攀升。在截至6月12日的一周内，新加坡重质燃料油商业库存较前周上升了1.6%，达到1920万桶，这是连续第三周出现上升。6月份除了有来自欧洲的套利货流入外，还有尼日利亚一家新炼厂丹格特（Dangote）炼油厂的低硫燃料油供应，预计直到7月份低硫燃料油市场基本面都会面临压力。不过由于柴油基本面出现好转，新加坡低硫裂解价差也小幅走高。 资料来源：Refinitiv 综上，预计燃料油市场低硫弱、高硫强的状态仍将延续。不过目前高硫燃料油裂解价差走强，估值已处于高位，限制了其作为炼厂原料的需求，而低硫燃料油基本面疲软也已计价较为充分。我们继续建议交易者逢低做多LU-FU价差。 编辑：武宇杰 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年6月19日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
2024年实盘大赛现已开赛，即刻报名?? 作者：陈通/F3012946、Z0013383/ 一德期货能源化工分析师 今日（6月19日）低硫燃料油（LU）和高硫燃料油（FU）期货价格表现较强，其中FU表现更为强势，主力合约2409上涨77元/吨，涨幅2.24%。 图片来源：文华财经 高硫方面，除了成本端原油价格上涨之外，高硫燃料油自身供需基本面也相对坚挺。随着中东地区进入夏季和空调需求高峰，发电用燃料油的需求持续增加，流入新加坡的中东的货物减少。南亚孟加拉、斯里兰卡等国家夏季发电需求继续支撑亚洲高硫燃料油市场。另外，非制裁油供应有限也对新加坡及富查伊拉周边的高硫燃料油市场提供支持，近期新加坡高硫燃料油裂解价差维持高位水平。 资料来源：Refinitiv 与此同时，由于套利窗口关闭，新加坡流入我国保税区的高硫燃料油较少，燃料油仓单数量持续减少，目前燃料油期货库存仅有490吨，为2023年12月26日以来新低，这也为燃料油期价提供了有力支撑。 资料来源：Refinitiv 低硫方面，下游加油需求低迷而套利货供应充足，由于进口增加，新加坡燃料油库存继续攀升。在截至6月12日的一周内，新加坡重质燃料油商业库存较前周上升了1.6%，达到1920万桶，这是连续第三周出现上升。6月份除了有来自欧洲的套利货流入外，还有尼日利亚一家新炼厂丹格特（Dangote）炼油厂的低硫燃料油供应，预计直到7月份低硫燃料油市场基本面都会面临压力。不过由于柴油基本面出现好转，新加坡低硫裂解价差也小幅走高。 资料来源：Refinitiv 综上，预计燃料油市场低硫弱、高硫强的状态仍将延续。不过目前高硫燃料油裂解价差走强，估值已处于高位，限制了其作为炼厂原料的需求，而低硫燃料油基本面疲软也已计价较为充分。我们继续建议交易者逢低做多LU-FU价差。 编辑：武宇杰 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年6月19日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
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