【平安研究】橙心研选20240619_公众号研报

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240619》研报附件原文摘录）
　　债券半年度报告-美元债2024年中期策略：寻找通胀回落驱动力，把握波段交易机会海外风险情绪仍强，高收益债跑赢。上半年，美国经济放缓、通胀走强，货币预期大幅调整，美债基准利率上行。流动性方面，年度缴税时点影响下，美元流动性边际收紧，但受益于货基提取RRP余额，流动性仍整体充裕。美国国债买卖价差保持低位，波动率震荡下行，银行和债基是主要增持机构。资产表现方面，海外风险偏好保持强劲，叠加国内地产利好政策，高收益中资美元债跑赢境内外信用债。详见：《债券半年度报告-美元债2024年中期策略：寻找通胀回落驱动力，把握波段交易机会》基金半年度报告：红利底仓，稳中求进上半年市场回顾：主动权益基金业绩不佳，大盘、价值风格基金表现相对较好。被动权益基金中周期、银行主题基金亮眼。基金发行总量较去年1-5月小幅上升，发行结构上，以债券型基金为主，指数型基金发行改善。下半年股债与风格配置再平衡：2024上半年技术因子触发交易机会增加，且出现动量与情绪的共振，说明市场交易结构在改善。结合当前的宏观政策预期，尤其是地产的持续放松，我们认为股票市场的胜率在提升，可交易机会增多，下半年应该股债配置再平衡。展望下半年，权益风格的配置可在红利基础上，稳中求进，适当再平衡，由当前的红利风格转向红利+质量或者红利+景气。详见：《基金半年度报告：红利底仓，稳中求进》汽车行业半年度策略报告：有质量的份额，助力行稳致远拥有有质量的份额，方能行稳致远。20万以上混动SUV扩容，竞争格局更好。维持2024年新能源车1150万台的总量预测，纯电车承压明显，插混车将保持高增长。 20万元以下价格带比亚迪高性价比产品密集布局，掌握定价权，同价格带车企暂难实现销量、利润的突破。20万元以上插混(含增程)渗透率快速提升，市场规模扩容，竞争格局更好，目前高端混动赛道主要玩家为理想、问界以及高端越野品牌长城汽车坦克。我们认为能在中高端价格带取得稳定的份额，树立明晰的品牌标签，将为后续行稳致远打下更稳固的基础。详见：《汽车行业半年度策略报告：有质量的份额，助力行稳致远》小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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