【光大海外&互联网】2024年暑期档前瞻专题报告
（以下内容从光大证券《》研报附件原文摘录）
【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息，均取自于光大证券已正式外发研究报告，由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性，任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总，任何关于研究报告、研究观点的解读，请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题：《暑期档密集定档，有望带动影视大盘回温——2024年暑期档前瞻专题报告》 报告发布日期：2024年6月17日 分析师：付天姿（执业证书编号：S0930517040002） 联系人：杨朋沛 要点 事件：第26届上海国际电影节于6月14日开幕，暑期档影片近日密集定档。根据猫眼专业版，截至6月17日，24年暑期档（6月1日至8月31日）已定档影片达81部，重点影片包括《接班人计划》（沈腾/马丽主演，万达影视/猫眼娱乐等出品）、《逆行人生》（徐峥主演，儒意影视等出品）、《异人之下》（乌尔善导演，阅文影视等出品）；部分重点影片虽尚未正式定档，但预计暑期档上映，例如《解密》（陈思诚导演，壹同影视/猫眼娱乐等出品），重点影片定档有望带动影视大盘回温。 点评： 2024年1-5月累计票房表现不及去年，清明档后大盘较冷。根据猫眼专业版，24年1-5月累计综合票房达216.72亿元，观影人次达4.95亿，而23年同期综合票房达221.34亿元，观影人次达到4.98亿，票房表现及观影人次均有所下滑。24年清明档票房达8.42亿创票房历史纪录，五一档票房为15.28亿，与23年同期基本持平。清明档后电影市场表现受制于内容供给，高话题度的爆款电影缺失导致影片票房走势缺乏长尾效应。 端午档以国产片为主，票房表现较为低迷。2024端午档（6月8日至6月10日）综合票房达到3.83亿，相较于2023端午档票房同比下降近58%，观影人次为961.9万，同比下降57.33%，平均票价为39.8元，低于23年端午档的40.4元。从供需两端来看，1）供给：端午档共定档电影11部，以中小体量电影为主，包括8部国产片及3部引进片；档期内未出现票房过亿的头部影片，其中档期票房前三分别为《我才不要和你做朋友呢》（档期票房0.72亿，占比18.6%）、《扫黑·决不放弃》（档期票房0.69亿，占比17.8%）和《谈判专家》（档期票房0.51亿，占比13.2%），票房整体表现较为均衡，缺乏爆款影片是导致档期票房大盘低迷的主要原因。2）需求：由于部分头部影片开启点映较早且效果不理想、以及端午节恰逢高考等因素，居民观影需求普遍较低。 暑期档为年内重要档期，头部影片票房影响较大。2018-2019年暑期档票房水平约175亿，2023年暑期档综合票房达206.3亿，创暑期档历史记录，主要原因也在于档期内爆款内容多且连续性强。头部影片对暑期档票房有着决定性作用，档期前五累计票房均占据了档期总票房的半数以上。2023年暑期档共有2部影片票房过35亿，2部影片为20-35亿，多部影片票房过亿：票房TOP3电影分别为《孤注一掷》（票房35.29亿）、《消失的她》（票房35.24亿）和《封神》（票房24.83亿）。 2024年暑期档题材类型丰富，高热度电影有望带动市场回温。截至6月17日，暑期档共定档81部电影，涵盖动作、喜剧、动画等多种题材，重点影片包括《接班人计划》、《逆行人生》、《异人之下》等，定档日期较为集中七月中旬。目前暑期档重点影片情况如下：1）《接班人计划》定档7月18日，由万达影业、猫眼娱乐、中国儒意、阿里影业、中国电影等出品，闫非和彭大魔联合执导，沈腾和马丽携手合作再次带来的喜剧电影；2）《逆行人生》定档8月9日，由中国儒意、淘票票等出品，徐峥执导，多名实力派演员加盟共同演绎生动鲜活的外卖员生活画卷；3）《异人之下》定档7月26日，由阅文影视、新丽传媒等出品，乌尔善执导，打造漫改电影宇宙，讲述张楚岚觉醒异能并追查真相的故事；4）《解密》由壹同影视、猫眼娱乐等公司出品，是陈思诚与刘昊然继《唐人街探案》系列后的再次合作，改编自麦家获得“茅盾文学奖”的同名作品，影片围绕数学天才容金珍参与的中美密码战，采用IMAX技术拍摄，带来更加震撼的视觉体验，有望后续定档暑期。 我们对暑期档期票房保持中性乐观：从供给侧看，2024年暑期档片单类型丰富，具备多部高话题度电影；从需求侧看，电影市场具备“口红效应”，经济较为疲软下，有望成为大众精神娱乐消费的重要一环。 投资建议：我国电影市场仍处于复苏阶段，存量片单释放后更多优质影片有望陆续定档暑期。在确定性方面：立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面：立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。1）推荐猫眼娱乐：公司作为票务平台龙头受益于影视大盘修复，24年暑期档储备多部电影，参与出品《接班人计划》。2）关注万达电影、博纳影业。 风险提示：电影开发进程以及重要影片档期变动风险；行业竞争加剧风险；影片上映表现不及预期风险；监管政策风险。 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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