绝代双焦 | 限产政策预期再起!双焦多头蠢蠢欲动?

（以下内容从信达期货《绝代双焦 | 限产政策预期再起!双焦多头蠢蠢欲动?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求2024年单位GDP能耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右。加强钢铁产能产能调控，2024年继续实施粗钢产量调控。 网传福建要求当地钢企按照批复产能的15%压减粗钢产量，但消息是否属实仍待确认。 02 品种数据 焦 煤 现货暂稳，期货回落。沙河驿蒙古主焦煤报18310元/吨(-20)，京唐港山西产主焦煤报2020(-0)。活跃合约报1631元/吨(-27)。基差179元/吨(+7)，9-1月差-150.5元/吨（+1.5）。 洗煤厂供给回落，供需趋宽松。110家洗煤厂开工率报68.95%(-0.6)，洗煤厂回落。230家独立焦企生产率报73.57%(+0.15)，小幅上升。 上游去库，下游补库。矿山库存报274.45万吨(+22.91)，洗煤厂精煤库存178.74万吨(-5.03）。247家钢厂库存756.38万吨（+5.59)，230家焦企库存746.73(-20.92)。港口库存234.5万吨(-11)。 焦 炭 现货提降，期货回落。天津港准一级焦报1990元/吨(-0)，现货市场偏弱运行。活跃合约报2276元/吨(-55)，盘面回落。基差-127.96元/吨(+55)，9-1月差-89.5元/吨(-3)。 供增需减，边际走弱。230家独立焦企生产率报73.57%(+0.15)，247家钢厂产能利用率报89.53%(+1.39)，铁水日均产量239.31万吨（+3.56）。 上游去库，中下游累库。230家焦企库存35.35万吨（-0.96），247家钢厂库存556.51万吨（-4.08），港口库存205.22万吨（-1.04）。 03 操作建议 重大会议之前，政策预期不断强化。另外，近期产业政策上也有一定动作，相关部门对钢铁产业降碳提出要求，后续或有钢铁产量压减的进一步动作出台。 产业层面，焦煤矿端供给继续回升，但洗煤厂产量回落，供需仍趋宽松。焦炭方面，供给小幅回升，铁水产量超预期回升，供需边际好转。主流钢厂提降焦炭50元落地，现货偏弱。 在焦煤供给长期有进一步回升的预期下，焦炭供需格局优于焦煤，炼焦利润仍有回升的驱动。 周一网传福建要求下属钢企按批复产能压减15%粗钢产量，目前仍待确认消息是否属实，但市场关于限产政策的预期有望进一步强化。 宏观层面和产业层面的分歧延续，煤焦整体走势较为曲折。宏观层面，房地产利好政策不断，重大会议前夕政策预期强化，产业政策上也有降等措施出台。产业上铁水产量超预期回升，对于焦炭现实需求有拉动。 技术层面，近期J09走出了W形的收敛形态，表现为底部不断抬升，顶部不断下降的收敛形态。后续大概率会选择一个方向突破，目前看下方空间不大，向上阻力更小，故向上运行的概率相对较大。 市场对于前两周钢材表观需求连续下滑已经充分计价，当下焦炭估值偏低，宏观环境后续仍有恢复空间。建议J09多单继续持有，多09炼焦利润（J:JM=1:2）继续持有。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢行政减产（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 欢迎点击【阅读原文】，参与问卷哦~

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