宏观市场 | 家电零售强势反弹——评2024年5月增长数据
（以下内容从兴业研究《宏观市场 | 家电零售强势反弹——评2024年5月增长数据》研报附件原文摘录）
作者 | 宋彦辰 蔡琦晟 程子龙 郭于玮 鲁政委 固定资产投资，消费，工业增加值 投资方面，5月固定资产投资当月同比录得3.6%，较上月回落0.1个百分点。房地产投资降幅继续走扩，但一揽子房地产政策推动5月新房销售跌幅有所收窄。基建投资增速则进一步下行，是投资整体增速回落的主要原因。制造业投资仍保持较强动能，高技术制造业和设备更新对投资的拉动作用进一步凸显。 消费方面，5月社会消费品零售总额同比录得3.7%，较上月上升1.4个百分点。商品零售方面，各商品大类均较上月改善，必选消费和可选消费进一步修复，后地产链条强势反弹，汽车零售降幅收窄。4月、5月服务消费同比增速分化或由于“五一”假期错期效应，从侧面体现出居民消费逐渐向节假日集中的趋势。 生产方面，5月服务业生产指数同比录得4.8%，较上月上升1.3个百分点；工业增加值同比录得5.6%，下降1.1个百分点。就业方面，城镇调查失业率持平，而31城调查失业率降至4.9%，是2019年2月以来的最低值。 事件： 2024年1-5月固定资产投资累计同比录得4.0%，前值4.2%，市场预期值为4.2%。5月社会消费品零售同比录得3.7%，前值2.3%，市场预期值为3.0%。工业增加值同比录得5.6%，前值6.7%，市场预期值6.2%。 点评： 一、投资：基建增速进一步下行 2024年5月，全国固定资产投资累计同比录得4.0%，当月同比录得3.6%，较上月回落0.1个百分点。 2024年5月房地产投资降幅继续走扩，当月同比录得-11.0%，降幅较上月扩大0.5个百分点。销售端，一揽子房地产政策推动5月新房销售边际改善。商品房销售面积和销售额同比跌幅分别较上月收窄2.1和4.0个百分点，录得20.7%和26.4%。生产端，5月房屋施工面积当月同比较上月录得较大幅度回落，累计同比的下降幅度相对缓和，较上月扩大0.8个百分点至11.6%。此外，5月房屋新开工面积当月同比跌幅有所扩大，房屋竣工面积的当月同比跌幅则小幅收窄。资金来源方面，5月房地产开发资金当月同比跌幅走扩0.9个百分点至-21.0%，但其中国内贷款资金来源当月同比回升显著，较上月提高29.4个百分点至19.0%，房地产融资协调机制或在持续发挥作用。 5月基建投资增速进一步下行，基建（全口径）当月同比录得3.8%，较上月下降2.1个百分点。分行业来看，5月电热水力投资当月同比较上月进一步下降3.0个百分点至17.7%，交运仓储当月同比较上月回落5.0个百分点至3.7%。5月水利环境投资同比跌幅收窄0.9个百分点录得2.7%，教育投资改善幅度最为显著，当月同比较上月提升14.0个百分点至6.8%。 5月制造业投资仍保持较强动能。制造业投资当月同比较上月小幅提升0.1个百分点至9.4%。分行业来看，高技术行业仍是制造业投资增长主要引擎。其他运输设备投资持续高增，当月同比较上月进一步提高16.0个百分点至34.1%。5月计算机电子、医药制造当月同比较上月分别提升9.0和13.7个百分点至19.6%和11.7%。此外，食品制造、农副食品行业的投资也保持今年以来的较高增长，当月同比分别录得34.1%和25.7%。纺织业和化工投资增速则录得较大幅度的回落，当月同比分别较上月下降17.1和17.3个百分点至7.3%和0.6%。 5月高技术制造业和设备工器具购置对制造业投资的支撑作用进一步加强，累计同比分别录得10.4%和17.5%，较上月回升0.7和0.3个百分点。民间投资增速则连续两个月放缓，5月累计同比较上月下降0.2个百分点至0.1%。 二、消费：后地产链条强势反弹 5月社会消费品零售总额同比录得3.7%，较上月同比增速上行1.4个百分点。餐饮与商品剪刀差进一步收窄至1.4个百分点，为2023年以来最低值：其中餐饮收入同比录得5.0%，商品零售同比增长3.6%。 商品消费方面，5月商品零售同比增速上升1.6个百分点至3.6%，其中限额以上单位商品零售同比录得3.5%。各商品大类均较上月改善，5月必选消费和可选消费进一步修复，后地产链条强势反弹，汽车零售降幅收窄。商品细项上，家电和家具当月同比增速分别回升8.4个和3.6个百分点至12.9%和4.8%。根据奥维云网数据[1]，5月家电线上销售改善主要集中在厨卫家电和环境家电，其中洗碗机、扫地机器人、干衣机零售额同比分别录得15.7%、46.4%和74.4%。在家装消费品换新政策下，居民厨卫改造和智能家居更新需求得到释放。 服务消费方面，5月餐饮收入同比增速上升0.6个百分点至5.0%；限下餐饮表现优于限额以上。1-5月，整体服务零售额累计同比录得7.9%，仍低于餐饮收入累计增速8.4%，表明非餐饮服务消费仍待修复。居民出行方面，5月19城地铁客运量同比增长10.1%，国内（不含港澳台）执行航班平均架次同比录得-1.6%，国际航班同比增长96.0%。电影票房方面，5月电影日均票房约相当于2019年同期票房水平的80%，高于4月水平48%。4月、5月服务消费同比增速分化或由于“五一”假期错期效应，从侧面体现出居民消费逐渐向节假日集中的趋势。 三、生产：服务业提速，工业放缓 服务业生产指数与工业增加值同比走势出现分化。服务业生产指数当月同比由4月的3.5%上升至5月的4.8%，工业增加值同比则由6.7%下降至5.6%。4月服务业生产指数当月同比近13个月来首次低于工业增加值当月同比，5月延续上月趋势，但两者读数差值有所收敛。 分行业来看，2024年5月工业增加值中以计算机电子为代表的部分高技术产业同比读数高位小幅回落，同时其他出口相关行业如纺织业景气度亦有所回落。值得注意的是汽车制造业增加值同比回落幅度较大。出口交货值同比出现回落，5月下降2.7个百分点至4.6%。 服务业生产指数方面，2024年5月公布数据的行业均出现上升态势。其中，信息技术服务业、租赁和商务服务业和交运仓储服务业当月同比分别自4月的10.8%、6.1%和4.3%上升至5月的12.9%、8.8%和5.6%。 城镇失业率低位持平，平均工作时间小幅回升。2024年5月城镇调查失业率持平于上月的5.0%。31个大城市城镇调查失业率下降0.1个百分点至4.9%，为2019年2月以来的最低值；外来农村户籍人口失业率持平于上月的4.5%。工作时间方面，我国就业人员平均工作时间上升0.2小时/周至48.7小时/周，略高于2023年同期的48.6小时/周。 注： [1]资料来源：中国家电网，“2024年05月家电市场总结”，2024/06/13[2014/06/17]，http://info.cheaa.com/2024/0613/636868.shtml 本文作者： ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
作者 | 宋彦辰 蔡琦晟 程子龙 郭于玮 鲁政委 固定资产投资，消费，工业增加值 投资方面，5月固定资产投资当月同比录得3.6%，较上月回落0.1个百分点。房地产投资降幅继续走扩，但一揽子房地产政策推动5月新房销售跌幅有所收窄。基建投资增速则进一步下行，是投资整体增速回落的主要原因。制造业投资仍保持较强动能，高技术制造业和设备更新对投资的拉动作用进一步凸显。 消费方面，5月社会消费品零售总额同比录得3.7%，较上月上升1.4个百分点。商品零售方面，各商品大类均较上月改善，必选消费和可选消费进一步修复，后地产链条强势反弹，汽车零售降幅收窄。4月、5月服务消费同比增速分化或由于“五一”假期错期效应，从侧面体现出居民消费逐渐向节假日集中的趋势。 生产方面，5月服务业生产指数同比录得4.8%，较上月上升1.3个百分点；工业增加值同比录得5.6%，下降1.1个百分点。就业方面，城镇调查失业率持平，而31城调查失业率降至4.9%，是2019年2月以来的最低值。 事件： 2024年1-5月固定资产投资累计同比录得4.0%，前值4.2%，市场预期值为4.2%。5月社会消费品零售同比录得3.7%，前值2.3%，市场预期值为3.0%。工业增加值同比录得5.6%，前值6.7%，市场预期值6.2%。 点评： 一、投资：基建增速进一步下行 2024年5月，全国固定资产投资累计同比录得4.0%，当月同比录得3.6%，较上月回落0.1个百分点。 2024年5月房地产投资降幅继续走扩，当月同比录得-11.0%，降幅较上月扩大0.5个百分点。销售端，一揽子房地产政策推动5月新房销售边际改善。商品房销售面积和销售额同比跌幅分别较上月收窄2.1和4.0个百分点，录得20.7%和26.4%。生产端，5月房屋施工面积当月同比较上月录得较大幅度回落，累计同比的下降幅度相对缓和，较上月扩大0.8个百分点至11.6%。此外，5月房屋新开工面积当月同比跌幅有所扩大，房屋竣工面积的当月同比跌幅则小幅收窄。资金来源方面，5月房地产开发资金当月同比跌幅走扩0.9个百分点至-21.0%，但其中国内贷款资金来源当月同比回升显著，较上月提高29.4个百分点至19.0%，房地产融资协调机制或在持续发挥作用。 5月基建投资增速进一步下行，基建（全口径）当月同比录得3.8%，较上月下降2.1个百分点。分行业来看，5月电热水力投资当月同比较上月进一步下降3.0个百分点至17.7%，交运仓储当月同比较上月回落5.0个百分点至3.7%。5月水利环境投资同比跌幅收窄0.9个百分点录得2.7%，教育投资改善幅度最为显著，当月同比较上月提升14.0个百分点至6.8%。 5月制造业投资仍保持较强动能。制造业投资当月同比较上月小幅提升0.1个百分点至9.4%。分行业来看，高技术行业仍是制造业投资增长主要引擎。其他运输设备投资持续高增，当月同比较上月进一步提高16.0个百分点至34.1%。5月计算机电子、医药制造当月同比较上月分别提升9.0和13.7个百分点至19.6%和11.7%。此外，食品制造、农副食品行业的投资也保持今年以来的较高增长，当月同比分别录得34.1%和25.7%。纺织业和化工投资增速则录得较大幅度的回落，当月同比分别较上月下降17.1和17.3个百分点至7.3%和0.6%。 5月高技术制造业和设备工器具购置对制造业投资的支撑作用进一步加强，累计同比分别录得10.4%和17.5%，较上月回升0.7和0.3个百分点。民间投资增速则连续两个月放缓，5月累计同比较上月下降0.2个百分点至0.1%。 二、消费：后地产链条强势反弹 5月社会消费品零售总额同比录得3.7%，较上月同比增速上行1.4个百分点。餐饮与商品剪刀差进一步收窄至1.4个百分点，为2023年以来最低值：其中餐饮收入同比录得5.0%，商品零售同比增长3.6%。 商品消费方面，5月商品零售同比增速上升1.6个百分点至3.6%，其中限额以上单位商品零售同比录得3.5%。各商品大类均较上月改善，5月必选消费和可选消费进一步修复，后地产链条强势反弹，汽车零售降幅收窄。商品细项上，家电和家具当月同比增速分别回升8.4个和3.6个百分点至12.9%和4.8%。根据奥维云网数据[1]，5月家电线上销售改善主要集中在厨卫家电和环境家电，其中洗碗机、扫地机器人、干衣机零售额同比分别录得15.7%、46.4%和74.4%。在家装消费品换新政策下，居民厨卫改造和智能家居更新需求得到释放。 服务消费方面，5月餐饮收入同比增速上升0.6个百分点至5.0%；限下餐饮表现优于限额以上。1-5月，整体服务零售额累计同比录得7.9%，仍低于餐饮收入累计增速8.4%，表明非餐饮服务消费仍待修复。居民出行方面，5月19城地铁客运量同比增长10.1%，国内（不含港澳台）执行航班平均架次同比录得-1.6%，国际航班同比增长96.0%。电影票房方面，5月电影日均票房约相当于2019年同期票房水平的80%，高于4月水平48%。4月、5月服务消费同比增速分化或由于“五一”假期错期效应，从侧面体现出居民消费逐渐向节假日集中的趋势。 三、生产：服务业提速，工业放缓 服务业生产指数与工业增加值同比走势出现分化。服务业生产指数当月同比由4月的3.5%上升至5月的4.8%，工业增加值同比则由6.7%下降至5.6%。4月服务业生产指数当月同比近13个月来首次低于工业增加值当月同比，5月延续上月趋势，但两者读数差值有所收敛。 分行业来看，2024年5月工业增加值中以计算机电子为代表的部分高技术产业同比读数高位小幅回落，同时其他出口相关行业如纺织业景气度亦有所回落。值得注意的是汽车制造业增加值同比回落幅度较大。出口交货值同比出现回落，5月下降2.7个百分点至4.6%。 服务业生产指数方面，2024年5月公布数据的行业均出现上升态势。其中，信息技术服务业、租赁和商务服务业和交运仓储服务业当月同比分别自4月的10.8%、6.1%和4.3%上升至5月的12.9%、8.8%和5.6%。 城镇失业率低位持平，平均工作时间小幅回升。2024年5月城镇调查失业率持平于上月的5.0%。31个大城市城镇调查失业率下降0.1个百分点至4.9%，为2019年2月以来的最低值；外来农村户籍人口失业率持平于上月的4.5%。工作时间方面，我国就业人员平均工作时间上升0.2小时/周至48.7小时/周，略高于2023年同期的48.6小时/周。 注： [1]资料来源：中国家电网，“2024年05月家电市场总结”，2024/06/13[2014/06/17]，http://info.cheaa.com/2024/0613/636868.shtml 本文作者： ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
