1-5月经济数据点评
（以下内容从光大期货《1-5月经济数据点评》研报附件原文摘录）
1-5月经济数据点评 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 核心观点： 5月份投资行业的终端需求偏弱，黑色库存去化放缓，表需回落，水泥出货量和磨机开工率也明显低于去年同期水平。投资行业主要受到房地产投资的拖累，商品房销售偏弱，刚需被二手房分流导致房企来自销售定金及预收款、个人按揭贷款的同比增速大幅下滑，从而投资端难见起色。5月非制造业PMI建筑业从业人员指数为43.3，比上月下降2.8个百分点，表明相关行业景气度确实较低。工业增加值同比小幅下滑，政策方面5月底节能降碳行动方案发布，明确总量减排方案。方案提出“尽最大努力完成‘十四五’节能降碳约束性指标”，措辞相对中性，对工业生产的影响相对有限。社零同比增速加快，除汽车以外的消费品零售额同比增长比社零增速高一个百分点。5月汽车类销售额同比下降4.4%，量价均有拖累。导致5月国内乘用车零售销量同比下滑的主要原因是传统燃油车销量的下滑，汽车降价促销活动较多导致的价格回落也是汽车类销售额同比连续回落的原因之一。分项来看： 5月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点；环比增长0.51%。5月汽车类销售额同比下降4.4%，量价均有拖累。金银珠宝类同比增速连续负增长且5月跌幅较大，高金价对金银珠宝类消费抑制作用明显。 房地产分项来看，1-5月新开工/施工/竣工同比分别为-24%/-11%/-20%。1-5月房地产开发企业到位资金累计同比下降24%，来自销售定金及预收款、个人按揭贷款同比分别下降36.7%、40.2%，即使国内贷款、自筹资金增速修复，也难以提振房地产资金情况。 1-5月基建投资同比增长5.7%。5月新增政府专项债4383亿元，环比增长396%，同比增长59%。专项债加速发行，政策和项目均有所加码。政策上，月末政治局会议提出“加快专项债发行使用进度”，项目上，4月23日发改委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个，预计三季度实物工作量将明显加快。 制造业投资增速保持高位，高技术产业投资增势良好。1-5月制造业投资同比增长10.3%，高技术产业投资同比增长11.5%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.4%、14.3%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长53.1%、10.4%。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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