【华泰科技】日本科技热点追踪:日立的AI战略

（以下内容从华泰证券《【华泰科技】日本科技热点追踪:日立的AI战略》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 日本市场热点：关注日立AI战略 上周受美国FOMC会议以及日央行决定减少国债购买规模综合影响，日经225指数迎来小幅上涨（+0.34%），跑输纳斯达克（+3.47%），日元贬值至157.4。板块方面，在美国CPI数据低于市场预期和苹果市值重回第一等因素带动下，日本科技股买盘较强，半导体与半导体生产设备涨幅第一（+3.86%）；能源板块涨幅同样居前（+3.56%）。科技方面，上周投资人关注1）苹果、英伟达产业链，Kokusai（+10.2%）、DISCO（+9.7%）、TDK（+6.7%）、村田（+6.0%）；2）日立Investor Day宣布AI化战略，股价创历史新高。本周建议关注Kokusai Investor Day（6/18）和美国5月零售数据、日本5月消费者物价指数等。 日立的业务结构：全球综合性集团，以Lumada作为业务核心 日立是全球领先的综合性集团，业务涵盖能源、IT信息技术、交通设施、工程机械、家电等多个领域。公司主营业务划分为数字系统&服务（DSS，FY2023收入占比30%）、绿色能源和移动（GEM，35%）、产业联通三大板块（CI，35%）。FY2023三大板块收入合计85,643亿日元（约545亿美元），净利润5,898亿日元（约37亿美元），6/14公司市值16万亿日元，YTD上涨69%，东京证券交易所上市公司中市值排名第六。2016年起，公司提出了Lumada核心战略，即通过先进技术和数字化手段为客户提供具有新价值的解决方案。FY2023，公司Lumada相关业务收入23,340亿日元，占全部收入比27%；Lumada业务收入增速和EBIT利润率分别为19/15%，显著高于整体的12/10%，是公司未来收入快速增长和利润提升的关键。 日立的AI战略：从业务、投资、生态合作等全方面把握生成式AI机会 日立正积极拥抱AI战略：（1）拓展AI业务：利用公司IT+OT+产品层面综合优势，抓住生成式AI带来的半导体、数据中心、能源电力、软件工程等多个方面的机会。如数据中心，公司可以提供从高压电、能源管理（GEM）到UPS、冷却系统、IT基础设施（CI），再到数据管理系统和服务（DSS）的全栈式产品。（2）加大AI相关投资。DSS部门计划在FY2024投资3000亿日元，用于基础设施（通用大模型和数据中心）建设、服务和工程能力提升、人才培养（培育5万名AI专业人才）。（3）产业合作。日立与英伟达、谷歌、微软、亚马逊合作，探索将AI和云服务垂直整合到日立Lumada中。 本周重要事件：关注美国5月零售数据，日本5月消费者物价指数 本周日本国内重要宏观数据与事件包括：1）5月消费者物价、6月Au Jibun银行制造业PMI（6/21）；2）丰田、斯巴鲁、小松等公司股东大会（6/18），SoftBank Group、Hitachi、JR东海等公司股东大会（6/21）。全球市场，本周关注美国5月零售销售数据（6/18）和6月S&P全球（美国）制造业PMI初值（6/21），中国MLF利率、5月工业生产总值、5月零售（6/17）、贷款基础利率（6/20）。 正文 上周热门板块回顾 上周美联储（FOMC）会议后，点阵图显示年内的加息次数从3次降至1次，十年美债利率下调至4.20%。而日本股市方面，受FOMC和日本央行货币政策会议影响市场观望情绪较强，随后由于日本紧缩措施未达预期，日元价格承压。美国科技股买盘强劲，日股半导体板块跟随上涨，加之能源板块反弹，带动上周日经225指数上涨0.34%，跑输美国纳斯达克100指数（+3.47%）、中国台湾加权指数（+2.96%）；跑赢中国香港恒生指数（-2.31%）、中国上证指数（-0.61%）。上周东证市场日均交易金额49,627亿日元，环比下降15.0%，市场对于FOMC会议观望情绪严重。此次日本央行货币政策会议中宣布“决定减少政府债券购买量”，而实际量化紧缩行动不及预期，导致美元兑日元一度升至158.26日元。从上周情况看，美元兑日元周环比上涨64个基点，价格为1:157.4。 从Wind板块看，上周半导体与半导体生产设备（+3.86%）、能源（+3.56%）、商业和专业服务（+1.83%）涨幅居前，运输（-2.70%）、制药、生物科技和生命科学（-2.68%）、银行（-2.22%）板块跌幅靠前。 （1）半导体与半导体生产设备板块：涨幅达3.86%。上周美国5月环比CPI和核心CPI均大幅低于市场预期，美股科技股领涨，带动日本半导体板块上涨。 （2）能源板块：涨幅达3.56%。因6月2日OPEC+第37次部长级会议就原油减产协议达成一致，10月起将部分减产措施逐步退出市场，WTI原油价格下跌。随后上周OPEC+部长们对于缩减原油减产规模也表现出消极态度，减产措施不及预期，原油价格回升，夏季纽约天然气发电需求上升继续带动天然气价格一路走高，从而市场能源板块盈利预期走强，带动股价上涨。 （3）运输板块：跌幅达2.70%。上周联合国安理会通过决议，支持美国提出的加沙停火决议。因市场预计停战会使航运更畅通，从而导致运费下降，导致航运股下跌，运输板块跌幅明显。 上周市值大于5000亿日元公司中，涨幅前五的分别为Monotaro（+12.24%）、TaiyoYuden（+12.03%）、Tokyo Ohka Kogyo（+11.94%）、Mitsubishi Heavy Industries（+11.43%）以及Tokyo Seimitsu（+11.23%）。上周受美国科技股带动，日股半导体板块出现领涨，相关标的包括涨幅第二的Taiyo Yuden、第三的Tokyo Ohka Kogyo以及涨幅第五的Tokyo Seimitsu。 上周跌幅前五的分别为Toho（-9.53%）、Abc-Mart（-9.08%）、West Japan Railway（-7.98%）、Eisai（-7.57%）以及Mitsui Chemicals（-7.35%）。上周联合国安理会通过加沙停火决议，由于可能导致运费下降，日本运输板块股价下挫，相关标的主要为跌幅第三的West Japan Railway。此外Eisai由于竞争对手的阿尔茨海默症（认知症）药物获得了审批通过而下跌。 交易额前五分别为Lasertec、DISCO、Softbank Group、Tokyo Electron以及Mitsubishi Ufj Financial Group。上周半导体板块因美国科技股买盘较强普遍上涨，Lasertec、DISCO与Tokyo Electron等交易额居前，同时利率受日本央行紧缩政策不及预期影响有所下降，银行板块普遍下跌，相关股票Mitsubishi Ufj、Softbank Group交易额居前。 附录：日本宏观和金融市场 点击查看原报告 风险提示： 1）日元汇率持续贬值，导致日本资产价值下降，对经济稳定性造成影响； 2）宏观经济复苏势头脆弱，受全球经济影响可能存在下行风险； 3）创新品渗透不及预期，导致公司增长不及预期风险。 4）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 本材料所载观点源自2024年6月17日发布的周报《日本科技热点追踪：日立的AI战略 》，分析师：黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066；吕兰兰 SAC No.S0570523120003；廖建雄 No.S0570524030001；汤仕翯 SAC No. S0570122080264 | SFC No. BUQ838；对本材料的完整理解请以上述研报为准。 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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