杠杆反向产品发行积极——海外创新产品周报20240611
（以下内容从申万宏源《杠杆反向产品发行积极——海外创新产品周报20240611》研报附件原文摘录）
1. 美国ETF创新产品：杠杆反向产品发行积极 上周美国共15只新发ETF，月初发行的产品中继续有较多结构化产品，杠杆反向产品近期发行也较为积极： 6月第一周，各大管理人继续扩充其下跌保护产品线。周一，Calamos扩充了其100%下跌保护的产品线，此次为纳斯达克100产品，底层挂钩QQQ，在一年保护区间内目前的收益上限约10.2%，上个月发行的标普500产品规模已经超过1亿美元。在此后的一年中，Calamos将继续每月扩充同策略产品。同日，下跌保护策略在ETF领域的创始人Innovator发行挂钩MSCI EAFE ETF、罗素2000和纳指的Power Buffer产品，提供15%或20%的下跌保护区间。AllianzIM也在周一发行了产品，完善了其每6个月重置的挂钩SPY的产品，目前同系列产品合计规模约2.5亿美元；另一只为不设收益上限的15%下跌保护产品，不设上限的情况下产品将产生一定的期权成本，AllianzIM下跌保护产品合计规模约26亿美元。此外，PGIM发行12%、20%下跌保护系列的6月产品。 上周一，Rareview发行一只主动综合债券产品，可通过自下而上的分析投资于不同券种、评级、久期的债券，以达到绝对收益目标。 最近杠杆反向产品管理人的发行动作也较为积极，上周三，Direxion发行挂钩META的单股票杠杆反向ETF，分别为2倍正向和1倍反向产品，产品费率达1.07%，目前Direxion已经完成了全部Magnificent Seven的单股票杠杆反向产品布局。相比于Direxion关注行业主题，ProShares近两年的关注点则主要集中在数字货币上，此前已经发行了比特币期货、现货产品及部分数字货币期货杠杆反向产品，上周五其又发行以太币杠杆反向产品，分别对应以太币现货的2倍正向和2倍反向收益。近日，SEC已经批准了以太币现货ETF，ProShares已经在数字货币领域建立起完整的产品线。 上周二，贝莱德发行一只主动大盘成长ETF，通过自下而上的分析找到高成长、盈利能力强的股票，目前持有33只股票，其中前三大持仓英伟达、微软、亚马逊的持有比例均超过10%。 上周三，Global X发行一只低费率版本的罗素2000 ETF，费率仅0.08%，明显低于iShares产品的0.19%，产品采用抽样复制进行管理。不过近阶段，罗素2000 ETF整体呈现流出，iShares的产品今年以来已经流出超过70亿美元，小盘股的关注度偏低。 2. 美国ETF动态 2.1 美国 ETF 资金：国内债券流入增加 上周股票ETF流入速度减缓，债券产品大幅流入： 先锋标普500 ETF流入继续领先，此前持续流出的罗素2000ETF也有所流入，跨境产品多只流出居前： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 黄金ETF上周也开始有小幅流入。 2.2美国ETF表现：正向杠杆产品表现出色 近期美国杠杆反向ETF发行热度有所提升，整体呈现细分化趋势，而今年美国杠杆反向产品表现也相对较为出色。目前美国股票杠杆反向ETF合计规模980亿美元，80%以上为正向产品，规模前十产品也仅有1只反向产品。除了早期的宽基、行业主题杠杆反向产品，单股票杠杆反向产品规模快速提升，英伟达2倍正向产品今年涨幅超过300%，规模超过30亿美元： 3．近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2024年4月美国非货币公募基金总量为20.06万亿美元，较2024年3月减少0.77万亿；4月标普500上涨4.16%，美国国内股票型产品规模减少5.1%，流出的影响增加。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，5月22日~5月29日当周，美国国内股票基金流出83.8亿美元，继续维持了前一周的水平，年内国内股票产品流出已经接近2000亿美元；债券产品流入收窄： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
1. 美国ETF创新产品：杠杆反向产品发行积极 上周美国共15只新发ETF，月初发行的产品中继续有较多结构化产品，杠杆反向产品近期发行也较为积极： 6月第一周，各大管理人继续扩充其下跌保护产品线。周一，Calamos扩充了其100%下跌保护的产品线，此次为纳斯达克100产品，底层挂钩QQQ，在一年保护区间内目前的收益上限约10.2%，上个月发行的标普500产品规模已经超过1亿美元。在此后的一年中，Calamos将继续每月扩充同策略产品。同日，下跌保护策略在ETF领域的创始人Innovator发行挂钩MSCI EAFE ETF、罗素2000和纳指的Power Buffer产品，提供15%或20%的下跌保护区间。AllianzIM也在周一发行了产品，完善了其每6个月重置的挂钩SPY的产品，目前同系列产品合计规模约2.5亿美元；另一只为不设收益上限的15%下跌保护产品，不设上限的情况下产品将产生一定的期权成本，AllianzIM下跌保护产品合计规模约26亿美元。此外，PGIM发行12%、20%下跌保护系列的6月产品。 上周一，Rareview发行一只主动综合债券产品，可通过自下而上的分析投资于不同券种、评级、久期的债券，以达到绝对收益目标。 最近杠杆反向产品管理人的发行动作也较为积极，上周三，Direxion发行挂钩META的单股票杠杆反向ETF，分别为2倍正向和1倍反向产品，产品费率达1.07%，目前Direxion已经完成了全部Magnificent Seven的单股票杠杆反向产品布局。相比于Direxion关注行业主题，ProShares近两年的关注点则主要集中在数字货币上，此前已经发行了比特币期货、现货产品及部分数字货币期货杠杆反向产品，上周五其又发行以太币杠杆反向产品，分别对应以太币现货的2倍正向和2倍反向收益。近日，SEC已经批准了以太币现货ETF，ProShares已经在数字货币领域建立起完整的产品线。 上周二，贝莱德发行一只主动大盘成长ETF，通过自下而上的分析找到高成长、盈利能力强的股票，目前持有33只股票，其中前三大持仓英伟达、微软、亚马逊的持有比例均超过10%。 上周三，Global X发行一只低费率版本的罗素2000 ETF，费率仅0.08%，明显低于iShares产品的0.19%，产品采用抽样复制进行管理。不过近阶段，罗素2000 ETF整体呈现流出，iShares的产品今年以来已经流出超过70亿美元，小盘股的关注度偏低。 2. 美国ETF动态 2.1 美国 ETF 资金：国内债券流入增加 上周股票ETF流入速度减缓，债券产品大幅流入： 先锋标普500 ETF流入继续领先，此前持续流出的罗素2000ETF也有所流入，跨境产品多只流出居前： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 黄金ETF上周也开始有小幅流入。 2.2美国ETF表现：正向杠杆产品表现出色 近期美国杠杆反向ETF发行热度有所提升，整体呈现细分化趋势，而今年美国杠杆反向产品表现也相对较为出色。目前美国股票杠杆反向ETF合计规模980亿美元，80%以上为正向产品，规模前十产品也仅有1只反向产品。除了早期的宽基、行业主题杠杆反向产品，单股票杠杆反向产品规模快速提升，英伟达2倍正向产品今年涨幅超过300%，规模超过30亿美元： 3．近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2024年4月美国非货币公募基金总量为20.06万亿美元，较2024年3月减少0.77万亿；4月标普500上涨4.16%，美国国内股票型产品规模减少5.1%，流出的影响增加。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，5月22日~5月29日当周，美国国内股票基金流出83.8亿美元，继续维持了前一周的水平，年内国内股票产品流出已经接近2000亿美元；债券产品流入收窄： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
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