华为汽车系列之十六:问界新M7 ultra和享界S9上市,新品周期强劲【国信汽车】
（以下内容从国信证券《华为汽车系列之十六:问界新M7 ultra和享界S9上市,新品周期强劲【国信汽车】》研报附件原文摘录）
《华为汽车系列之十三：华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车》-2022-04-07 华为汽车系列 车中旭霞 深度报告： 《汽车前瞻研究系列五：华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇》-2020-03-11 《华为汽车系列之十五：三种模式赋能车企，打造中国智能汽车品牌》-2024-03-14 点评报告： 《华为汽车系列之十六：问界新M7 ultra和享界S9上市，新品周期强劲》-2024-06-13 《华为汽车系列之十四-公司快评：全新一代智能汽车解决方案发布，问界M9开启预定》-2023-04-19 《华为汽车系列之十三：华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车》-2022-04-07 《华为汽车系列之十二：聚享生态，合创未来，华为举办2021智能汽车生态论坛》-2021-12-22 《华为汽车系列之十一：华为ADS入围2021SAIL奖TOP30，HarmonyOS赋能全场景连接》-2021-06-15 《华为汽车系列之十：HI新品发布会五大产品齐推，极狐阿尔法S成功落地》-2021-04-20 《华为汽车系列之九：发布2020年报，助力智能汽车融入万物互联》-2021-04-09 《华为汽车系列之八：华为发布高性能车规级激光雷达，年产10万套产线推进》-2021-01-09 《华为汽车系列之七：华为MDC计算平台通过高级别功能安全评估，有望明年量产》-2021-01-09 《华为汽车系列之六：首发智能汽车解决方案品牌HI，传统汽车商业模式迎变革》-2020-11-01 《华为汽车系列之五：发布<自动驾驶网络解决方案白皮书>助力智能网联升级》-2020-06-02 《华为汽车系列之四：华为汽车产品有序落地，5G芯片、智能电动、智能座舱先行》-2020-05-27 《华为汽车系列之三：华为携手18家车企共建“5G汽车生态圈”，看好华为汽车产业链》-2020-05-11 《华为汽车系列之二：HUAWEIHiCharger发布，华为汽车产业链稳健发展》-2020-04-27 核心观点 问界新M7 ultra上市，定价28.9~32.9万元（新M7定价24.9~32.9万元）设计优化并升级激光雷达及CDC减振器配置，上市首日获超过12,000份订单。享界S9开启预定，定位45~55万元D级豪华行政轿车，预计首搭华为ADS 3.0，实现车位到车位的全场景贯通智能驾驶上车。智界R7发布外观图，定位鸿蒙智行首款轿跑SUV，采用时尚动感溜背造型设计，提供超大内部空间。 国信汽车观点：华为发布享界S9和新M7 ultra两款重磅车型，首款轿跑SUV智界R7也有望于今年上市，产品矩阵进一步完善。其中1）新M7 ultra在家族化前脸基础上造型设计及空间体验，底盘增加CDC减振器提升驾驶质感，感知端标配M9同款192线激光雷达提升探测能力，全时四驱澎拜动力及1300km超长续航显著优化操控体验，定价28.9~32.9万元相比新M7性价比进一步增强。2）享界S9定位行政级豪华轿车，定价45~55万元，预计首搭ADS 3.0，由2.0的BEV网络+GOD网络架构升级为GOD大网，决策端引入神经网络，智能驾驶系统进一步向端到端架构升级，实现优质类人体验。配备CAS 3.0增强自动驾驶系统主动安全，泊车代驾全场量商用，实现车位到车位的全场景贯通，智驾体验显著升级。华为聚焦鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务平台，秉承开放、协作、利他理念，汇聚产业力量共建整车体系。 评论 华为以天然高关注度、高流量优势通过零部件供应商（Tier1/Tier2）、HI（全栈智能汽车解决方案）、鸿蒙智行（智选模式，深度参与产品定义、整车设计、产品供应、宣传发布、上市销售）模式赋能车企，不造车，能力聚焦零部件及软件技术。其中鸿蒙智行是华为智能汽车业务核心模式，2023年销量9万辆，大多由问界贡献，定位中大型SUV，以增程为主，M5、M7、M9三款车型覆盖20~60万元市场并持续更新设计；2024年销量有望超50万辆，预计问界超40万辆，智界超7万辆，享界超3万辆。其中奇瑞智界推出合作首款中大型智慧轿跑S7，覆盖偏年轻群体；北汽享界收款车型S9开启预售，完善行政级智能纯电动轿车空白市场；江淮拟于2025年推出豪华智能网联汽车，华为智能汽车业务矩阵进一步扩张。 M7 ultra上市，设计优化并升级激光雷达及CDC减振器配置 5月31日，华为问界M7 ultra上市，上市首日获超过12,000份订单，华为产品力进一步得到验证。问界M7 ultra着重优化车型设计、升级空间感、操纵感、智能化配置。其中外观上采用家族化前脸配备更精致格栅设计+更完整型面，智能化上搭载CDC连续可变阻尼减振器，具备ADS预瞄+CDC联动，搭载M9同款192线激光雷达，整车搭载 27 个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，全面升级智能驾驶体验。新车上市即交付，官方预计6月第一周交付4000台，6月交付20000台。 车型设计优化，增强空间及型面设计层次感。问界新M7 ultra采用家族化前脸，在M7基础上优化精致格栅及完整型面，增加层次感前脸设计，新增星际蓝配色及赤茶橘内饰配色。整车采用大平层模式（形成3m*1.5m大空间），配备更实用后备空间（1.1m纵深+1.2m宽）及52L超大后备箱暗格，空间布局显著优化。 底盘增加CDC减振器提升驾驶质感。问界新M7 ultra全新升级CDC连续可变阻尼减振器提供豪华的驾驶质感，配合华为德国研究所联合调教，实现10ms信息实时传递及100次/秒悬架调节，配合华为ADS预瞄实现每秒20次的路面感知扫描和250米超远路面感知，滤振、俯仰抑制、冲击抑制提升14%~30%，过弯平顺度大幅优化。 升级M9同款192线激光雷达，感知能力大幅增强。问界新M7 ultra标配问界M9同款192线激光雷达，雷达探测距离250m，高于行业内均值200m的25%水平，雷达扫描速度20Hz，高于行业平均水平的10Hz。同时配备7颗高感知摄像头及4颗全景摄像头，通过全行程融合感知大幅增强智能驾驶体验。 全时四驱澎拜动力及超长续航，操控性显著优化。问界新M7 ultra具备全时四驱澎拜动力，零百加速仅需4.8s；麋鹿测试达75.5km/h；另外纯电续航里程达到240km，综合里程达到1300km，超长续航解决消费者潜在的里程焦虑问题。 享界S9开启预定，预计首搭ADS 3.0 享界S9开启预定，45~55万元的D级豪华行政轿车。5月31日，STELATO享界首款新车——全景智慧旗舰轿车享界S9正式开启预订，预订价格为45万元~55万元，提供寰宇红和星晖金两种配色，整车长*宽*高为5160mm*1987mm*1486mm，轴距为3050mm，标准D级车造型，空间对标奔驰S级长轴距版和宝马7系长轴距版，同时外观紧凑优化操控性能，整车预计实现全球量产行政豪华轿车的最低风阻。 享界S9预计首搭ADS 3.0，全新架构下智能化水平进一步提升。2024年4月，华为智能汽车解决方案发布乾崑ADS 3.0，由2.0的BEV网络+GOD网络架构升级为GOD大网，PDP网络实现预决策规划一张网，在决策端引入神经网络，智能驾驶系统进一步向端到端架构升级，实现优质类人体验。 配备CAS 3.0增强自动驾驶系统主动安全。华为ADS3.0系统配备CAS3.0实现全向防碰撞，在CAS2.0支持后向主动安全+侧向主动安全+前向主动安全基础上增加ESA紧急转向辅助，支持横穿障碍物避障在太平洋汽车联合同济大学做的AEB智驾测试中4大项目、88个小项目中实现良好表现。 泊车代驾全场量商用，实现车位到车位的全场景贯通。华为实现从公开道路到园区道路、从园区道路到地下车位的全场景智驾贯通，支持任一车位的驾停，泊车速度显著提升20%，同时支持车身两侧各留20mm的极窄车位泊车、支持极窄通道穿行，目前泊车代驾已经实现8城48个商业停车场释放及6城43个社区&办公停车场释放，率先落地。 预计至24年6月底，华为智能汽车业务学习算力达3.5E FLOPS，相对23年9月1.8E FLOPS、23年末2.8E FLOPS、24年4月上旬3.3E FLOPS实现快速跃升，每天学习3000万+公里，模型5天迭代一次。24年即将成为华为乾崑开启智能驾驶规模商用元年，包括东风岚图、猛士；长安深蓝、阿维塔；广汽传祺；北汽极狐、享界；赛力斯问界；奇瑞智界；江淮汽车等，今年有超过10款搭载ADS车型上市，预计搭载华为智能驾驶系统车型年底超50万辆。 智界首款轿跑SUV车型R7披露外观设计，有望今年三季度上市 6月11日，华为发布与奇瑞联手打造的鸿蒙智行首款轿跑SUV智界R7外观图，产品采用时尚动感溜背造型设计，提供超大内部空间，根据懂车帝信息，华为智能驾驶系统+智能座舱系统+优质空悬等智能化配置助力下，该车型或售价30万以上，或于今年三季度正式上市。 华为本身聚焦于鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务的平台能力，同时秉承开放、协作、利他的理念持续发展商业生态，汇聚产业力量，在下游寻找车企合作共建整车体系，共同打造中国智能汽车品牌，为国内供应商提供配套机遇。目前公告披露与问界/智界/享界合作的包括：沪光股份、拓普集团、华阳集团、星宇股份、保隆科技、东箭科技、瑞鹄模具、均胜电子、天汽模等公司。 具体报告内容详见国信证券汽车团队于2024年6月13日发布的《华为行业专题-三种模式赋能车企，打造中国智能汽车品牌》 法律申明 本公众号（名称：【车中旭霞】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【行业】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。 国信汽车首席分析师：唐旭霞 手机/微信：18682213292 邮箱：tangxx@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 国信汽车分析师：杨钐 手机/微信：17796373814 邮箱：yangshan@guosen.com.cn 证券投资咨询职业资格证书编码：S0980523110001 联系人：孙树林 手机/微信：13427533580 邮箱：sunshulin@guosen.com.cn 联系人：余珊 手机/微信：13974813846 邮箱：yushan1@guosen.com.cn
《华为汽车系列之十三：华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车》-2022-04-07 华为汽车系列 车中旭霞 深度报告： 《汽车前瞻研究系列五：华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇》-2020-03-11 《华为汽车系列之十五：三种模式赋能车企，打造中国智能汽车品牌》-2024-03-14 点评报告： 《华为汽车系列之十六：问界新M7 ultra和享界S9上市，新品周期强劲》-2024-06-13 《华为汽车系列之十四-公司快评：全新一代智能汽车解决方案发布，问界M9开启预定》-2023-04-19 《华为汽车系列之十三：华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车》-2022-04-07 《华为汽车系列之十二：聚享生态，合创未来，华为举办2021智能汽车生态论坛》-2021-12-22 《华为汽车系列之十一：华为ADS入围2021SAIL奖TOP30，HarmonyOS赋能全场景连接》-2021-06-15 《华为汽车系列之十：HI新品发布会五大产品齐推，极狐阿尔法S成功落地》-2021-04-20 《华为汽车系列之九：发布2020年报，助力智能汽车融入万物互联》-2021-04-09 《华为汽车系列之八：华为发布高性能车规级激光雷达，年产10万套产线推进》-2021-01-09 《华为汽车系列之七：华为MDC计算平台通过高级别功能安全评估，有望明年量产》-2021-01-09 《华为汽车系列之六：首发智能汽车解决方案品牌HI，传统汽车商业模式迎变革》-2020-11-01 《华为汽车系列之五：发布<自动驾驶网络解决方案白皮书>助力智能网联升级》-2020-06-02 《华为汽车系列之四：华为汽车产品有序落地，5G芯片、智能电动、智能座舱先行》-2020-05-27 《华为汽车系列之三：华为携手18家车企共建“5G汽车生态圈”，看好华为汽车产业链》-2020-05-11 《华为汽车系列之二：HUAWEIHiCharger发布，华为汽车产业链稳健发展》-2020-04-27 核心观点 问界新M7 ultra上市，定价28.9~32.9万元（新M7定价24.9~32.9万元）设计优化并升级激光雷达及CDC减振器配置，上市首日获超过12,000份订单。享界S9开启预定，定位45~55万元D级豪华行政轿车，预计首搭华为ADS 3.0，实现车位到车位的全场景贯通智能驾驶上车。智界R7发布外观图，定位鸿蒙智行首款轿跑SUV，采用时尚动感溜背造型设计，提供超大内部空间。 国信汽车观点：华为发布享界S9和新M7 ultra两款重磅车型，首款轿跑SUV智界R7也有望于今年上市，产品矩阵进一步完善。其中1）新M7 ultra在家族化前脸基础上造型设计及空间体验，底盘增加CDC减振器提升驾驶质感，感知端标配M9同款192线激光雷达提升探测能力，全时四驱澎拜动力及1300km超长续航显著优化操控体验，定价28.9~32.9万元相比新M7性价比进一步增强。2）享界S9定位行政级豪华轿车，定价45~55万元，预计首搭ADS 3.0，由2.0的BEV网络+GOD网络架构升级为GOD大网，决策端引入神经网络，智能驾驶系统进一步向端到端架构升级，实现优质类人体验。配备CAS 3.0增强自动驾驶系统主动安全，泊车代驾全场量商用，实现车位到车位的全场景贯通，智驾体验显著升级。华为聚焦鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务平台，秉承开放、协作、利他理念，汇聚产业力量共建整车体系。 评论 华为以天然高关注度、高流量优势通过零部件供应商（Tier1/Tier2）、HI（全栈智能汽车解决方案）、鸿蒙智行（智选模式，深度参与产品定义、整车设计、产品供应、宣传发布、上市销售）模式赋能车企，不造车，能力聚焦零部件及软件技术。其中鸿蒙智行是华为智能汽车业务核心模式，2023年销量9万辆，大多由问界贡献，定位中大型SUV，以增程为主，M5、M7、M9三款车型覆盖20~60万元市场并持续更新设计；2024年销量有望超50万辆，预计问界超40万辆，智界超7万辆，享界超3万辆。其中奇瑞智界推出合作首款中大型智慧轿跑S7，覆盖偏年轻群体；北汽享界收款车型S9开启预售，完善行政级智能纯电动轿车空白市场；江淮拟于2025年推出豪华智能网联汽车，华为智能汽车业务矩阵进一步扩张。 M7 ultra上市，设计优化并升级激光雷达及CDC减振器配置 5月31日，华为问界M7 ultra上市，上市首日获超过12,000份订单，华为产品力进一步得到验证。问界M7 ultra着重优化车型设计、升级空间感、操纵感、智能化配置。其中外观上采用家族化前脸配备更精致格栅设计+更完整型面，智能化上搭载CDC连续可变阻尼减振器，具备ADS预瞄+CDC联动，搭载M9同款192线激光雷达，整车搭载 27 个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，全面升级智能驾驶体验。新车上市即交付，官方预计6月第一周交付4000台，6月交付20000台。 车型设计优化，增强空间及型面设计层次感。问界新M7 ultra采用家族化前脸，在M7基础上优化精致格栅及完整型面，增加层次感前脸设计，新增星际蓝配色及赤茶橘内饰配色。整车采用大平层模式（形成3m*1.5m大空间），配备更实用后备空间（1.1m纵深+1.2m宽）及52L超大后备箱暗格，空间布局显著优化。 底盘增加CDC减振器提升驾驶质感。问界新M7 ultra全新升级CDC连续可变阻尼减振器提供豪华的驾驶质感，配合华为德国研究所联合调教，实现10ms信息实时传递及100次/秒悬架调节，配合华为ADS预瞄实现每秒20次的路面感知扫描和250米超远路面感知，滤振、俯仰抑制、冲击抑制提升14%~30%，过弯平顺度大幅优化。 升级M9同款192线激光雷达，感知能力大幅增强。问界新M7 ultra标配问界M9同款192线激光雷达，雷达探测距离250m，高于行业内均值200m的25%水平，雷达扫描速度20Hz，高于行业平均水平的10Hz。同时配备7颗高感知摄像头及4颗全景摄像头，通过全行程融合感知大幅增强智能驾驶体验。 全时四驱澎拜动力及超长续航，操控性显著优化。问界新M7 ultra具备全时四驱澎拜动力，零百加速仅需4.8s；麋鹿测试达75.5km/h；另外纯电续航里程达到240km，综合里程达到1300km，超长续航解决消费者潜在的里程焦虑问题。 享界S9开启预定，预计首搭ADS 3.0 享界S9开启预定，45~55万元的D级豪华行政轿车。5月31日，STELATO享界首款新车——全景智慧旗舰轿车享界S9正式开启预订，预订价格为45万元~55万元，提供寰宇红和星晖金两种配色，整车长*宽*高为5160mm*1987mm*1486mm，轴距为3050mm，标准D级车造型，空间对标奔驰S级长轴距版和宝马7系长轴距版，同时外观紧凑优化操控性能，整车预计实现全球量产行政豪华轿车的最低风阻。 享界S9预计首搭ADS 3.0，全新架构下智能化水平进一步提升。2024年4月，华为智能汽车解决方案发布乾崑ADS 3.0，由2.0的BEV网络+GOD网络架构升级为GOD大网，PDP网络实现预决策规划一张网，在决策端引入神经网络，智能驾驶系统进一步向端到端架构升级，实现优质类人体验。 配备CAS 3.0增强自动驾驶系统主动安全。华为ADS3.0系统配备CAS3.0实现全向防碰撞，在CAS2.0支持后向主动安全+侧向主动安全+前向主动安全基础上增加ESA紧急转向辅助，支持横穿障碍物避障在太平洋汽车联合同济大学做的AEB智驾测试中4大项目、88个小项目中实现良好表现。 泊车代驾全场量商用，实现车位到车位的全场景贯通。华为实现从公开道路到园区道路、从园区道路到地下车位的全场景智驾贯通，支持任一车位的驾停，泊车速度显著提升20%，同时支持车身两侧各留20mm的极窄车位泊车、支持极窄通道穿行，目前泊车代驾已经实现8城48个商业停车场释放及6城43个社区&办公停车场释放，率先落地。 预计至24年6月底，华为智能汽车业务学习算力达3.5E FLOPS，相对23年9月1.8E FLOPS、23年末2.8E FLOPS、24年4月上旬3.3E FLOPS实现快速跃升，每天学习3000万+公里，模型5天迭代一次。24年即将成为华为乾崑开启智能驾驶规模商用元年，包括东风岚图、猛士；长安深蓝、阿维塔；广汽传祺；北汽极狐、享界；赛力斯问界；奇瑞智界；江淮汽车等，今年有超过10款搭载ADS车型上市，预计搭载华为智能驾驶系统车型年底超50万辆。 智界首款轿跑SUV车型R7披露外观设计，有望今年三季度上市 6月11日，华为发布与奇瑞联手打造的鸿蒙智行首款轿跑SUV智界R7外观图，产品采用时尚动感溜背造型设计，提供超大内部空间，根据懂车帝信息，华为智能驾驶系统+智能座舱系统+优质空悬等智能化配置助力下，该车型或售价30万以上，或于今年三季度正式上市。 华为本身聚焦于鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务的平台能力，同时秉承开放、协作、利他的理念持续发展商业生态，汇聚产业力量，在下游寻找车企合作共建整车体系，共同打造中国智能汽车品牌，为国内供应商提供配套机遇。目前公告披露与问界/智界/享界合作的包括：沪光股份、拓普集团、华阳集团、星宇股份、保隆科技、东箭科技、瑞鹄模具、均胜电子、天汽模等公司。 具体报告内容详见国信证券汽车团队于2024年6月13日发布的《华为行业专题-三种模式赋能车企，打造中国智能汽车品牌》 法律申明 本公众号（名称：【车中旭霞】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【行业】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。 国信汽车首席分析师：唐旭霞 手机/微信：18682213292 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