【汽车】汽车智能化变革有序推进,“科特估”或催化板块估值向上修复——汽车和汽车零部件行业跟踪报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】汽车智能化变革有序推进,“科特估”或催化板块估值向上修复——汽车和汽车零部件行业跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】汽车智能化变革有序推进,“科特估”或催化板块估值向上修复——汽车和汽车零部件行业跟踪报告 报告摘要 汽车智能化落地有序推进,多重变革驱动行业属性延伸 6/4工信部等四部门确定了9个智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体。我们认为,本次首批试点联合体的确定标志着汽车智能化步入政策规范期,智能化落地预期催化或开启智能化主题性行情。我们判断,随高阶自动驾驶、机器人等智能化技术+政策持续兑现/推进,行业属性延伸/参与结构更多元化,汽车板块(尤其汽车零部件)有望受益于智能化多重变革。 技术兑现仍为高阶智能驾驶落地关键 我们认为,本次首批试点联合体的确定,可以视作是2023/11《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作通知》的延续,联合体主体或主要面向2B端,落地关键仍在于高阶自动驾驶技术兑现,随着智能化步入政策规范期,持续建议关注智能化主题、以及相关车企及产业链,推荐国内自动驾驶技术领先的小鹏汽车。 线控制动/转向重要性日益凸显 高阶智能驾驶不仅要求数据/算法/算力提升,对执行层响应速度+执行精度要求更高。我们判断,1)线控底盘为新能源车+高阶智能驾驶应用的基础,在高阶智驾落地过程中的重要性凸显;2)看好国产线控底盘零部件供应商崛起机会。线控制动推荐国内首家自主one box量产供应商伯特利;线控转向推荐全球转向系统龙头企业之一的耐世特。 AI行情下汽车零部件或向机器人产业延伸 根据马斯克最新指引,最快将于2025年年底前正式对外销售人形机器人Optimus。我们判断,1)特斯拉推出Optimus后人形机器人产业或步入高速发展期;2)人形机器人可实现汽车领域技术复用(包括FSD、传动方案等),特斯拉有望将车端国产供应链复刻至机器人端驱动降本。推荐已具备丰富机电一体化经验、与特斯拉有长期合作、且有望进一步深度合作机器人执行器的拓普集团。 智能化主题或为短期主要催化剂,“科特估”或带动板块估值向上修复 1)预计2024E为近三年购车综合优惠力度最大之年;其中,新一线、二/三线城市的换购需求兑现或将成为拉动销量的关键。2)小米、华为依然具备较强流量+品牌转换能力,比亚迪仍将在10-15万元新能源车市场具备绝对主导力,看好小米、华为、比亚迪的爬坡能力。3)预计主题性事件或将成为板块短期主要催化剂。 风险分析:全球贸易摩擦与政策波动风险;销量爬坡与增速不及预期;市场竞争加剧+降价幅度超预期;全球化布局不及预期;智能化推进不及预期。 发布日期:2024-06-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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