【银河建材贾亚萌】行业动态 2024.5丨玻纤、水泥价格上涨,地产政策助推需求恢复

（以下内容从中国银河《【银河建材贾亚萌】行业动态 2024.5丨玻纤、水泥价格上涨,地产政策助推需求恢复》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 玻璃纤维：价格继续上涨，电子纱市场需求恢复较好。 2. 水泥：新国标执行推动5月水泥价格上涨。 3. 玻璃：需求疲软，价格进一步走低。 4. 消费建材：零售端业务下滑，地产政策助力后续需求恢复。 核心观点 玻璃纤维：价格继续上涨，电子纱市场需求恢复较好。粗纱方面，5月上半月池窑厂出货延续良好走势，下半月中下游备货放缓，终端订单释放仍有限，但出口订单表现较好。月内新点火产线一条，5月产能达59.60万吨，同比增长3.36%，环比增长4.83%。5月玻纤粗纱价格进一步提涨，缠绕直接纱2400tex月度均价为4030.36元/吨。预计短期粗纱价格稳定运行；中长期随着终端需求的持续恢复，价格仍有上涨空间。电子纱方面，5月份国内电子纱价格继续上涨，电子纱月度均价为8647.62元/吨。终端需求逐步恢复，下游CCL开工增加，电子纱需求向好。后续随着需求的进一步恢复，叠加PCB 价格提涨有望向上游传导，电子纱价格有继续上涨的可能。 水泥：新国标执行推动5月水泥价格上涨。统计局数据显示，4月水泥产量1.74亿吨，同比下降8.6%。5月份熟料产线停窑率变动不大，部分省份6月份将开启一轮错峰停窑，水泥供给将进一步缩减。5月份水泥价格呈上涨态势，增长原因系新国标执行，水泥生产成本增加，企业通过提价传导成本压力所致。短期错峰停窑利于缓解行业供需矛盾，支撑现有价格水平；中长期基建端发力有望带动水泥需求回暖，价格有上行的空间。 玻璃：需求疲软，价格进一步走低。4月平板玻璃产量为8143.0万重量箱，同比增加3.7%，环比减少5.89%，产量环比减少主要因月内产线冷修所致。5月份行业产能进一步缩减，供给收缩利于缓解玻璃企业库存压力，6月份个别产线存冷修、点火计划，预计行业供给稳中有降。浮法玻璃价格进一步走低，其主要原因系市场需求疲软、企业库存压力较大所致。短期浮法玻璃市场需求或难好转，企业库存压力仍存，预计浮法玻璃价格上涨空间有限。 消费建材：零售端业务下滑，地产政策助力后续需求恢复。据统计局数据，2024年1-4月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.6%，增幅较1-3月收窄1.8个百分点，4月消费建材零售端有所下滑，主要受地产竣工端疲软所致。后续随着地产政策的持续发力，房地产市场回暖有望带动消费建材需求释放。 投资建议 消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的行业龙头北新建材、伟星新材、公元股份、东方雨虹。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的玻纤龙头中国巨石。水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的水泥龙头企业海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、凯盛新能。 重点推荐标的 风险提示 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河建材贾亚萌】行业动态 2024.4丨行业业绩承压，玻纤提价有望带动利润修复 【银河建材贾亚萌】行业动态 2024.3丨基建投资助力需求回升，消费建材零售端改善 本文摘自：中国银河证券2024年6月12日发布的研究报告《【银河建材】5月行业动态报告_玻纤、水泥价格上涨，地产政策助推需求恢复》 分析师：贾亚萌 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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