【长江研究·早间播报】金属/军工/汽车/传媒(20240613)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】金属/军工/汽车/传媒(20240613)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江金属 | 短期承压不改长期趋势 长江军工 | 水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗 长江汽车 | 乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机 长江传媒 | 2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 ? + + 今日重点推荐 2024.06.13 金属 | 王鹤涛 短期承压不改长期趋势 短期而言，经济预期转弱、联储态度转鹰，主导了近期铜为首的工业金属调整行情：一方面，中美制造业PMI均走弱引发经济担忧，成为压制工业金属价格的首要因素；另一方面，联储降息预期的波动，也对工业金属价格产生干扰，因此，上周五就业数据超预期后，铜价明显走弱。非农数据超预期致短期波动加剧，是逢调整增配贵金属的契机。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。 摘自：《短期承压不改长期趋势》 对外发布时间：2024/06/10 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 军工 | 王贺嘉 水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗 本篇报告对水下攻防赛道研究的增量贡献在于，首次从“需求牵引规划、规划主导资源配置”的底层逻辑出发，基于预警侦测（ISR）、反水雷（MCM）和反潜战（ASW）三大作战需求定量测算了未来十年美军UUV市场空间，或可映射国内UUV建设需求。其次，报告对UUV构成进行拆解，甄选UUV建设核心受益环节，其中海洋金属钛合金物化性能优异将成为UUV结构主要选材，导航与声呐系统是UUV实现态势感知和互联互通的关键任务载荷，相关配套企业景气有望受型号研制周期牵引提升。 风险提示：1. 科研型号研制进度不及预期的风险；2. 订单下达节奏导致收入波动的风险；3. 核心环节存在瓶颈导致产品交付不及时的风险。 摘自：《水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王贺嘉 SAC编号：S0490520110004 汽车 | 高伊楠 乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机 2021年PSA和FCA合并成立Stellantis，成为全球第四大汽车集团，拥有覆盖全品类的车型矩阵和分布全球的汽车业务。新集团成立后，集团因地制宜发挥所长，优秀成本管控下展现出领先行业的盈利能力，2023年归母净利率已优于丰田、宝马等车企。展望未来，Stellantis计划在保持利润率的情况下，2030年收入相较2021年将实现翻倍增长，同时全球纯电动车年销量达到500万辆。Stellantis新能源转型造就中国电车出海新曲线，重点推荐全球化布局中的国内优质零部件。 风险提示：1. 汽车销量增速不及预期；2. 经济增长弱于预期；3. 原材料成本大幅上升挤压企业盈利风险；4. 车企竞争加剧影响盈利风险。 摘自：《海外消费品巨头系列：乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高伊楠 SAC编号：S0490517060001 传媒 | 高超 2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 根据猫眼专业版数据，端午档（2024.6.8-2024.6.10）总票房为3.83亿元。票房TOP5影片分别为《我才不要和你做朋友呢》《扫黑·决不放弃》《谈判专家》《加菲猫家族》和《走走停停》。整体来看TOP5影片票房表现较为平均，高口碑电影《谈判专家》和《走走停停》假期后有望走出票房长尾曲线。展望2024暑期档，观众期待值较高的《白蛇：浮生》《传说》《云边有个小卖部》等待与观众见面，优质动画电影《小倩》《哪吒之魔童闹海》和阵容强大、话题度高的《酱园弄》等待上映，我们看好影视院线持续复苏。 风险提示：1. 影视院线复苏不及预期风险；2. 影片定档不及预期风险；3. 作品票房表现不及预期风险。 摘自：《2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑》 对外发布时间：2024/06/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：传媒 时间：2024.06.12 主题：2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 2 行业：轻工 时间：2024.06.12 主题：轻工双周汇（十）：从财报对比，看内资卫浴品牌提份额趋势 3 行业：通信 时间：2024.06.11 主题：第一时间（第72期）：通信模组行业更新 4 行业：机械 时间：2024.06.11 主题：如何看待【车机船】标的的投资稀缺性？ 5 行业：食品 时间：2024.06.11 主题：朝思远想第4期：饮酒思源系列（十九）汇报：多视角对比苏酒徽酒发展现状 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江金属 | 短期承压不改长期趋势 长江军工 | 水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗 长江汽车 | 乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机 长江传媒 | 2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 ? + + 今日重点推荐 2024.06.13 金属 | 王鹤涛 短期承压不改长期趋势 短期而言，经济预期转弱、联储态度转鹰，主导了近期铜为首的工业金属调整行情：一方面，中美制造业PMI均走弱引发经济担忧，成为压制工业金属价格的首要因素；另一方面，联储降息预期的波动，也对工业金属价格产生干扰，因此，上周五就业数据超预期后，铜价明显走弱。非农数据超预期致短期波动加剧，是逢调整增配贵金属的契机。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。 摘自：《短期承压不改长期趋势》 对外发布时间：2024/06/10 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 军工 | 王贺嘉 水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗 本篇报告对水下攻防赛道研究的增量贡献在于，首次从“需求牵引规划、规划主导资源配置”的底层逻辑出发，基于预警侦测（ISR）、反水雷（MCM）和反潜战（ASW）三大作战需求定量测算了未来十年美军UUV市场空间，或可映射国内UUV建设需求。其次，报告对UUV构成进行拆解，甄选UUV建设核心受益环节，其中海洋金属钛合金物化性能优异将成为UUV结构主要选材，导航与声呐系统是UUV实现态势感知和互联互通的关键任务载荷，相关配套企业景气有望受型号研制周期牵引提升。 风险提示：1. 科研型号研制进度不及预期的风险；2. 订单下达节奏导致收入波动的风险；3. 核心环节存在瓶颈导致产品交付不及时的风险。 摘自：《水下攻防：体系聚能筑长城，无人潜航打胜仗》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：王贺嘉 SAC编号：S0490520110004 汽车 | 高伊楠 乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机 2021年PSA和FCA合并成立Stellantis，成为全球第四大汽车集团，拥有覆盖全品类的车型矩阵和分布全球的汽车业务。新集团成立后，集团因地制宜发挥所长，优秀成本管控下展现出领先行业的盈利能力，2023年归母净利率已优于丰田、宝马等车企。展望未来，Stellantis计划在保持利润率的情况下，2030年收入相较2021年将实现翻倍增长，同时全球纯电动车年销量达到500万辆。Stellantis新能源转型造就中国电车出海新曲线，重点推荐全球化布局中的国内优质零部件。 风险提示：1. 汽车销量增速不及预期；2. 经济增长弱于预期；3. 原材料成本大幅上升挤压企业盈利风险；4. 车企竞争加剧影响盈利风险。 摘自：《海外消费品巨头系列：乘Stellantis转型之风，再看中国电车全球新机》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高伊楠 SAC编号：S0490517060001 传媒 | 高超 2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 根据猫眼专业版数据，端午档（2024.6.8-2024.6.10）总票房为3.83亿元。票房TOP5影片分别为《我才不要和你做朋友呢》《扫黑·决不放弃》《谈判专家》《加菲猫家族》和《走走停停》。整体来看TOP5影片票房表现较为平均，高口碑电影《谈判专家》和《走走停停》假期后有望走出票房长尾曲线。展望2024暑期档，观众期待值较高的《白蛇：浮生》《传说》《云边有个小卖部》等待与观众见面，优质动画电影《小倩》《哪吒之魔童闹海》和阵容强大、话题度高的《酱园弄》等待上映，我们看好影视院线持续复苏。 风险提示：1. 影视院线复苏不及预期风险；2. 影片定档不及预期风险；3. 作品票房表现不及预期风险。 摘自：《2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑》 对外发布时间：2024/06/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：传媒 时间：2024.06.12 主题：2024年端午档票房跟踪：刷新中国影史端午档场次纪录，基数效应使票房同比下滑 2 行业：轻工 时间：2024.06.12 主题：轻工双周汇（十）：从财报对比，看内资卫浴品牌提份额趋势 3 行业：通信 时间：2024.06.11 主题：第一时间（第72期）：通信模组行业更新 4 行业：机械 时间：2024.06.11 主题：如何看待【车机船】标的的投资稀缺性？ 5 行业：食品 时间：2024.06.11 主题：朝思远想第4期：饮酒思源系列（十九）汇报：多视角对比苏酒徽酒发展现状 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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