建投碳学 · 动向 | 欧盟二氧化碳正在“出口转内销”
(以下内容从中信建投期货《建投碳学 · 动向 | 欧盟二氧化碳正在“出口转内销”》研报附件原文摘录)
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文来源 | CFC金属研究 本文作者 | 唐惠珽 中信建投期货黑色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年6月11日 国外动向 01 行情数据 今日行情: 市场情绪低迷,EUA偏弱震荡 1、6月10日,欧盟EUA期货收盘价70.91欧元/吨,较前一交易日下跌0.71%。 2、6月10日,欧盟EUA期货成交量3.12万手,6月期货日均成交量2.90万手,活跃度环比增加9.29%。 3、6月10日,欧盟EUA拍卖价67.82欧元/吨,较前一拍卖日下跌2.98%。欧盟EUA竞拍量451.20万吨。 后市展望: 1、短期(1-2个月),宏观事件主导碳价,欧央行降息后经济衰退现状有缓解预期;不过欧盟大选结果右倾严重,后续相关政策或存调整预期,碳价承压,气碳价走势分化;气价方面,挪威天然气扰动延续,但随着检修放量,供应或恢复平稳;需求端居民能耗需求有限,工业需求恢复尚需时日;破除底部震荡局面需要找寻更多供给侧扰动线索。 2、中期(1-2年),政策面30及40气候目标颇为强硬,市场稳定储备机制为EUA底部需求托底,需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求,EUA反弹空间尚存。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速,市场需求呈走弱趋势,EUA反弹高度有限。 3、长期(3-5年),欧盟气候雄心提供向上动力,但在消费者权益保护及预算压力下,碳税及补贴等替代品关注度日益提高,EUA长期走势不容乐观。 02 市场消息 日前德国交通部长称电子燃料相关法案可能会让二氧化碳面临“出口转内销”的窘境,即欧盟境内产出的二氧化碳被运往欧盟外地区,用于生产电子燃料(E-fuels),而后再以燃料的形式被进口回流至欧盟市场。欧盟此前就已制定好航空及海运领域“非生物来源可再生燃料”(RFNBOs)的最低占比限度,而电子燃料便归属RFNBOs,其主要由可再生能源电解制得的氢气与来自大气或工厂排放的二氧化碳合成制备。 03 事件点评 欧盟电子燃料生产受到双重限制:1、可再生能源供应不足;欧洲大陆的风能与太阳能主要供居民使用,留给工业企业的资源相对有限,多数企业选择于邻近且可再生能源较为富饶的地区建厂(如北非)。2、二氧化碳源头仅限欧盟境内;RFNBOs限制电子燃料使用的二氧化碳来源仅能为大气或ETS覆盖的工厂排放。也正是受到上述限制影响,欧盟电子燃料企业虽可出海建厂,但得依赖境内二氧化碳充当原料。 据Euractiv在1月发布的数据显示,欧盟规划的25个境内电子燃料厂商均未获得足够的预算支持。这也是气候转型系列法案饱受诟病的一点,也即法案只管提出目标:如XX类型能源在XX年需要达到XX%的最低占比,通过硬性指标来强行带动相关行业发展,却不给予如预算投资支持等配套政策护航。对于上述场景,欧盟完全可以通过区分原产和进口电子燃料来杜绝二氧化碳“出口转内销”等擦边操作,从而为境内电子燃料厂商提供良好的发展土壤。 本文信息来源:Wind,全国碳交易,Refinitiv,Reuters,Euractiv 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 收藏!期权全品种波动一个点盈亏一览表来啦! 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
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