【长江研究·早间播报】宏观/金属/轻工/传媒(20240612)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/金属/轻工/传媒(20240612)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 就业失业双升，降息预期升还是降？ 长江金属 | 再论钢铁需求侧与成本侧的矛盾 长江轻工 | 从财报对比，看内资卫浴品牌提份额趋势 长江传媒 | Stability AI开源模型推动AI音频发展；快手开启国内视频生成技术新篇章 ? + + 今日重点推荐 2024.06.12 宏观 | 于博 就业失业双升，降息预期升还是降？ 美国5月新增非农就业人数大超预期，如何理解反复的美国就业市场？分行业看，生产和服务部门就业双双转向扩张，生产部门新增就业主要集中在建筑业，服务业各行业就业普遍录得正增长。非农私人部门时薪环比意外反弹，指向核心服务通胀压力再度走强。季调失业率意外走高，劳动参与率、职位空缺率降低，指向劳动力供给有所放缓但需求转弱幅度或更大，但宽口径的失业率保持稳定也意味失业压力尚未泛化，回升持续性仍待观察。整体来看，美国劳动力市场依旧强劲，因此再度强化了美联储短期内不必降息的理由，年内降息概率或再度下调。 风险提示：美国通胀存在超预期的可能性。 摘自：《就业失业双升，降息预期升还是降？——5月美国非农就业数据点评》 对外发布时间：2024/06/08 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 金属 | 王鹤涛 再论钢铁需求侧与成本侧的矛盾 需求侧和成本侧是钢铁行业的两大主要矛盾。其中，成本侧的矛盾或更凸出。其实，经历了供给侧改革中的打击“地条钢”和出清不合规产能后，当前行业内并没有太落后的产能。行业供给保持强劲的原因，是因为钢企具有强大的生产能力，希望通过提高产量摊薄固定费用，造成了一旦钢价稍微转好就纷纷提高产量，从而步入了“囚徒困境”。成本侧的矛盾的解决，需要内生优化和行政化手段共同发力。一方面，行业需逐步摸索提升集中度、调整产品结构、限制低端产品出口、鼓励高端产品出口等新机制；另一方面，节能降碳改造有望加速行业产能的优化。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《再论钢铁需求侧与成本侧的矛盾》 对外发布时间：2024/06/10 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 轻工 | 蔡方羿 从财报对比，看内资卫浴品牌提份额趋势 我们梳理TOTO、骊住和FBIN三家代表性外资公司中国区经营表现后可见：其2023年至2024Q1期间整体经营承压且弱于内资，全年指引整体较去年偏积极但仍谨慎。从国内卫浴行业格局演绎趋势看，近年压力环境中内资头部品牌更具韧性，与相比外资更受益于消费理性化、线上化等趋势有关，且智能坐便器亦是内资品牌弯道超车的重要抓手。看好内资龙头通过渠道精细化运营及把握智能红利持续提份额。 风险提示：1. 地产销售及竣工不及预期；2. 卫浴行业竞争超出预期。 摘自：《轻工双周汇（十）：从财报对比，看内资卫浴品牌提份额趋势》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：蔡方羿 SAC编号：S0490516060001 传媒 | 高超 Stability AI开源模型推动AI音频发展；快手开启国内视频生成技术新篇章 海内外厂商在AI音频和视频领域持续推进。Stability AI推出全新开源模型Stable Audio Open，能够生成长达47秒的高质量音频样本和音效。快手发布由大模型团队自研打造的视频生成大模型“可灵”，具备强大的视频生成能力，让用户可以轻松高效地完成艺术视频创作。随着技术的不断成熟和开源共享，AI应用有望加速发展。AI技术及应用领域持续突破，建议持续关注AI在广告、电商、影视、游戏和教育等各领域的商业化落地。 风险提示：1. AI技术发展不及预期风险；2. 内容监管风险。 摘自：《AI系列跟踪（41）：Stability AI开源模型推动AI音频发展；快手开启国内视频生成技术新篇章》 对外发布时间：2024/06/11 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：通信 时间：2024.06.11 主题：第一时间（第72期）：通信模组行业更新 2 行业：机械 时间：2024.06.11 主题：如何看待【车机船】标的的投资稀缺性？ 3 行业：军工 时间：2024.06.11 主题：激浊扬清，周观军工第70期：弹药消耗是高弹性产业趋势 4 行业：地产&非银&银行 时间：2024.06.10 主题：长江大金融·周一有约111期：大金融政策展望 5 行业：煤炭 时间：2024.06.10 主题：周热点：粗钢产量调控政策对焦煤影响几何？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）