【中原化工-烧碱】现货弱势运行,基差有所收敛

（以下内容从中原期货《【中原化工-烧碱】现货弱势运行,基差有所收敛》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 1、宏观：国内5月出口数据保持强势；美国5月非农数据大超预期， 市场对美联储降息预期进一步下调，关注本周美联储会议。2、供给：本周无新增检修企业，且有181万吨产能计划复产，预计 行业产能开工率有一定回升。3、需求：近期山西及河南区域氧化铝进入复产节奏，叠加内蒙古复 产推进，市场供应预期增加。4、成本利润：近期液碱价格波动不大液氯价格有下行趋势，预计山 东氯碱利润小幅下调。5、整体逻辑：目前现货价格整体处于偏弱运行，烧碱期货跟随市场 偏弱运行，关注09合约逢低做多机会及9-1正套。 策略建议： 烧碱2409合约 上方参考压力 位2800元/吨 一线，下方支 撑位2600元/ 吨一线。 风险提示： 1、国内外宏 观政策及经 济数据变化；2、企业装置 检修情况；3、下游需求 变化。 一、行情回顾 二、市场分析 供应端：产量与开工率 当周（20240531-0606）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.1%，环比上升0.8%。周内新增检修装置主要 分布西北、华东地区，西北周内检修企业5套，1套装置复产；华东周内检修企业2套，均未复产；周内检修总产能涉及398 万吨；华北开工小幅上升，周内检修企业4套，3套装置复产拉升开工；其中山东产能利用率环比上升0.8%至82.1%。本周来 看，无新增检修企业，且有181万吨产能计划复产，损失产能小于复产产能。预计下周烧碱产能利用率85.1%，产量约在81 万吨左右。 库存端 截至20240606，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存36.21万吨(湿吨)，环比+1.66%，同比+2.42%。除华东 库容比环比上涨，西北、华北、华中、东北、华南库容比环比均下滑，西南库容比较上期持平。 下游：氧化铝 随着山西地区部分产能实现复产，氧化铝市场开工较前期提升。截至6月6日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产 能为8550万吨，开工率为83.66%（+0.59%）。 液氯下游：PVC 截止2024年5月31日，中国PVC产能利用率在76.83%，环比上期+1.31%。山东信发、新疆天业、苏州华苏、新疆圣雄等装置 陆续恢复开工，影响当周国内PVC产量环比增加，产能利用率上升。本周，中国PVC产能利用率预计在76.85%，环比略增， 山西榆社、霍家沟、黑龙江昊华等企业装置检修结束，新增检修装置影响有限，供应量缓增。 氯碱成本利润 当周（20240531-0606），山东氯碱企业周平均毛利在483元/吨，环比+37元/吨。周内山东液碱价格上涨，同时液氯价格震 荡，故周内氯碱利润呈现上行趋势。预计本周烧碱产能利用率增加，预估本周液碱价格波动不大液氯价格有下行趋势，预计 山东氯碱利润小幅下调。 作者 | 刘培洋 从业证书号 | F0290318 投资咨询号 | Z0011155 免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

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