原油周点睛 | 假期外盘走势强劲!原油压力位能否突破?
（以下内容从信达期货《原油周点睛 | 假期外盘走势强劲!原油压力位能否突破?》研报附件原文摘录）
01 盘面回顾 review 截至 6 月 10 日收盘，2024 年 7 月 WTI 涨 2.21 报 77.74 美元/桶，涨幅2.93%；2024 年 8 月布伦特原油涨 2.01 报 81.63 美元/桶，涨幅 2.52%。 02 重要事件 Important events 地缘政治与宏观经济 OPEC+决定延长减产时间至 2025 年底，同时计划从今年晚些时候开始逐步增加产量，这一决策未达市场预期，导致油价承压。 此外，美国第一季度 GDP 增长数据下修，增加了市场对经济前景的担忧，进一步施压油价。 同时，欧洲央行五年来首次降息，加之加拿大央行的降息行动，引发市场对美联储 9 月降息的预期，为油价提供了些许支撑，但目前看来也并不是很强。 市场情绪与预测 市场机构调查显示，OPEC 在 5 月的原油产量有所增加，其中伊拉克和尼日利亚产量提升显著。 此外，美国炼厂开工率上升，但汽油需求却出现下滑，旺季需求的不确定性给市场带来压力。 目前看来，三季度消费旺季和美联储降息概率上升可能推动油价短期内上移，但 10 月之后随着消费转淡和 OPEC+产能上升，油价可能会偏弱运行。 综合考虑，虽然 OPEC+的减产政策和消费旺季为油价提供了一定支撑，但市场需求的不确定性、经济数据的不佳以及对未来供应增加的预期共同作用于市场，导致油价震荡下行。 展望未来，市场将密切关注 OPEC+的产量调整、全球经济数据以及货币政策的变化，这些因素将共同决定油价的进一步走势。 03 市场逻辑 Market Logic 目前，市场普遍预期在没有新的地缘政治冲击的情况下，供应面将保持稳定。欧佩克及其减产同盟国已就 2026 年之前的新产量基准达成共识，降低油价大幅波动的风险。 不过，中东和欧洲地区的政治动态仍需密切关注，任何突发事件都可能对石油供应造成影响。 OPEC+6 月的会议决策声明，将合计 220 万桶日产量延长至 9 月，并将于 2025 年 9 月前逐步逐月减少减产量；及 166 万桶/日产能延长至 12月。而沙特在会议中强调了其谨慎立场，重申任何增产都将依据市场情况而定。 夏季燃料需求的增长预期正在推动市场预期供应短缺，令假期间外盘原油期货价格强劲反弹。 有机构预测，由于消费者支出的增长和夏季制冷设备需求的上升，第三季度石油市场将出现供不应求的情况，推动布伦特原油价格上升至每桶 86 美元。 同时，尽管对 2024 年中国的石油需求增长预期有所下调，但根据数据走向，航空燃料油的复苏预计将支撑需求增长保持强劲。 美国 5 月制造业活动连续第二个月放缓，ISM 制造业指数进一步下降，美国 4 月的职位空缺数量下降，实际可支配收入的增长缓慢，美国经济似乎逐渐疲软。 欧元区 5 月制造业 PMI 录得14 个月新高，欧洲央行可能迎来首次降息，这将导致全球利率路径出现分歧。 节假日期间外盘两油走势强劲即将走回上方区间，今日盘面将较大幅度高开，关注突破强度如何，若为真性突破下方支撑有效考虑跟随做多，未能突破则在区间内高空低多。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
01 盘面回顾 review 截至 6 月 10 日收盘，2024 年 7 月 WTI 涨 2.21 报 77.74 美元/桶，涨幅2.93%；2024 年 8 月布伦特原油涨 2.01 报 81.63 美元/桶，涨幅 2.52%。 02 重要事件 Important events 地缘政治与宏观经济 OPEC+决定延长减产时间至 2025 年底，同时计划从今年晚些时候开始逐步增加产量，这一决策未达市场预期，导致油价承压。 此外，美国第一季度 GDP 增长数据下修，增加了市场对经济前景的担忧，进一步施压油价。 同时，欧洲央行五年来首次降息，加之加拿大央行的降息行动，引发市场对美联储 9 月降息的预期，为油价提供了些许支撑，但目前看来也并不是很强。 市场情绪与预测 市场机构调查显示，OPEC 在 5 月的原油产量有所增加，其中伊拉克和尼日利亚产量提升显著。 此外，美国炼厂开工率上升，但汽油需求却出现下滑，旺季需求的不确定性给市场带来压力。 目前看来，三季度消费旺季和美联储降息概率上升可能推动油价短期内上移，但 10 月之后随着消费转淡和 OPEC+产能上升，油价可能会偏弱运行。 综合考虑，虽然 OPEC+的减产政策和消费旺季为油价提供了一定支撑，但市场需求的不确定性、经济数据的不佳以及对未来供应增加的预期共同作用于市场，导致油价震荡下行。 展望未来，市场将密切关注 OPEC+的产量调整、全球经济数据以及货币政策的变化，这些因素将共同决定油价的进一步走势。 03 市场逻辑 Market Logic 目前，市场普遍预期在没有新的地缘政治冲击的情况下，供应面将保持稳定。欧佩克及其减产同盟国已就 2026 年之前的新产量基准达成共识，降低油价大幅波动的风险。 不过，中东和欧洲地区的政治动态仍需密切关注，任何突发事件都可能对石油供应造成影响。 OPEC+6 月的会议决策声明，将合计 220 万桶日产量延长至 9 月，并将于 2025 年 9 月前逐步逐月减少减产量；及 166 万桶/日产能延长至 12月。而沙特在会议中强调了其谨慎立场，重申任何增产都将依据市场情况而定。 夏季燃料需求的增长预期正在推动市场预期供应短缺，令假期间外盘原油期货价格强劲反弹。 有机构预测，由于消费者支出的增长和夏季制冷设备需求的上升，第三季度石油市场将出现供不应求的情况，推动布伦特原油价格上升至每桶 86 美元。 同时，尽管对 2024 年中国的石油需求增长预期有所下调，但根据数据走向，航空燃料油的复苏预计将支撑需求增长保持强劲。 美国 5 月制造业活动连续第二个月放缓，ISM 制造业指数进一步下降，美国 4 月的职位空缺数量下降，实际可支配收入的增长缓慢，美国经济似乎逐渐疲软。 欧元区 5 月制造业 PMI 录得14 个月新高，欧洲央行可能迎来首次降息，这将导致全球利率路径出现分歧。 节假日期间外盘两油走势强劲即将走回上方区间，今日盘面将较大幅度高开，关注突破强度如何，若为真性突破下方支撑有效考虑跟随做多，未能突破则在区间内高空低多。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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