【华泰宏观】图说全球PMI第十一期 | 美欧PMI回升,制造业周期继续上行

（以下内容从华泰证券《【华泰宏观】图说全球PMI第十一期 | 美欧PMI回升,制造业周期继续上行》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 图说全球PMI | 2024年6月 本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第十一期。5月美国ISM制造业PMI走弱，对全球制造业周期持续性的担忧上升，从5月全球制造业PMI及新订单来看，全球制造业仍维持复苏态势，对中国出口仍有支撑。本产品旨在追踪全球及各国PMI数据，帮助投资者更早把握全球经济动能的走势以及预判中国外需的边际变化。 5月全球PMI走势概述：以美（Markit PMI）、欧、英为首的发达国家制造业PMI多数反弹，带动全球制造业PMI进一步回升；制造业新订单升至51.0，为2022年3月以来新高，显示全球制造业延续复苏态势，新出口订单也维持高位，或继续支撑中国出口；美国服务业景气度明显改善推动全球服务业PMI回升，而其他国家服务业PMI整体稳定。制造业PMI：发达国家美（Markit PMI）、欧、英、日等均回升；新兴市场国家制造业PMI整体平稳，东盟小幅改善，印度边际走弱但仍维持高位，拉美有所回落。从绝对水平看，印度>东盟>拉美>美国>日本>欧元区。服务业PMI：美国Markit和ISM服务业PMI明显改善带动全球服务业PMI回升。订单：制造业新订单升至2022年3月以来新高，新出口订单仍处高位，指示全球出口持续改善。库存：产成品和原材料库存相对平稳。价格分项：制造业价格分项均回升，服务业价格相对平稳。具体看： 1. 全球制造业和服务业景气度进一步回升 5月全球制造业PMI回升0.6pp至50.9，连续5个月高于荣枯线。发达国家制造业普遍改善：美国Markit制造业PMI从4月的50.0回升至51.3，但ISM制造业PMI偏弱，两者有所背离；欧英日均回升，欧元区制造业PMI回升1.8pp至47.3，创14个月新高，英国和日本分别回升2.1pp和0.8pp至51.2和50.4；新兴市场国家制造业PMI维持在52.0，整体平稳，东盟回升0.7pp至51.7，印度（57.5）边际走弱但景气度仍处高位；拉美地区回落2.0pp至51.6。 5月全球服务业PMI回升1.4pp至54.1，连续7个月回升。发达国家中，美国服务业明显改善，Markit和ISM服务业PMI分别回升3.5pp和4.4pp至54.8和53.8；欧元区和日本边际走弱，分别回落0.1pp和0.5pp至53.2和53.8；英国则回落2.1pp至52.9；新兴市场经济体服务业PMI多数回落。 2. 5月订单：新订单升至2022年3月以来新高，新出口订单变动不大 全球制造业新订单回升0.6pp至51.0，新出口订单回落0.1pp至50.4，变动不大；美国、欧元区、亚洲ex中国订单项均改善。 3. 5月库存：产成品和原材料库存相对平稳，补库进程或持续 全球制造业产成品库存回落0.3pp至49.4，但仍高于今年以来的平均水平，或显示补库进程仍在持续，而原材料库存回升0.5pp至49.7。 4. 5月价格走势：制造业价格上行，服务业价格整体平稳 全球制造业PMI原材料和产成品价格分别回升0.7pp和0.3pp至54.8和51.8，指示全球商品价格可能有所回升；全球服务业PMI原材料和出厂价格分别持平于57.2和53.8，未进一步回落，显示全球服务业通胀仍有粘性。 风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。 图表 一、全球制造业和服务业PMI一览 二、美国PMI及分项 三、欧元区PMI及分项 四、中国PMI及分项 五、亚洲（除中国外）PMI及分项 六、拉美制造业PMI及分项 文章来源 本文摘自2024年6月7日发布的《美欧PMI回升，制造业周期继续上行》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场

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