【开源煤炭&石化-张绪成】石化周报:油价破50美元新高,长丝持续上涨&LNG供不应求

（以下内容从开源证券《【开源煤炭&石化-张绪成】石化周报:油价破50美元新高,长丝持续上涨&LNG供不应求》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_石化行业周报_油价破50美元创新高，长丝持续上涨&LNG供不应求_煤炭石化团队_20201213》 摘要 油价破50美元创新高，长丝持续上涨&LNG供不应求 截止本周五（12月11日），Brent油价为50.07美元/桶，较上周上涨1.04美元/桶；WTI油价为46.56美元/桶，较上周上涨0.59美元/桶，OPEC+减产协议落地带来利好支撑，虽然美国原油库存意外增加给油价短期走势带来压力，但多国疫苗进展提振了市场对需求前景的乐观预期，油价周线实现六连阳；聚酯方面，本周受原料PTA、乙二醇价格上扬刺激下，长丝企业报价上调100-150元/吨，买涨情绪主导，局部产销回暖，江浙主流大厂平均产销在90-110%左右。年末终端纺服偏谨慎，下游织机开工率为77.41%，周环比下降1.06%，当前长丝以去库行情为主。天然气方面，新一波冷空气来袭，气温大幅下降，天然气需求骤增，市场交投火热，供不应求。华东区域上海五号沟、新奥舟山LNG接收站满负荷运行，中海油北仑高负荷运行。据金联创，华东LNG价格为5176元/吨，周环比上涨857元/吨（19.8%）。受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹；2）轻烃裂解：卫星石化、东华能源；3）油服龙头：中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；6）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 原油库存意外录得大增，疫苗进展提振需求预期 供给持平：根据EIA最新数据，12月4日当周，美国原油产量为1110万桶/天，与上周产量持平；根据Baker Hughes最新数据，12月11日当周，美国活跃钻机数量为338台，周环比增加15台。库存增加：12月4日当周，美国商业原油和油品总库存为13.74亿桶，周环比增加1992.6万桶。其中，商业原油库存为5.03亿桶，周环比增加1518.9万桶，超预期意外录得大增。需求回暖：12月4日当周，美国油品消费总量为1853万桶/天，周环比上升7万桶/天；其中汽油消费760万桶/天，周环比减少37万桶/天。本周炼厂开工率为79.9%，周环比上升1.7%。疫苗进展顺利：辉瑞疫苗已经达到英国药品和健康产品管理局安全、质量和有效性的严格标准。美国食品和药物管理局已批准紧急使用首款非处方家用新冠病毒检测系统，一旦辉瑞/BioNTech新冠疫苗获得美国食品药品管理局的紧急授权，美国联邦政府预计在本周内开始分发290万剂新冠疫苗，加拿大卫生部也批准了辉瑞和BioNTech的新冠疫苗，多国疫苗进度以推进提振市场对需求恢复的预期。 原料上涨推升长丝价格，预计四季度仍以去库存为主 本周受原料PTA、乙二醇价格上扬刺激下，长丝企业报价上调100-150元/吨，买涨情绪主导下，局部产销回暖，江浙主流大厂平均产销在90-110%左右。下游织机开工率为77.41%，周环比下降1.06%，年末终端纺服偏谨慎，船运及货柜费用上涨施压出口，加之今年春季终端服装成品库存压力较多，多数企业选择年末清库为主，长丝仍延续去库行情。价差方面，本周PX-石脑油价差扩大0.65%；PTA-PX价差扩大8.38%；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差扩大4.20%。 LNG接受站满负荷运行，供不应求价格持续上涨 新一波冷空气来袭，气温大幅下降，天然气需求骤增，市场交投火热，供不应求。华东区域上海五号沟、新奥舟山LNG接收站满负荷运行，中海油北仑高负荷运行。据金联创，华东LNG价格为5176元/吨，周环比上涨857元/吨（19.8%）。内外盘价差扩大：本周国内天然气内外盘价差为1924.30元/吨，周环比上涨214.17元/吨（13%），月环比上涨573.87元/吨（42%）。 风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。 1 本周石化板块下跌2.5%，Brent原油价格上涨1.04美元/桶 行情回顾：本周石化板块下跌2.5%，跑赢沪深300指数0.96个百分点 本周（2020年12月7日-12月11日）石油石化指数下跌2.5%，沪深300下跌3.7%，石油石化指数跑赢沪深300指数3.50个百分点。石油石化的五个子行业均出现不同幅度的下跌：炼油（-2.19%）、其他石化（-2.51%）、石油开采Ⅲ（-2.65%）、工程服务（-2.69%）、油田服务（-2.81%）、油品销售及仓储（-3.32%）。 本周动态：国际油价震荡上涨，疫苗接种序幕拉开，需求复苏之路或缓慢开启 本周（12月7日-12月11日）油价震荡运行，整体为上涨趋势。周内前期，OPEC+达成了明年逐步放松减产力度的协议，且放松节奏将比原先计划更为缓慢，1月起OPEC原油产量将增加50万桶/日，且此后每月OPEC都将举行部长会议评估市场情况，国际油价持续上涨；周内后期，美国财政刺激计划谈判提振市场情绪，且市场对疫苗将缓解疫情的乐观预期对油价起到支撑作用，不过新冠疫情的蔓延以及伊朗原油将会增产，同时EIA原油库存激增1500余万桶导致油价承压，原油价格走势震荡。12月11日的收盘价来看，Brent原油价格为50.07美元/桶，周环比上涨1.04美元/桶；WTI原油价格为46.56美元/桶，周环比上涨0.59美元/桶；NYNEX天然气价格为2.6美元/百万英热，周环比上涨0.04美元/百万英热。 本周国内丙烷价格为512美元/吨，周环比上涨3美元/吨；动力煤价格为671元/吨，周环比上涨34元。 2 本周要闻：美国新冠援助谈判出现转机，伊朗称已做好增产准备 本周利好： OPEC+达成了明年逐步放松减产力度的协议，且放松节奏将比原先计划更为缓慢。上周四公布的欧佩克及非欧佩克部长级联合声明显示，自2021年1月开始，成员国决定自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，增加50万桶/日；成员国同意从2021年1月起每月召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以评估市场状况，并决定下个月的进一步调整产量，每月调整不超过50万桶/日；补偿减产期限延长至2021年3月底，以确保所有参与国对过量生产的石油给予充分补偿。 美国新冠援助谈判出现转机。美国停滞不前的新冠援助谈判周二出现了新的转机，两党议员公布了一项妥协后的提案，民主党和白宫的谈判代表也将恢复谈判。众议院议长佩洛西和财政部长努钦将于当地时间周二下午进行讨论。与此同时，在经过一个月的讨论后，来自参众两院的一些议员周二上午公布了一项规模9080亿美元的援助提案，希望在民主党和共和党领导人的立场之间找到折衷。 美国进口的沙特原油量降至1985年以来最低水平。随着沙特10月份减量出口的原油抵达美国港口，美国炼油厂接收的沙特原油量降至1985年以来最低水平。10月份沙特发往美国的原油不足10万桶/日，而同期对华出口量有所增长。来自沙特的油轮仍需要6周时间才能抵达美国墨西哥湾沿岸或太平洋沿岸。据美国能源信息管理局的初步数据显示，上周交付美国客户原油量仅为7.3万桶/日。 本周利空： 伊朗称已做好未来3个月增产和出口的准备。伊朗官方媒体上周日报道称，伊朗已指示其石油部在三个月内全力准备原油生产和销售设施。伊朗总统鲁哈尼当日表示，他已要求伊朗石油部采取一切必要举措，在“接下来3个月内”做好增加原油产量和出口量准备。鲁哈尼说，美国总统特朗普退出伊核问题全面协议前，伊朗日均出口原油超过200万桶。 全球疫情控制效果甚微，美国疫情持续恶化。截至香港时间12月10日04时04分，全球新冠病毒确诊病例达6900万例，新增435166例至69004524例，死亡病例达157万例，新增8900例至1571441例。美国新冠病毒确诊病例达1569万例，新增104890例至15698236例，占全球确诊病例的约五分之一；死亡病例达29万例，新增1690例至295125例，占全球死亡人数的近五分之一。 3 原油指标跟踪 库存：本周美国原油和油品总库存增加 本周商业原油、汽油及馏分油库存增加：美国EIA于12月9日公布的数据，12月4日当周，美国商业原油和油品总库存为13.74亿桶，周环比增加1992.6万桶。其中，商业原油库存为5.03亿桶，周环比增加1518.9万桶；汽油库存为2.38亿桶，周环比增加422.1万桶；馏分油库存为1.51亿桶，周环比增加522.2万桶。 供给：美国原油产量维持，活跃钻机数增加 OPEC减产履行率达104%：11月最新月报显示，10月OPEC原油产量增加32.2万桶/天至2439万桶/天，减产履行率达104%。沙特原油产量为896万桶/天，维持上月水平；伊拉克原油产量增加14.8万桶/天至384万桶/天；伊朗原油产量减少0.5万桶/天至196万桶/天；阿联酋产量减少7.4万桶/天至244万桶/天。 EIA及OPEC下调全年供给预测： 因全球疫情爆发以及沙俄爆发石油战、严重冲击了石油市场的供需平衡，EIA、OPEC两大机构于3月紧急下调全球供给预测。12月最新月报显示，EIA下调对2020年全球石油日供给增长预测，下调17万桶/日至9425万桶/日，同比减少636万桶/日；下调对2020年非OPEC石油日供给增长预测，下调7万桶/日至6374万桶/日，同比减少224万桶/日。OPEC下调对2020年非OPEC石油日供给增长预测，下调7万桶/日至6367万桶/日，同比减少231万桶/日。 本周原油产量维持，活跃钻机数增加：美国EIA于12月9日公布的数据，12月4日当周，美国原油产量为1110万桶/天，与上周产量持平，月环比增加60万桶/天，年同比减少170万桶/天。Baker Hughes公布12月11日的当周数据，美国活跃钻机数量为338台，周环比增加15台，月环比增加26台，年同比减少461台。 11月全球钻机数略增：根据Baker Hughes于12月5日公布的数据，2020年11月全球钻机数共1075台，月环比增加58台，年同比减少967台。其中，美国钻机数311台，月环比增加31台，年同比减少499台；加拿大钻机数95台，月环比增加14台，年同比减少41台。 10月美国DUC数量减少：根据美国EIA于11月16日公布的数据，2020年10月美国主要盆地未完成的钻机（DUC）数量为7558口，较上月减少了34口，较2019年同期减少了377口。 需求：原油加工能力持稳，油品消费需求减少 OPEC下调2020全年需求预期：根据OPEC的11月份月报预测，2020年全球原油需求量同比减少975万桶/天（9.78%）至9001万桶/天，较上月预期下调了28万桶/天。其中OECD地区需求量同比减少530万桶/天（11.10%）至4244万桶/天，中国需求量同比降77万桶/天（5.79%）至1253万桶/天。 EIA&OPEC下调全年需求预测。 进入3月，因全球疫情爆发以及沙俄爆发石油战、严重冲击了石油市场的供需平衡，EIA、OPEC两大机构于3月紧急下调全球需求预测。12月最新月报显示，EIA下调对2020年全球石油日需求增长预测，下调53万桶/日至9293万桶/日，同比减少885万桶/日。OPEC下调对2020年全球石油日需求增长预测，下调28万桶/日至9001万桶/日，同比减少975万桶/日。 本周炼厂开工率上升，原油加工能力下滑：根据美国EIA于12月9日公布的数据，12月4日当周，美国炼厂原油加工能力为1839万桶/天，周环比减少24万桶/天，月环比减少24万桶/天，年同比减少42万桶/天；本周开工率为79.9%，周环比上升1.7%，月环比上升5.4%，年同比下降13.1%。 本周油品消费需求总量环比微增：根据美国EIA于12月9日公布的数据，12月4日当周，美国油品消费总量为1853万桶/天，周环比上升7万桶/天，月同比减少165万桶/天，年同比减少83万桶/天。其中，汽油消费760万桶/天，周环比减少37万桶/天，月环比减少116万桶/天，年同比减少53万桶/天。 本周原油+成品油净进口增加：根据美国EIA于12月9日公布的数据，12月4日当周，美国原油+成品油净进口为197万桶/天，周环比增加289万桶/天，月同比增加215万桶/天，年同比增加136万桶/天；原油净进口465万桶/天，周环比增加270万桶/天，月同比增加191万桶/天，年同比增加98万桶/天；成品油净进口-268万桶/天，周环比增加18万桶/天，月同比增加24万桶/天，年同比增加38万桶/天。 金融因素：本周美元指数止跌企稳，上涨0.09% 本周（12月7日-12月11日）美元指数累涨0.09%，继连续三周下跌后止跌企稳。美国财政刺激计划取得进展的迹象和新冠疫苗激发的乐观情绪提振市场冒险意愿，投资者更愿意拥抱风险偏高资产，避险美元持续遭市场抛售。随着投资者持续转向高风险资产和追求更高回报，预计美元疲弱走势或将持续。截止12月11日，本周美元指数为90.78，周环比上升0.08。Brent非商业净多头头寸数量为27.29万张，周环比上涨2.70万张；WTI非商业净多头头寸数量为51.46万张，周环比下降0.25万张。 4 重要价差跟踪 炼油产业链：新加坡炼油及美国RBOB汽油价差周环比扩大 12月国内炼油价差缩小：2020年12月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为652元/吨，月环比下跌222元/吨（-25.43%），年同比下跌340元/吨（-34.32%）。 本周新加坡炼油价差扩大：至12月11日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为1.83美元/桶，周环比上涨0.44美元/桶，月环比上涨0.15美元/桶，年同比下跌6.5美元/桶。柴油与原油的价差为4.66美元/桶，周环比上升0.24美元/桶，月环比上涨0.85美元/桶，年同比下跌8.41美元/桶；汽油与原油的价差为1.39美元/桶，周环比上升0.01美元/桶，月环比下跌0.75美元/桶，年同比下跌5.01美元/桶。 本周美国RBOB汽油价差扩大：至12月4日当周，美国汽油RBOB与WTI原油价差为7.76美元/桶，周环比上升0.65美元/桶，月环比下跌0.17美元/桶，年同比下跌1.99美元/桶，历史平均值为18.378美元/桶。 烯烃产业链：本周石脑油裂解价差缩小，其余价差均扩大 本周石脑油裂解烯烃价差缩小：至12月11日当周，石脑油裂解乙烯综合价差为180.22美元/吨，周环比下降22.52美元/吨，月环比上涨28.27美元/吨，年同比上涨258.75美元/吨。 本周乙烯和石脑油价差缩小：至12月11日当周，乙烯与石脑油价差为536.09美元/吨，周环比下降41.48美元/吨，月环比上涨93.57美元/吨，年同比上涨359.39美元/吨，历史平均价差为493美元/吨。 本周丙烯与丙烷价差扩大：至12月11日当周，丙烯与丙烷价差为492.00美元/吨，周环比上涨20.00美元/吨，月环比上涨120.56美元/吨，年同比上涨201.64美元/吨，历史平均价差为380美元/吨。 本周丁二烯与石脑油价差缩小：至12月11日当周，丁二烯与石脑油价差为905.09美元/吨，周环比下降23.48美元/吨，月环比上涨6.57美元/吨，年同比上涨579.39美元/吨，历史平均价差为791美元/吨。 本周丙烯酸与丙烯价差扩大：至12月11日当周，丙烯酸与丙烯价差为4167.30元/吨，周环比上涨95.60元/吨，月环比上涨1354.94元/吨，年同比下降238.50元/吨，历史平均价差为2863美元/吨。 本周聚烯烃与甲醇价差扩大：至12月1日当周，聚烯烃与甲醇价差为4773元/吨，周环比上涨17元/吨，月环比上涨525.64元/吨，年同比上涨671.56元/吨。 聚酯产业链：本周所有聚酯上下游产品价差均扩大 本周PX与石脑油价差扩大：至12月11日当周，PX与石脑油价差为156.59美元/吨，周环比上涨1.02美元/吨，月环比上涨3.67美元/吨，年同比下跌78.31美元/吨，价差历史平均为419美元/吨。 本周燃料油与石脑油价差扩大：至12月11日当周，燃料油与石脑油价差为140.22美元/吨，周环比上涨21.38美元/吨，月环比上涨37.49美元/吨，年同比下跌163.20美元/吨，价差历史平均为212美元/吨。 本周PTA与PX价差扩大：至12月11日当周，PTA与PX价差为938.90元/吨，周环比上涨72.60元/吨，月环比上涨115.19元/吨，年同比下跌117.22元/吨，价差历史平均为1300元/吨。 本周涤纶长丝与PTA、乙二醇价差扩大：至12月11日当周，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差为1075.80元/吨，周环比上涨43.36元/吨，月环比下跌203.18元/吨，年同比下跌73.7元/吨，价差历史平均为1256元/吨。 天然气：北美天然气价格下降，国内LNG内外盘价差扩大 本周北美天然气价格下降：至12月11日当周，北美天然气平均价格为2.52美元/百万英热，周环比下降0.20（-7%），月环比下跌0.43（-15%），年同比上涨0.22（10%）；当前布伦特原油与天然气价格比为19.65（百万英热/桶），历史平均为24.82（百万英热/桶）。 本周国内天然气内外盘价差扩大：至12月11日当周，国内天然气内外盘价差为1924.30元/吨，周环比上涨214.17元/吨（13%），月环比上涨573.87元/吨（42%），年同比下跌121.01元/吨（-6%）。 END 【煤炭石化团队】 张绪成 13511050600 任金星 15652935250 王华炳 15611387755 张绪成，开源证券煤炭石化行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭&石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 任金星，开源证券煤炭石化行业分析师，圣路易斯华盛顿大学资产管理学硕士，中国农业大学金融&法学双学士。2020年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790120060011。 王华炳，开源证券煤炭石化行业分析师，格拉斯哥大学硕士，2020年加入开源证券研究所。从业证书编号：S0790120090007。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成煤炭石化研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于煤炭石化行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券煤炭石化行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的煤炭石化行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）