【银河计算机】人工智能月报丨端侧AI开启新篇章,大模型开卷价格战
（以下内容从中国银河《【银河计算机】人工智能月报丨端侧AI开启新篇章,大模型开卷价格战》研报附件原文摘录）
【报告导读】 1. 5月板块进入震荡调整期，关注低位布局时机。 2. 微软联手高通推出新一代AI PC，端侧AI时代到来。 3. OpenAI发布GPT-4o，大模型价格战拉开帷幕。 核心观点 5月板块进入震荡调整期，关注低位布局时机。人工智能板块指数（884201.WI）5月涨跌幅为-8.71%，同期上证综指下跌0.58%，沪深300下跌1.68%，创业板指数下跌2.87%。5月初板块整体进入调整期，人工智能板块年初至今涨幅较大，3月底板块开始回调，4月底小幅反弹后进入震荡下行调整期，估值进一步消化，板块整体处于估值较低位置。我们认为，目前人工智能应用及生态还未完善成熟，待后续大模型、多模态能力被进一步挖掘，亦或出现现象级应用之后市场情绪有望再一次得到提振，引发新一轮行情；另一方面，海外AI巨头资本开支超预期、国内人工智能技术迭代升级，相关上市公司有望持续受益，当下节点仍然是关注和布局人工智能等成长板块好时机。 微软联手高通推出新一代AI PC，端侧AI时代到来。美东时间5月20日，微软在华盛顿新园区举行了重磅新品发布会，微软CEO纳德拉在会上宣布，其最新的Copilot+ AI PC计划搭载高通骁龙X Elite和X Elite芯片的新Surface设备及其合作系统，并计划重构Windows 11的核心组件，以更好地支持Arm架构和AI技术，新款AI PC将在CPU性能和AI加速任务方面击败搭载M3芯片的苹果MacBook Air。我们认为：一方面，微软再度发力WinArm领域取得重大突破，凭借节能效率的突出优势，Arm架构成为未来AI PC决胜的关键，Windows积极拥抱ARM软件生态将成为行业引领，WinArm生态及AI PC有望打开市场空间；另一方面，AI应用的落地离不开终端，端侧AI凭借其优势已成为AI大模型在端侧的加速落地的载体，持续看好端侧AI产业链投资机会。 OpenAI发布GPT-4o，大模型价格战拉开帷幕。北京时间5月14日凌晨，OpenAI发布了最新多模态大模型GPT-4o，它对语音的理解能力有了质的飞跃，同时还可分析图像、视频，并识别用户情绪，此外GPT-4o的API价格是GPT-4 Turbo的一半，输入5美元/百万tokens，输出15美元/百万tokens。5月15日，字节跳动在火山引擎原动力大会上正式发布豆包大模型，其主力模型在企业市场的定价只有0.0008元/千tokens；通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long，API输入价格从0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，随后百度、科大讯飞、腾讯纷纷加入降价行列，甚至直接宣布主力模型免费，而此前已有国内大模型公司智谱AI、幻方旗下DeepSeek宣布降价。我们认为，一方面，GPT-4o的多模态技术将成为AI竞争的新领域，更自然的交互体验将成为AI应用的关键；另一方面，大模型圈价格战进入白热化阶段，推理成本的下降将持续推动AI应用加速落地，24年是AI应用元年，下半年现象级应用有望持续涌现。 投资建议 建议关注1、上游算力基础设施相关机会；2、国产算力产业链及生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主AI算力为底座迁移的MAAS及相关应用的机会；4、下游应用端领域；5、AI PC产业链整机及代工、结构件、开发套件厂商。重点推荐：网宿科技、科大讯飞、海康威视、大华股份、中科曙光、工业富联、华勤技术、润泽科技、曙光数创、中科创达、锐明技术、万兴科技、国能日新、神州数码、金山办公、深桑达 A、超图软件、萤石网络、彩讯股份、同花顺、财富趋势、嘉和美康、上海钢联、柏楚电子、中控技术、诺瓦星云等。 风险提示 技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河计算机】人工智能月报丨海外AI巨头资本开支超预期，商汤日日新5.0对标GPT-4 Turbo 【银河计算机】人工智能月报丨人工智能赋能新质生产力，Kimi开启国产大模型长文本时代 【银河计算机】人工智能月报丨Sora引爆新一轮AI军备竞赛，通用人工智能时代加速到来 本文摘自：中国银河证券2024年6月5日发布的研究报告《【银河计算机】人工智能月报_端侧AI开启新篇章，大模型开卷价格战》 计算机行业首席分析师：吴砚靖 S0130519070001 机械行业首席分析师：鲁佩 S0130521060001 研究助理：胡天昊 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
【报告导读】 1. 5月板块进入震荡调整期，关注低位布局时机。 2. 微软联手高通推出新一代AI PC，端侧AI时代到来。 3. OpenAI发布GPT-4o，大模型价格战拉开帷幕。 核心观点 5月板块进入震荡调整期，关注低位布局时机。人工智能板块指数（884201.WI）5月涨跌幅为-8.71%，同期上证综指下跌0.58%，沪深300下跌1.68%，创业板指数下跌2.87%。5月初板块整体进入调整期，人工智能板块年初至今涨幅较大，3月底板块开始回调，4月底小幅反弹后进入震荡下行调整期，估值进一步消化，板块整体处于估值较低位置。我们认为，目前人工智能应用及生态还未完善成熟，待后续大模型、多模态能力被进一步挖掘，亦或出现现象级应用之后市场情绪有望再一次得到提振，引发新一轮行情；另一方面，海外AI巨头资本开支超预期、国内人工智能技术迭代升级，相关上市公司有望持续受益，当下节点仍然是关注和布局人工智能等成长板块好时机。 微软联手高通推出新一代AI PC，端侧AI时代到来。美东时间5月20日，微软在华盛顿新园区举行了重磅新品发布会，微软CEO纳德拉在会上宣布，其最新的Copilot+ AI PC计划搭载高通骁龙X Elite和X Elite芯片的新Surface设备及其合作系统，并计划重构Windows 11的核心组件，以更好地支持Arm架构和AI技术，新款AI PC将在CPU性能和AI加速任务方面击败搭载M3芯片的苹果MacBook Air。我们认为：一方面，微软再度发力WinArm领域取得重大突破，凭借节能效率的突出优势，Arm架构成为未来AI PC决胜的关键，Windows积极拥抱ARM软件生态将成为行业引领，WinArm生态及AI PC有望打开市场空间；另一方面，AI应用的落地离不开终端，端侧AI凭借其优势已成为AI大模型在端侧的加速落地的载体，持续看好端侧AI产业链投资机会。 OpenAI发布GPT-4o，大模型价格战拉开帷幕。北京时间5月14日凌晨，OpenAI发布了最新多模态大模型GPT-4o，它对语音的理解能力有了质的飞跃，同时还可分析图像、视频，并识别用户情绪，此外GPT-4o的API价格是GPT-4 Turbo的一半，输入5美元/百万tokens，输出15美元/百万tokens。5月15日，字节跳动在火山引擎原动力大会上正式发布豆包大模型，其主力模型在企业市场的定价只有0.0008元/千tokens；通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long，API输入价格从0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，随后百度、科大讯飞、腾讯纷纷加入降价行列，甚至直接宣布主力模型免费，而此前已有国内大模型公司智谱AI、幻方旗下DeepSeek宣布降价。我们认为，一方面，GPT-4o的多模态技术将成为AI竞争的新领域，更自然的交互体验将成为AI应用的关键；另一方面，大模型圈价格战进入白热化阶段，推理成本的下降将持续推动AI应用加速落地，24年是AI应用元年，下半年现象级应用有望持续涌现。 投资建议 建议关注1、上游算力基础设施相关机会；2、国产算力产业链及生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主AI算力为底座迁移的MAAS及相关应用的机会；4、下游应用端领域；5、AI PC产业链整机及代工、结构件、开发套件厂商。重点推荐：网宿科技、科大讯飞、海康威视、大华股份、中科曙光、工业富联、华勤技术、润泽科技、曙光数创、中科创达、锐明技术、万兴科技、国能日新、神州数码、金山办公、深桑达 A、超图软件、萤石网络、彩讯股份、同花顺、财富趋势、嘉和美康、上海钢联、柏楚电子、中控技术、诺瓦星云等。 风险提示 技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河计算机】人工智能月报丨海外AI巨头资本开支超预期，商汤日日新5.0对标GPT-4 Turbo 【银河计算机】人工智能月报丨人工智能赋能新质生产力，Kimi开启国产大模型长文本时代 【银河计算机】人工智能月报丨Sora引爆新一轮AI军备竞赛，通用人工智能时代加速到来 本文摘自：中国银河证券2024年6月5日发布的研究报告《【银河计算机】人工智能月报_端侧AI开启新篇章，大模型开卷价格战》 计算机行业首席分析师：吴砚靖 S0130519070001 机械行业首席分析师：鲁佩 S0130521060001 研究助理：胡天昊 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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