日见碳酸锂 | 碳酸锂仓单大增,货源涌入市场!短期内不要押注反弹?

（以下内容从信达期货《日见碳酸锂 | 碳酸锂仓单大增,货源涌入市场!短期内不要押注反弹?》研报附件原文摘录）
　　01 行 业 信 息 6月3日，工信部、财政部、税务总局、交通部四部门发文调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求，并自 2024年 7 月 1 日起实施。其中，新能源车技术要求如下： （1）插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于 43 公里。 （2）插电式混合动力乘用车电量保持模式试验的燃料消耗量（不含电能转化的燃料消耗量）与《乘用车燃料消耗量限值》（GB19578）中对应车型的燃料消耗量限值相比：整备质量 2,510kg 以下的乘用车，应小于60%；整备质量 2,510kg 及以上的乘用车，应小于 65%；最大设计总质量超过 3,500kg 的乘用车燃料消耗量限值要求，参照最大设计总质量为3,500kg 乘用车燃料消耗量限值执行。 （3）插电式混合动力乘用车电量消耗模式试验的电能消耗量与同等整备质量纯电动乘用车电能消耗量目标值的比值：整备质量为 2,510kg 以下的乘用车，应小于 125%；整备质量为 2,510kg 及以上的乘用车，应小于 130%； 02 盘 面 分 析 市场：上周碳酸锂现货价格走弱，6.4日均价10.38万元/吨，周度跌幅2.35%，现货价格跟随期货盘面下跌。 供应回升：上周碳酸锂产量1.57万吨，环比增加0.77%。江西、青海两地的产量持续充足。上游周度库存5.17万吨，环比增加1.28%。 海外矿端一季报基本发布完毕，澳矿Q1锂精矿产量约83万吨，较23Q4的91万吨环比下降8.79%。其中，Pilbara和Mt Marion两座主力矿产产量环比保持增长，Bald Hill在2018年因为现金流问题停产后，经Mineral Resources收购于23年底复产，并于Q1正式产出3万吨锂精矿产品。相反，Mt Cattlin、Greenbushes和Wodgina产量环比减少。Greenbushes下降明显，是23年SQM和天齐锂业提货低于预期而做出的减产降低库存的策略。另外，Wodgina的第三条产线投产，铭牌产能将达到75万吨；而Mt Cattlin存在持续的矿山贫化以及服务年限逐渐到期的问题，产量减少也在预期之中。综合来看，澳矿Q1产量虽有减少，但是总体按照此前各家矿企指引生产，市场反应较为平淡。 锂盐和盐湖方面，SQM季度销量新高，但是由于此前的巨额补税以及锂盐价格走低的因素，导致一季度业绩反而同比转亏，但是全年销量大概率超过年初的指引。而阿根廷的Olaroz、Hombre Muerto、Caucharí-Olaroz等盐湖的建设、投产进度按照计划顺利推进，Q2开始也将陆续投产。 而非洲矿，中矿资源参股的Bikita和盛新锂能控股的Sabi Star在一季度均有精矿国内到港并正式投入生产，同时因为矿石的成本相对较低且可控，该部分锂矿生产加工成碳酸锂后企业均可以保有较为不错的利润。 下游需求边际递减：正极材料端，磷酸铁锂正极周度产量5.52万吨，开工率54.4%；三元正极材料周产量1.38万吨，开工率45.50%。 年后需求旺盛期或已接近尾声，需求开始转弱，三元排产出现环比的下降，磷酸铁锂持平。正极厂在目前价格下备货积极性仍然不强，逢低采购为主。下游周度库存2.17万吨，环比减少4.59%； 03 策 略 建 议 有色品种整体回调，而碳酸锂本身基本面趋弱，叠加交易所仓单连日大幅增加至26583张，市场对于7月仓单注销期如此大量货源流入市场对于价格冲击预期加剧，短期内品种盘面已成增仓下跌，空头趋势，不宜赌反弹。 · END · 作 者 楼家豪（有色分析师） 投资咨询编号：Z0018424 从业资格号：F3080463 张岱玮（有色分析师） 从业资格号：F03107229 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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