又崩了,如何规避被“ST”的风险?

（以下内容从华安证券《又崩了,如何规避被“ST”的风险?》研报附件原文摘录）
　　你好，欢迎进入贤龙书房！ 6月3日，中证1000、中证2000等中小市值指数破位大跌，微盘股重挫4%，尤其是ST板块，70余股跌停，再现跌停潮。 这已经不是ST股的第一次跌停潮了，4月12日“新国九条”发布以后，ST板块就曾崩坍过一次，才过去月余，又来一次，关键是以后还会有吗？ 答案是以前退市很少见，未来肯能是常态。 根据Wind数据显示，1999年至2019年期间A股退市公司数量为110家。2020退市新规发布后，近几年退市数量逐年增加，2021-2023分别退市20家、42家、46家，合计108家。 三年的时间A股退市公司的数量比肩过去20年，但相比IPO的数量还是少了很多，而相比其他成熟市场的退市公司数量也少了很多。 比如美国市场，2001年上市公司的数量一度达到了7418，但之后逐年下降，在2011年至2019年保持在5500家-5600家，近几年虽有攀升，但也只有6500家左右。 也就是说每年保证IPO和退市公司的数量基本一致。 需要上市融资的公司能够快速上市，上市后表现不佳的公司，快速淘汰。 这样保证大量的公司都有上市融资的机会，但市场上只留下其中的优质公司，给与它们再融资的机会，同时投资者也可以分享这些公司发展带来的红利。 优胜劣汰，市场才能进入更加良性的发展模式。 这也是为什么“新国九条”后，监管和退市制度都进一步趋严的主要原因。 根据证监会《关于严格执行退市制度的意见》以及沪深证券交易所对《股票上市规则》退市相关条款的修订，新“国九条”背景下的退市新规将使得更多上市公司或触及强制退市红线，应退尽退、及时出清的常态化退市局面有望形成。 截至目前，今年以来已有138家上市公司被实施ST，其中4月12日新“国九条”以来，不到两个月期间，被实施ST的上市公司达到129家。 同时，退市新规下，1元退市风险陡增。根据Wind数据，从退市新规落地后首个交易日（5月6日）到上周五，有8只股票在总共20个交易日中连续20日跌停，其中*ST美吉、ST阳光股价已连续12个交易日低于1元。 不仅如此，ifind数据显示，今年以来被立案调查的个股就有73只。其中，涉及信息披露违法违规、内幕交易、短线交易的公告数量位居前三，分别为52份、6份和3份。与去年同期相比，立案调查的公告数量增长了53%。 虽然这样的新规加剧了市场的动荡，尤其是劣质公司股价的大幅波动。即使如此，退市依然还是需要坚定不移的执行。 退市新规实施的积极意义肃清市场，促进上市公司提升经营质量和透明度，同时引导投资者关注公司基本面，减少投机炒作，优化资源配置。 其目的还是保护投资者的长远利益，维护市场秩序，减少系统性风险。长远来看，有助于提升整个资本市场的效率和稳定性。 所以，在退市新规下，普通投资者需要做好投资的转变，一方面可以精选相对优质的个股来投资，另一方面就是了解相关退市规则，做好风险规避。 那到底什么样的公司会被ST或退市? 一、分红类不达标（新增） 对于最近一个会计年度净利润和母公司报表未分配利润均为正的公司，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5,000万元的，将被实施ST。 考虑科创板研发投入大的特点，分红条件适度放宽，将最近三个会计年度累计现金分红金额最低指标由5000万元调整为3000万元，并对研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（最近三个会计年度累计在3亿元以上）的企业予以豁免。 注意：实施的是风险警示，而不是退市。 二、财务造假退市（修订） 1、一年虚假记载金额达到2亿元以上，且占比超过30%。 2、连续两年虚假记载金额达到3亿元以上，且占比超过20%。 3、连续三年及以上年度存在虚假记载。 注意：虚假记载科目包括营业收入、净利润、利润总额和资产负债表中的资产或者负债科目。 三、规范类退市标准 （1）新增“资金占用”退市指标 余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%以上，或者金额超过2亿元以上，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正的，对公司股票予以停牌，在停牌2个月内仍未改正的，实施退市风险警示，此后2个月内仍未改正的，对公司股票予以终止上市。 （2）新增内控非标审计意见退市情形 连续两年内部控制审计报告为无法表示意见或者否定意见，或未按照规定披露内部控制审计报告的，公司股票被实施退市风险警示，第三年公司内部控制审计报告为非无保留意见的，对公司股票予以终止上市。 （3）新增控制权无序争夺退市情形 新增控制权无序争夺退市，增加一类“信息披露或者规范运作重大缺陷”情形，即“上市公司控制权无序争夺，导致投资者无法获取公司有效信息”。 四、财务类退市标准 （1）利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元（主板）/1亿元（创业板和科创板）。 （2）增加财务类退市风险警示公司（*ST公司）撤销退市风险警示的条件，要求其内部控制审计报告为无保留意见，否则将予以退市。 五、交易类退市标准 连续20个交易日的股票收盘价均低于 1 元、股东人数均少于 400 人、市值均低于 3 亿元（创业板和科创板）/5亿元（主板）。 此外，加大了财务造假公司风险揭示和约束力度。 新增一项其他风险警示情形为“根据中国证监会行政处罚事先告知书载明的事实，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，前述财务指标包括营业收入、利润总额、净利润、资产负债表中的资产或者负债科目”。 为加大对财务造假公司的监管和约束力度，加强财务造假公司风险揭示，督促其积极整改，新增一项ST情形，对于未触及退市标准的造假行为，行政处罚事先告知书显示公司财务会计报告存在虚假记载，即实施ST。 风险提示：本页面所有信息不构成投资建议，不构成对金融产品、投顾服务的推介，请审慎选择与自身风险承受能力及投资目标等相匹配的产品及服务。文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、投顾产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应结合自身风险承受能力、投资目标及投资经验等情况，审慎判断、独立决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 ▏编审：束芳彬 ▏审校：汪燕 罗贤龙 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq）

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