绝代双焦 | 黑色板块估值仍偏低!焦煤、焦炭多方有前途?

（以下内容从信达期货《绝代双焦 | 黑色板块估值仍偏低!焦煤、焦炭多方有前途?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求2024年单位GDP能耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右。加强钢铁产能产能调控，2024年继续实施粗钢产量调控。 02 品种数据 焦 煤 现货暂稳，期货震荡偏弱。沙河驿蒙古主焦煤报1855元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2210(-0)。活跃合约报1696.5元/吨(+26)。基差158.5元/吨(-26)，9-1月差-125.5元/吨（+9.5）。 供给回升，供需趋宽松。110家洗煤厂开工率报68.82%(+0.51)，回升速度放缓，山西取消夜班对供给的长期影响仍在，但短期或受安全隐患压制。230家独立焦企生产率报72.92%(+0)，与上周持平。 上游累库，下游去库。矿山库存报246.51万吨(+912)，洗煤厂精煤库存182.62万吨(+12.67）。247家钢厂库存750.72万吨（-1.81)，230家焦企库存765.37万吨(-8.74)。港口库存233.5万吨(+4)。 焦 炭 现货暂稳，期货震荡。天津港准一级焦报2040元/吨(-0)，首轮提降落地，现货转弱。活跃合约报2269元/吨(-4)，全天震荡。基差-66.61元/吨(+4)，9-1月差-77.5元/吨(+2)。 供增需减，供需格局边际走弱。230家独立焦企生产率报72.92%(+0)，247家钢厂产能利用率报88.17%(+0.37)，铁水日均产量235.83万吨（-0.97）。 上游去库，中下游累库。230家焦企库存41.77万吨（-4.44），247家钢厂库存561.87万吨（+3.26），港口库存213.32万吨（+1.03）。 03 操作建议 继5月27日上海发布房产新政后，28日广州和下调首付比例至15%、取消利率下限，深圳下调首付比例至20%，下调利率下限。除了需求端，供给端也出台了利好政策。29日国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出2024年要继续实施粗钢产量调控。 产业层面，中长期看山西有条件的恢复夜班将使得焦煤的供给增加，但目前处于雨季、安全事故多发，短期供给放量有限。 焦炭方面，现货价格首轮提降落地之后，28日焦企再次提涨，打破现货继续提降的预期。 基本面上，焦炭供需双增变为供增需减，供需格局边际转弱。不过，在焦煤供给增长的预期下，焦炭供需格局仍优于焦煤，故炼焦利润仍有回升的驱动。 短期看节能降碳方案对钢材的生产影响有限，但后续若有新的政策出台配合或能约束供给。 上周四钢联公布的钢材表需继续走低，原料需求承压。近期煤焦走势较为纠结，一方面各种宏观利好则是的盘面价格上冲，但随后又被产业的真实需求拉回，宏观层面和产业层面继续分歧。 目前来看，整个黑色产业链的估值偏低，煤焦大方向还是会向上，但整体较为曲折。基本面上焦煤弱于焦炭。建议多09炼焦利润（J:JM=1:2）继续持有，逢低多J09。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢行政减产（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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