【长江研究·早间播报】策略/交运/电新/食品(20240604)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/交运/电新/食品(20240604)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 周度思考——“红马”前传 长江交运 | 紊乱持续集运运价大涨，景气延续空运价格攀升——交运周专题2024W22 长江电新 | 光伏花语第25期——美国光伏市场供给展望 长江食品 | 饮酒思源系列（十九）：多视角对比苏酒徽酒发展现状 ? + + 今日重点推荐 2024.06.04 策略 | 戴清 周度思考——“红马”前传 美股红马股故事，今年已经在A股和港股演绎了，大部分行业的增速中枢下移，资本开支下降，在政策支持下，提升投资者回报，叠加低利率环境，由“G”到“D”带来的红马行情刚刚拉开序幕，请关注《红马的过去、现在和未来》里筛选出的重点方向。 风险提示：1. 地缘政治风险超过市场预期；2. 政策落地不及预期。 摘自：《周度思考——“红马”前传》 对外发布时间：2024/06/03 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 交运 | 韩轶超 紊乱持续集运运价大涨，景气延续空运价格攀升——交运周专题2024W22 出行链方面，携程数据显示，二季度办签量同比2023年增长翻倍；此外，截至目前，今年暑期出行的签证办理量较去年增长1.5倍，建议关注估值底部、盈利具备向上弹性的标的。海运方面，油运连续回调，散运小幅上涨回调，集运继续大涨，且集运供应链紊乱短期难以缓解，预计运价短期仍有支撑。物流方面，1）航空货运价格持续走强，再次验证跨境电商高景气；2）上游环节关注中资矿企海外布局带来的矿能跨境运输机遇；3）2024年快递业坚守竞争底线，价格二阶导拐点可期，提示快递板块底部投资机遇；4）地产政策持续释放利好，有望推动宏观需求上行。 风险提示：1. 宏观经济波动；2. 油价及人工成本大幅上升；3. 欧洲对俄罗斯油品制裁取消。 摘自：《紊乱持续集运运价大涨，景气延续空运价格攀升——交运周专题2024W22》 对外发布时间：2024/06/03 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 电新 | 邬博华 光伏花语第25期——美国光伏市场供给展望 美国光伏市场电池组件以进口东南亚四国产品为主，随着美国太阳能制造业贸易委员会提交对东南亚四国电池组件发起双反调差的申请，美国光伏产品的进口路径或改变。通过梳理美国本土、东南亚四国、非东南亚四国产能，我们发现组件产能较为充足，而电池存在结构性紧缺。 风险提示：1. 全球装机需求不及预期；2. 竞争格局进一步恶化。 摘自：《光伏花语第25期——美国光伏市场供给展望》 对外发布时间：2024/06/02 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 食品 | 董思远 饮酒思源系列（十九）：多视角对比苏酒徽酒发展现状 从渠道模式来看，苏酒的竞争更多体现在对大商的竞争，表观体现为户均销售额的争夺，而徽酒的竞争更多体现在对终端的竞争，表观体现为户均销售额稳定，而经销商数量持续增加。对比来看，徽酒升级空间更大、在产品及渠道端的错位竞争、更高的股东回报是其溢价来源，而未来随着苏酒竞争格局趋于稳定、股东回报逐步提升，估值折价有望逐步收敛。 风险提示：1. 需求波动风险；2. 价格大幅波动风险；3. 行业竞争加剧风险；4. 消费升级进程不及预期风险。 摘自：《饮酒思源系列（十九）：多视角对比苏酒徽酒发展现状》 对外发布时间：2024/06/02 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.06.03 主题：长江大金融·周一有约110期：政策和银行股展望 2 行业：策略 时间：2024.06.03 主题：策略专题：红马前传 - 由“G”到“D”带来的美股“红马”行情 3 行业：煤炭 时间：2024.06.03 主题：周热点：煤炭在节能降碳背景下能走多远？ 4 行业：机械 时间：2024.06.03 主题：通用设备5月近况跟踪 5 行业：交运 时间：2024.06.03 主题：泊船周话（第21期）：运价上涨对出口企业影响几何？- 集运涨价观察之四 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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