专题报告 | 豆粕:买入盘面套保,锁定采购成本

（以下内容从国泰期货《专题报告 | 豆粕:买入盘面套保,锁定采购成本》研报附件原文摘录）
　　报告导读 行情预判：期货方面，连豆粕盘面价格近期回调、后期反弹（或上涨）概率较大。主要逻辑：1）5月初，巴西南部产区洪灾影响，大豆产量低于预期；2）美豆产区天气不确定、种植面积没有意外大幅调增；3）生猪价格和养殖利润持续上涨，有利于提升豆粕添加比例、豆粕需求或好转。现货方面，6～7月豆粕现货偏弱，逻辑：进口大豆到港旺季，假设油厂正常开机，供应增幅大于需求增幅。 套保策略：逢低买入盘面、锁定采购成本。下游饲料养殖企业需要锁定原料采购成本，可以考虑：1）分批逢低做多期货盘面，等待上涨契机，逐步平仓，锁定采购成本；2）分批逢低点价盘面，锁定采购成本。 风险点：1）6月底USDA种植面积意向报告，意外大幅上调美豆种植面积（如8900～9000万亩及以上），直接利空盘面。该报告风险需要规避：报告前夕策略平仓，等待报告落地、风险消除，视情况调整策略。2）意外因素影响，进口大豆到港量或油厂开机大幅低于预期，现货涨幅强于盘面，买入盘面的套保策略可以调整为买入现货策略。 （个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。 国泰君安期货 资深分析师 吴光静 Z0011992 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《豆粕：买入盘面套保，锁定采购成本》，发布时间：2024年6月3日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：吴光静 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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