【华泰科技】日本科技 1Q 业绩总结:AI 推动设备需求强劲增长,材料需求 2Q 有望见底

（以下内容从华泰证券《【华泰科技】日本科技 1Q 业绩总结:AI 推动设备需求强劲增长,材料需求 2Q 有望见底》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 华泰观点：关注 AIGC 持续拉动，中国区需求稳健以及消费电子旺季等影响 通过对 14 家日本半导体和电子产业链公司 1Q 业绩追踪，我们看到以下行业趋势：1）1Q24 日本设备板块实现 6%收入增长，在生成式 AI 相关需求推动下，2Q 收入增长有望加速，2）受硅片出货量持续下滑的影响，1Q24 硅片等材料板块收入环比下降 6%，但信越指出 300mm 库存开始下降，材料板块 2Q 收入有望环增 5%，3）1Q24 汽车电子板块收入同增 3%，行业仍然处于库存调整阶段，但日系混动热销推动业绩好于全球平均，4）电子元器件板块稼动率提升带动盈利同增41%，有望持续推动2Q盈利环比增长。 半导体设备: 1Q 盈利增长 6%，HBM 等投资复苏有望推动 2Q 同增 26% 日本半导体设备板块 1Q24 收入持续增长，同比+7%，营业利润同比+6%， 市场预期 2Q 收入同增 26%，市场预期下两财年收入增长+24%/+18%、营业利润+29%/+36%。业绩会上，我们看到：1）多家设备厂对 AI 需求预期 乐观，TEL 认为 HBM 将带动 2024 年全球 DRAM 投资从 2H24 开始复苏， 2025 年全球 WFE 市场将实现两位数增长；爱德万预计 HBM 带动下 2024 年全球存储测试机市场将增长 41%；DISCO 认为生成式 AI 需求强劲，相关磨划片设备出货金额将保持高位；2）中国区需求，东京精密表示中国区需 求持续旺盛，TEL 预计今年中国设备需求尤其成熟制程投资同比持平。 半导体材料：1Q 盈利同比下滑 1%，硅片需求复苏有望推动 2Q 盈利环增 13% 日本半导体材料板块 1Q24 收入同比+0%，营业利润同比-1%，市场预期 2Q 收入与营业利润环比转正，分别增长 5%与 13%，全年收入预期乐观，预期下两财年收入分别增长 6%/11%。业绩会上，我们看到：1）信越与 SUMCO 预计 300mm 硅片需求率先筑底， Q2 出货量开始复苏，量增驱动业绩回暖， LTA 价格将在 Q3 恢复增长；200mm 硅片需求仍较疲软，信越预计 200mm 硅片需求在 Q3 后开始逐步复苏；2）AI 带来长期增量，SUMCO 看好客户 产能扩张下先进外延片需求长期增长。3）光刻材料 Q1 出货量已开始上行。 汽车电子：1Q盈利同比下滑3%，功率预期改善有望推动 2Q 增长 8% Sony：1）Creation Shift：公司战略重点转向创作，过去 6 年投资 1.5 万亿日元加强内容，目标创作出能够引发感动的内容。2）Realtime：继续专注于强化创作技术，如 CMOS 和 Game Engine，核心是“实时创作”。3）21 年收购 Crunchyroll（漫画开发者平台）是一个亮点，拥有超过 1300 万付费用户，将日本动画在全世界范围内传播。4）AI战略：Sony 正推动关键技术平台的研发和应用，包括感知与捕捉、实时 3D 处理（与 Epic Games 合 作虚幻引擎）、AI 技术和机器学习。其中 AI 研发在印度进行，以缩短视频内容的配音和翻译流程，从而帮助创作者更高效地将 IP 传递给更多粉丝。 电子元器件：1Q 收入同增 8%，稼动率提升有望推动 2Q 营业利润同增 46% 日本被动元件板块收入同比+8%，营业利润在去年低基数下同比+41%，市场预期下两财年收入预期同比+5%/8%。业绩会上我们看到 1）头部厂商收入同比普遍提升，产能利用率同比提升带动毛利率同比改善；2）通用品方面，Q1 日本 MLCC 出货量同比增速回升明显，主要厂商 BB Ratio 均值在 0.9 附近波动，村田等预估 2024 年全球智能手机出货量低个位数增长；3）特殊品方面，国巨预估 Q2 稼动率环比提升，头部厂商普遍看好 AI 带动被动元件需求及利润率增加；4）我们看好下半年消费电子进入旺季，被动元件景气度边际提升，建议关注传感器、CMOS（索尼）的复苏。 正文 上周热门板块回顾 半导体设备：中国需求保持强劲，生成式 AI 贡献业绩 半导体材料：300mm 硅片与光刻材料有望率先复苏 电子元器件：厂商 Q1 收入同比普遍回升，关注 AI 提升元件需求 点击查看原报告 风险提示： 风险提示：半导体周期下行，技术研发不及预期，本研报中涉及到未上市公 司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队 对该公司、该股票的推荐或覆盖。 本材料所载观点源自2024年6月1日发布的周报《日本科技 1Q 业绩总结：AI 推动设备需求强劲增长，材料2Q有望见底》，分析师：黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066；吕兰兰SAC No.S0570523120003；廖健雄 SAC No.S0570524030001；联系人：汤仕翯 SAC No. S0570122080264 | SFC No. BUQ838，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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