【东吴商社】周报 | 国内外品牌防晒新单品全梳理,多元化需求推动新型防晒剂增长,提示科思股份布局机会!
(以下内容从东吴证券《【东吴商社】周报 | 国内外品牌防晒新单品全梳理,多元化需求推动新型防晒剂增长,提示科思股份布局机会!》研报附件原文摘录)
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 团队首席吴劲草新书,已于2022年出版 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 更全更系统的消费研究框架,欢迎扫码了解! 欢迎点击链接了解书籍详细内容: 重磅新书 | 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 本周行业观点 需求端:消费者对化妆品防晒细分场景不断拓展、防晒诉求逐渐多样化。随着消费者对防晒了解不断深入,防晒产品使用场景逐渐从夏季、户外等特定场景走向日常防晒。同时除了对防晒产品的防晒能力诉求,消费者对防晒产品的新诉求更加多元化,如清爽不油腻、温和免卸等使用诉求以及抗老、保湿、美白等“防晒+”差异化诉求。 大宗供应链行业景气度与下游需求挂钩,龙头企业业绩回复或意味着行业需求回暖,看好行业后续有望进一步改善。由于大宗品下游有效需求不足,大宗供应链行业2023年景气度一般,行业主要公司业绩整体均出现较大程度的下滑。而2024Q1行业公司景气度环比已有所好转,或预示经营拐点来临;若未来我国工业企业经营迎来更强的恢复,大宗供应链公司的经营和业绩有望得到更强的复苏。 供给端:我国防晒产品监管严格,鼓励原料创新+严格把控生产。根据我国2020年颁发《化妆品监督管理条例》及2021年颁发的《化妆品新原料注册备案资料管理规定》,“申报具有防晒功能的新原料,须经药监局批准注册,并且重点对申请材料中的新原料安全检测期年度报告、安全风险控制报告进行细化”,对新型防晒剂原料端的安全性和功效性要求更高。另外据《化妆品行政许可申报受理规定》等法律条例,“防晒霜特证需满足具备一家化妆品生产企业的资格或委托化妆品生产企业代为生产”。我国防晒特证、持证生产要求生产企业具备更强大的研发能力和更高的生产把控能力。 国内及国际品牌防晒产品更新迭代速度较快,原料端推新升级,不断满足消费者细分需求。为了满足消费者对防晒多样化的诉求,国内及国际品牌不断在防晒波段、防晒值、肤感、安全性等领域进行技术性突破,因此防晒波动覆盖更全面、肤感更轻薄的PS、PM、EHT、PA等新型防晒剂应用逐渐扩大。根据我们统计,目前国内及国际主流品牌应用新型防晒剂的防晒产品(PS、PM、EHT、PA)占比接近80%。 在新型防晒剂原料需求扩张背景下,科思股份具备生产与质量管理体系优势,看好公司新型防晒剂进一步放量。对于核心品牌客户而言,其供应商除了需要具备行业认可的技术、产品以及服务以外,还需要具备行业认可的生产管理体系、质量管理体系甚至是原料药GMP管理体系等。科思股份具备生产与质量管理体系优势,满足客户的高标准要求,且产品主要供给对于质量管控&专利等要求较高的国内外大型客户,提供质优价廉的产品,小的原料厂商从客户量级、产品品质、价格等方面和公司均不具有可比性,有望充分受益于新型防晒剂市场需求扩张。 风险提示:大宗品下游需求不及预期,大宗品价格大幅波动等。 行业公司估值表 本周行情回顾 本周(5月27日至6月2日),申万商业贸易指数涨跌幅-1.48%,申万社会服务-0.25%,申万美容护理-1.42%,上证综指-0.07%,深证成指-0.64%,创业板指-0.74%,沪深300指数-0.60%。 年初至今(1月2日至6月2日),申万商业贸易指数涨跌幅-13.97%,申万社会服务-13.09%,申万美容护理-5.88%,上证综指+3.76%,深证成指-1.68%,创业板指-4.56%,沪深300指数+4.34%。 风险提示 原材料价格波动、重要客户流失等。 欢迎联系 东吴商社 吴劲草团队 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖/ 王琳婧 / 郗越 【东吴商社 吴劲草团队简介】 团队荣誉: 2023年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2023年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第2名 2023年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第5名 2023年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2023年 WIND 商贸零售行业金牌分析师 第2名 2023年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/5名,社服行业菁英分析师第3名 2022年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2022年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第5名 2022年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第4名 2022年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2022年 WIND 零售行业最佳分析师 第1名 2022年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/6名
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 团队首席吴劲草新书,已于2022年出版 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 更全更系统的消费研究框架,欢迎扫码了解! 欢迎点击链接了解书籍详细内容: 重磅新书 | 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 本周行业观点 需求端:消费者对化妆品防晒细分场景不断拓展、防晒诉求逐渐多样化。随着消费者对防晒了解不断深入,防晒产品使用场景逐渐从夏季、户外等特定场景走向日常防晒。同时除了对防晒产品的防晒能力诉求,消费者对防晒产品的新诉求更加多元化,如清爽不油腻、温和免卸等使用诉求以及抗老、保湿、美白等“防晒+”差异化诉求。 大宗供应链行业景气度与下游需求挂钩,龙头企业业绩回复或意味着行业需求回暖,看好行业后续有望进一步改善。由于大宗品下游有效需求不足,大宗供应链行业2023年景气度一般,行业主要公司业绩整体均出现较大程度的下滑。而2024Q1行业公司景气度环比已有所好转,或预示经营拐点来临;若未来我国工业企业经营迎来更强的恢复,大宗供应链公司的经营和业绩有望得到更强的复苏。 供给端:我国防晒产品监管严格,鼓励原料创新+严格把控生产。根据我国2020年颁发《化妆品监督管理条例》及2021年颁发的《化妆品新原料注册备案资料管理规定》,“申报具有防晒功能的新原料,须经药监局批准注册,并且重点对申请材料中的新原料安全检测期年度报告、安全风险控制报告进行细化”,对新型防晒剂原料端的安全性和功效性要求更高。另外据《化妆品行政许可申报受理规定》等法律条例,“防晒霜特证需满足具备一家化妆品生产企业的资格或委托化妆品生产企业代为生产”。我国防晒特证、持证生产要求生产企业具备更强大的研发能力和更高的生产把控能力。 国内及国际品牌防晒产品更新迭代速度较快,原料端推新升级,不断满足消费者细分需求。为了满足消费者对防晒多样化的诉求,国内及国际品牌不断在防晒波段、防晒值、肤感、安全性等领域进行技术性突破,因此防晒波动覆盖更全面、肤感更轻薄的PS、PM、EHT、PA等新型防晒剂应用逐渐扩大。根据我们统计,目前国内及国际主流品牌应用新型防晒剂的防晒产品(PS、PM、EHT、PA)占比接近80%。 在新型防晒剂原料需求扩张背景下,科思股份具备生产与质量管理体系优势,看好公司新型防晒剂进一步放量。对于核心品牌客户而言,其供应商除了需要具备行业认可的技术、产品以及服务以外,还需要具备行业认可的生产管理体系、质量管理体系甚至是原料药GMP管理体系等。科思股份具备生产与质量管理体系优势,满足客户的高标准要求,且产品主要供给对于质量管控&专利等要求较高的国内外大型客户,提供质优价廉的产品,小的原料厂商从客户量级、产品品质、价格等方面和公司均不具有可比性,有望充分受益于新型防晒剂市场需求扩张。 风险提示:大宗品下游需求不及预期,大宗品价格大幅波动等。 行业公司估值表 本周行情回顾 本周(5月27日至6月2日),申万商业贸易指数涨跌幅-1.48%,申万社会服务-0.25%,申万美容护理-1.42%,上证综指-0.07%,深证成指-0.64%,创业板指-0.74%,沪深300指数-0.60%。 年初至今(1月2日至6月2日),申万商业贸易指数涨跌幅-13.97%,申万社会服务-13.09%,申万美容护理-5.88%,上证综指+3.76%,深证成指-1.68%,创业板指-4.56%,沪深300指数+4.34%。 风险提示 原材料价格波动、重要客户流失等。 欢迎联系 东吴商社 吴劲草团队 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖/ 王琳婧 / 郗越 【东吴商社 吴劲草团队简介】 团队荣誉: 2023年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2023年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第2名 2023年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第5名 2023年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2023年 WIND 商贸零售行业金牌分析师 第2名 2023年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/5名,社服行业菁英分析师第3名 2022年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2022年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第5名 2022年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第4名 2022年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2022年 WIND 零售行业最佳分析师 第1名 2022年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/6名
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