【银河环保公用陶贻功】行业点评丨关注能源低碳化、耗能减碳化领域投资机会

（以下内容从中国银河《【银河环保公用陶贻功】行业点评丨关注能源低碳化、耗能减碳化领域投资机会》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 方案着力优化能源结构，大力发展清洁可再生能源。 2. 力推高耗能行业节能降碳，低碳技术与循环经济双管齐下。 核心观点 事件：国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。要求2024年，单位GDP能源消耗和CO2排放分别降低2.5%、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。 方案着力优化能源结构，大力发展清洁可再生能源。化石能源：消费减量与清洁化并举，消减非电用煤、加强煤炭清洁高效利用、推动煤电三改联动；非化石能源：大力发展风光、分布式等清洁可再生能源；有序开发大型水电基地、海风、核电等；推广先进生物燃料、可持续航空燃料等，到2025年非化石能源发电量占比达到39%。同时力促清洁能源消纳，加快新能源外送通道建设；积极发展储能；大力发展微电网、虚拟电厂；提升需求侧响应能力，降低新能源消纳红线至90%，高耗能行业非化石能源消费比例不低于20%，加强绿证交易与节能降碳挂钩。 方案同时明确要落实煤电容量电价、深化新能源上网电价市场化改革，研究完善储能机制等。电改的推进，将力促新能源的快速发展。 力推高耗能行业节能降碳，低碳技术与循环经济双管齐下。钢铁：加强产能产量调控，深入调整产品结构，大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。加快节能降碳改造，加强氢冶金等低碳冶炼技术示范应用。石化：强化产业规划布局刚性约束，合理调控产能规模。实施能量系统优化，推广先进技术和节能设备，加快行业节能降碳改造和工艺流程再造。有色：优化产能布局，大力发展再生金属产业。严格能效和环保准入，推进存量项目节能降碳改造和用能设备更新。建材：严格落实产能置换政策，严格新增项目准入，大力发展绿色建材。优化用能结构，推动原料低碳化替代。建筑：推广使用绿色低碳建材。结合城市更新行动、老旧小区改造等加快推进建筑节能改造。交运：推进低碳交通基础设施建设，提升交通枢纽场站用能电气化水平。推动交通运输装备低碳转型，加快发展多式联运，推动重点行业清洁运输。 方案同时提出公共机构、用能产品设备节能降碳行动等，推进各领域低碳产品、装备的应用、发展循环经济，降低全社会能耗强度，实现绿色转型。 投资策略 建议从用能的低碳化、耗能的减碳化两大维度挖掘投资机会。用能低碳化：化石能源清洁高效利用，火电转型有望迎估值重塑；新能源政策日趋完善，行业成长空间巨大。耗能减碳化：高耗能行业节能降碳产品、装备、技术迎发展契机；再生资源低碳属性打开新成长空间。个股建议关注：电力板块华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、皖能电力、浙能电力、三峡能源、龙源电力、中绿电等。节能环保板块高能环境、伟明环保、瀚蓝环境、蓝晓科技、景津装备、联美控股、华宏科技等。 风险提示 政策推进不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河环保公用陶贻功/梁悠南】行业点评丨建议关注低碳材料装备及再生资源产业链 本文摘自：中国银河证券2024年5月31日发布的研究报告《【银河环保公用】行业点评报告_公用事业：关注能源低碳化、耗能减碳化领域投资机会》 分析师：陶贻功、梁悠南 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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