开源证券2024年中期投资策略丨建材:稳增长政策强持续,建材底部弹性可期_公众号研报

（以下内容从开源证券《开源证券2024年中期投资策略丨建材:稳增长政策强持续,建材底部弹性可期》研报附件原文摘录）
　　2024年，稳增长政策持续出新，房地产利好政策积极疏通堵点卡点，经济复苏趋势日渐显现，如何把握建材行业投资机遇？近期，开源证券煤炭建材团队发布建材行业2024年中期投资策略《稳增长政策强持续，建材底部弹性可期》，展望2024年下半年，开源证券煤炭建材团队核心观点为： 1、政策支持：地产个别指标边际改善，基建托底更凸显。稳增长政策仍在出新，对地产和基建均有支持。地产产业链数据整体并未明显修复，但个别指标已出现边际改善；基建托底明显且增速维持为正，一定程度对冲地产需求下滑。 2、消费建材：防水、涂料、管材受益产品和渠道多元化。“房住不炒”仍为主线，新开工和竣工面积仍将面临压力，但存量房高基数催化旧改需求。消费建材通过多元化多品类布局，以及拓展小B市场和零售市场，为自身提供新增长动力；同时叠加消费建材的品牌溢价能力，整体盈利韧性和改善已得到充分体现。 3、传统建材：玻璃、水泥受益政策和成本，盈利或改善。玻璃受到2023年保交楼的利多政策，盈利有所修复，当前随着重质纯碱价格的下行，从而成本压力缓解，盈利在弱价格背景下也有望得到改善。水泥受益于地产基建支持政策，基建拉动更为明显，且随着煤炭价格的回调，成本端压力缓解，盈利也有望改善。 4、药用玻璃：受益一致性评价和集采，中硼硅市场广阔。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，2023年中硼硅药用玻璃渗透率不到20%，远低于国际70%的渗透率。 5、玻璃纤维：基本面指标向好，底部确立且涨价进行时。玻纤新增产能已放缓，且库存拐点已显，同时出口数据向好代表海外需求表现更好，二季度开始将进入玻纤需求旺季，叠加国内经济复苏预期，预计国内需求也将逐步改善。 6、投资逻辑：稳增长政策强持续，建材底部弹性可期。建材整体需求更依赖于地产和基建，当前稳增长政策持续出新，当前行业正处于基本面底部，随着经济复苏，商品价格反弹和预期反转，建材股票价值已处于底部，从而具备更强的向上弹性。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；基建落地进展不及预期风险。研报发布机构：开源证券研究所研报首次发布时间：2023.05.29 分析师：张绪成证书编号：S0790520020003 长按识别二维码关注我们开源证券研究所

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