行业研究 | 源网荷储一体化,助力增量配电网走向“发配售一体化”——新型电力系统专题

（以下内容从兴业研究《行业研究 | 源网荷储一体化,助力增量配电网走向“发配售一体化”——新型电力系统专题》研报附件原文摘录）
　　增量配电网，源网荷储，新型电力系统 我国共批复482个增量配电网，取得电力业务许可证的增量配电网占52%。增量配电业务改革是我国新一轮电力体制改革的重要内容。增量配电业务改革，即通过有序放开配电业务，引导社会资本广泛参与配电网的投资和运营，促进配电网的快速建设发展。截止目前，我国共批复了五批次459个国家级增量配电网试点和23个国家试点外的增量配电网。虽然来自公共电网企业的阻力较大，但目前，已有250个增量配电网取得电力业务许可证（供电类）。 增量配电网的主营业务为配、售电服务，其配电服务可获得政府准许的约6.5%的收益率。增量配电网企业通过配电服务收取输配电价，我国对工商业用户的输配电价主要执行电量电价、容量电价的两部制电价，2016-2022年前两轮监管周期，增量配电网仅能收取电量电价，2023年开始的第三轮监管周期，增量配电网增加了容量电价收益，增收幅度可达到15-30%，但总体来看，增量配电网作为自然垄断型公共事业，政府仅允许且保障其配电服务获得准许收益，准许收益率为国家10年期国债平均收益率加不超过4个百分点。 依托增量配电网建设源网荷储一体化，即发展发配售一体化的运营模式，可以保障增量配电网的电力供给，并带来超额收益，有利于向用户释放电改红利。我们认为，增量配电网受制于公共电网的症结在于无法接入常规煤电机组，缺乏稳定的电力供给保障。新型电力系统建设中，国家和地方鼓励依托增量配电网建设源网荷储一体化。增量配电网向源网荷储一体化发展，通过建设分布式电源和储能，可以一定程度上保障增量配电网电力供给，减少对公共电网的依赖。另外，相比从公共电网购电，从接入增量配电网的分布式电源购电，可以减少0.1-0.12元/度的购电成本，有利于增厚增量配电网企业利润与释放改革红利为用户降电价。 预计我国将有近300个增量配电网项目落地，带动近4000亿固定资产投资和4300亿度的年售电量。随着2024年增量配电业务配电区域划分实施办法新政印发，以及增量配电网审批权下放地方，预计我国将有近300个增量配电网项目落地，将带动约1200亿元配电网投资，远期带动约4300亿度的年售电量；增量配电网项目发展源网荷储一体化预计还将带动约1500-2800亿元的分布式电源和储能投资。 业务机会：（1）关注250个已取得电力业务许可证的增量配电网项目业务机会，这些项目重点分布在河南、江苏、山西、新疆、广西、山东、陕西、湖南、云南等地。我们不完全梳理统计了205个取证的增量配电网企业，覆盖了取证项目的82%，详见企业沙盘。（2）关注依托增量配电网发展源网荷储一体化所带来分布式电源和储能电站等绿色金融业务机会。（3）增量配电网一般为工业园区、经济开发区局域电网，关注依托增量配电网开展园区金融业务的机会。 风险提示：增量配电网项目推进中来自公共电网企业的阻力风险；增量配电网电力负荷发展较慢的风险。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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