行业研究 | 进入产能提升阶段,关注产业链扩产机遇——大飞机专题报告

（以下内容从兴业研究《行业研究 | 进入产能提升阶段,关注产业链扩产机遇——大飞机专题报告》研报附件原文摘录）
　　大飞机，商业运营，产能提升 战略价值与经济价值兼具，大飞机国产化是重要课题。商用大飞机是指150座级以上、起飞重量100t以上的运输类飞机，对于我国而言，主要是指C919等型号。全球商用大飞机年均销售规模超过1000亿美元，波音和空客占据主导，二者市场份额接近90%。大飞机技术壁垒高、产业带动效应强，兼具战略价值和经济价值，对于我国而言，发展国产大飞机则是突破“卡脖子”技术、促进制造业升级的共同需要。 国产大飞机进入商业运营阶段，产能提升和批量交付成为关键。目前国产大飞机C919已经正式从研发试验阶段进入商业化运营阶段，批量化的生产与交付能力开始成为产业发展的新主题。商用大飞机的生产采用“主制造商—供应商”模式，配套层级多、供应商数量多，产能提升需要全产业链共同投资。目前，中国商飞已经开始推动产能提升，产业链上下游也进入积极扩产状态。按照规划，2027年将形成150架/年的生产能力，对应全产业链产能投资规模可观，达产后也将形成千亿规模的大飞机产业。 积极关注扩产下的业务机遇，重点关注产业链上游和中游。经过商业运营验证后的产能提升阶段，具有发展确定性高、规模增长速度快、资金需求大等特征，是大飞机产业发展的黄金阶段。结合我国产业链核心环节央企主导、军用航空工业体系提供支撑、国产化逐步推进等特征，建议重点关注上游和中游企业的固定资产投资、营运资金、票据管理等需求。此外，园区是政府支持大飞机产业的重要落脚点，也建议关注重点产业园区的建设和运营相关业务需求。 风险提示：1）航空发动机等断供风险；2）国产化进展不及预期风险；3）C929进展不及预期风险；4）飞行和运营事故风险。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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