两家管理人发行“减肥药物”ETF -海外创新产品周报20240527

（以下内容从申万宏源《两家管理人发行“减肥药物”ETF -海外创新产品周报20240527》研报附件原文摘录）
　　1. 美国ETF创新产品：两家管理人发行“减肥药物”ETF 上周美国共17只新发ETF，包括多只债券ETF和下跌保护产品，另有两家机构同时发行“减肥药物”ETF： 上周一，Otter Creek 发行一只中小盘主动ETF，筛选股票的标准包括公司竞争优势、长期增值、管理团队、财务稳健性等，最终再根据未来成长性、IRR选择20-35只股票。 上周二，道富发行一只债券ETF，跟踪彭博美国国债指数，该产品属于道富低费率的Portfolio系列，管理费仅0.03%，产品采用抽样复制方法。 YieldMax上周再次扩充其Covered Call策略系列，此次产品挂钩VanEck的金矿开采商ETF GDX，产品不直接投资GDX，而是通过期权来复制其收益，然后卖出看涨期权来增厚收益。目前，YieldMax已有超过20只同类策略产品，多数挂钩单一股票，总规模接近30亿美元。 随着“减肥”需求的不断提升，上周Amplify和Roundhill各发行一只减肥药ETF。Amplify的产品跟踪VettaFi 减肥药物&治疗指数，指数成分股主要为GLP-1制药中的生产、销售方，其中限定生产相关公司的比例在70%。Roundhill的产品投资提供GLP-1或其他FDA批准或在进行相关实验的药物的企业。这两只产品是今年以来为数不多的细分主题ETF。 上周三，Genter Capital发行两只债券ETF，都采用主动管理选择高质量的债券，一只选择投资级应税债券，包括国债、通胀保护债、浮息债、信用债等，另一只投资免税市政债。 上周债券ETF的发行较为密集，iShares也扩充了目标到期日产品线，发行2030年到期的市政债、2031年到期的垃圾债产品及2034年到期的公司债和通胀保护债产品，产品主要投资于特定年份到期的债券，并将在该年末返还本金。 PGIM近期在下跌保护ETF领域较为积极，上周进一步补充了11、12月的产品，都挂钩标普500指数，分别提供12%、20%的下跌区间并设置一定的收益上限，目前除6月产品外都已经布齐。First Trust上周也对下跌保护产品线进行了扩充，产品挂钩纳斯达克100 ETF QQQ和标普500 ETF SPY，都提供15%的缓冲保护区间。 2. 美国ETF动态 2.1美国ETF资金：标普500持续流入 上周美国股票ETF的流入继续超过100亿美元，债券产品流入减少： 上周流入最多的产品仍为两只标普500ETF，投资级公司债产品流出、高收益债流入： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 近两周宽基ETF整体流入较多，罗素2000ETF持续流出。 2.2美国ETF表现：金属开采表现出色 在黄金等贵金属及其他商品表现上涨的带动下，原材料、周期品股票表现出色，前面提到的YieldMax新发产品挂钩的VanEck的金矿开采ETF今年以来涨幅超过12%，规模已经达到138亿美元；铜矿开采ETF涨幅最高： 3. 近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2024年3月美国非货币公募基金总量为20.83万亿美元，较2024年2月增加0.51万亿；3月标普500上涨3.1%，美国国内股票型产品规模增长2.89%，相对较为接近。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，5月8日~5月15日当周，美国国内股票基金流出84亿美元，流出较前两周有所放大，债券产品则流入增加，今年以来债券基金流入已经超过1100亿美元，降息预期提升背景下债券关注度持续提高： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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