深度掘金 | 美联储“撤回”加息预期!金价大回调后又该怎么走?_公众号研报

（以下内容从信达期货《深度掘金 | 美联储“撤回”加息预期!金价大回调后又该怎么走?》研报附件原文摘录）
　　近期金价呈现较大波动，上周在铜、银上涨下黄金延续过热情绪创新高后迎来两日的大跌。一方面是对 PMI 数据超预期及美联储会议纪要偏鹰使得市场对降息预期进一步修正，另一方面在于铜、银大跌从而对过热的市场情绪进行修复。上周周三晚间，美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。会议纪要公布后黄金快速下跌约 30 美元/盎司。美债利率及美元指数有所上行，同时铜、银也均大幅下跌。上周周四晚间美国 5 月 Markit 综合 PMI 大幅高于预期（初值54.4，预期 51.2，为 2022 年 4 月以来的最高水平；其中制造业 PMI 初值50.9，创两个月新高，预期 49.9；服务业 PMI 初值 54.8，预期 51.2），较好的经济数据降低了美联储降息预期，数据公布后美元、美债利率上涨，金价大跌。图 1：美债利率与黄金价格走势资料来源：Wind，信达期货研究所展望未来，从金融属性上看，较好的经济数据支撑下，市场对美联储降息预期的进一步修正，上周 PMI 数据也显示美国经济并没有呈现走弱迹象；其次，美联储会议纪要认为通胀下降的速度将低于 3 月份时的预期，一些美联储官员认为高利率的影响比以前要小，同时如果通胀不进一步下降，美联储将在更长时间内维持利率稳定。美联储梅斯特改变了自己对之前预计今年降息三次的观点。所以随着降息时点的延后，金价大概率呈现震荡运行，但考虑到前期的较好表现，在没有明显超预期事件冲击的情况下，金价或将呈现震荡偏弱态势运行。六月美联储议息会议将于 6 月 11-12 日召开，而五月 CPI 数据将于 6 月 12 日公布，所以议息会议召开前最需要关注的 4 月核心 PCE 数据（5 月 31 日公布）。从货币属性上看，逆全球化大背景下，央行购金行为对金价依然具有中长期支撑，央行购金或仍将持续对金价构成支撑。策略建议：观望。风险提示：美国经济表现超预期（利空）；地缘局势缓和（利空）。 · END · 作者戴朝盛从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 赵鑫从业资格号：F03121032 免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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