【金选 | 固收+】个股合辑(第11期)三环集团:MLCC成长可期,多产品线贡献增量

（以下内容从国金证券《【金选 | 固收+】个股合辑(第11期)三环集团:MLCC成长可期,多产品线贡献增量》研报附件原文摘录）
　　什么是“固收+”？ 新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。 ——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好； ——“+”指潜在行业&公司的增长爆发力； 国金研究团队为您联合解读“固收+”投资机会！更多相关研究内容欢迎访问国金研究小程序：国金研究“固收+”投资专题。 三环集团 MLCC成长可期，多产品线贡献增量 樊志远 电子首席分析师 执业编号：S1130518070003 丁彦文 电子研究员 报告导读 ＋ 公司介绍 ● 成立以来产品线围绕电子陶瓷展开，公司深耕电子陶瓷领域，目前形成了以通信部件、电子元件及材料、半导体部件、陶瓷燃料电池部件等产品为主的多元化产品结构。 ● 与金属材料相比，陶瓷材料的质量与制备工艺关系密切，电子陶瓷制备涉及粉体及配方制备、坯体成型、坯体烧结、精密加工与分析测试五大基本工艺环节，所制产品经分析测试后需要反复调试。 ● 短期来看，公司成熟产品具备价格成本优势，将继续扩大市场份额，高端新产品将持续突破技术壁垒。长期而言，首先公司作为研发平台具备广阔的新品突破空间，同时其有望以布局材料端带来的“技术+成本优势”为护城河，作为国内电子陶瓷龙头，率先受益下游进口替代空间叠加中高端应用领域需求增加的双重机遇。 ＋ 重点发力MLCC业务，高容产品有望放量 ● 公司重点突破高容、车规领域MLCC，高容订单增加，车规进展加速，且稳步推进产能扩充。产品应用领域逐步向工业、汽车、数据中心市场渗透，且日韩厂商市占率超90%，公司掌握核心原材料配方制备能力，粉料设备一体化优势，将凭借成本优势深度受益下游应用市场拓展与MLCC元件本土产业进口替代。 ＋ 多产品布局，为公司业绩贡献多维增量 ● 通信部件中，传统业务光纤陶瓷插芯将随下游海外市场增长加快出口，陶瓷背板有待市场渗透。半导体部件中，陶瓷封装基座切入SAW滤波器市场，未来有望持续受益于半导体国产化+石英晶体振荡器/ SAW 滤波器需求增加。其他业务中，劈刀、浆料等新品多点开花，产品性能率先国产突破，定增扩大劈刀产能、抢占市场先机，浆料将受益于电阻厂商积极拓产、放量可期。 风险提示：全球厂商大幅扩产引MLCC市场供大于需、下游市场需求释放不及预期、新产品放量不及预期、产品价格下跌风险等。 报告原文 点击阅读全文： 《三环集团深度研究：陶瓷材料专家，丰富产品线贡献多维业绩增量》 点击收听会议回放： 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 三环集团》 “固收+”系列专题 《【金选 | 固收+】个股合辑（第10期）兆驰股份：电视ODM龙头，Mini/COB引领成长》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第9期）浙能电力：浙江省火电龙头，参股核电攻守兼备》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第8期）泸州老窖：攻守兼备的成长性全国化酒企》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第7期）江海股份：铝电解电容龙头，平台型布局期待新品类放量》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第6期）公牛集团：核心品类优势稳固，新品类+国际化助推新成长》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第5期）顺络电子：国内电感龙头，看好消费需求拉动+新产品放量》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第4期）宁德时代：从现金流视角看锂电龙头》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第3期）中国核电：“双碳”重要一环，展望长期投资价值》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第2期）正帆科技：营收利润再创新高，CAPEX业务为基OPEX接力成长》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第1期）安徽合力：国内叉车龙头，全球竞争力提升》 《【金选 | 固收+】攻守兼备，拥抱“固收+”投资大时代》 “固收+”系列会议 会议回放 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 三环集团》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 兆驰股份》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 浙能电力》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 泸州老窖》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 江海股份》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 公牛集团》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 顺络电子》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 宁德时代》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 中国核电》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 正帆科技》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 策略+安徽合力》

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）