【金选 | 固收+】个股合辑(第10期)兆驰股份:电视ODM龙头,Mini/COB引领成长

（以下内容从国金证券《【金选 | 固收+】个股合辑(第10期)兆驰股份:电视ODM龙头,Mini/COB引领成长》研报附件原文摘录）
　　什么是“固收+”？ 新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。 ——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好； ——“+”指潜在行业&公司的增长爆发力； 国金研究团队为您联合解读“固收+”投资机会！更多相关研究内容欢迎访问国金研究小程序：国金研究“固收+”投资专题。 兆驰股份 电视ODM龙头，Mini/COB引领成长 樊志远 电子首席分析师 执业编号：S1130518070003 丁彦文 电子研究员 报告导读 ＋ 公司介绍 ● 成立于2005年，2007年起批量生产液晶电视，深耕多媒体视听领域多年，主营业务包括智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链三大板块，其中：1）智慧显示产品：涵盖各主流尺寸的液晶电视、电脑显示器、Mini LED显示屏等代工业务;2）智慧家庭组网业务从智能机顶盒起步，逐步拓展到IoT智能终端及通信设备；3）积极进军半导体行业，2017年6月与南昌市有关政府部门共同投资LED外 延片、芯片和封装的生产、研发、销售。 ● 收入业绩稳健增长。23年营业收入171.67亿元/+14.23%，归母净利润15.88亿元/+38.61%；24Q1营业收入41.06亿元/+11.14%，归母净利润4.15亿元/+8.25%，扣非归母净利润4.08亿元/+21.95%。 ＋ LED产业链：芯片端产品结构优化，COB成本优势明显，MiniLED加速渗透 ● 公司LED产业链一体化布局，24Q1合并归母净利润口径中，LED贡献占比首次单季度超过50%。 ● 分环节来看： 1）芯片端垂直一体化+产品结构优化带动收入规模和盈利能力提升。公司具备设备后进优势，目前Mini RGB 芯片单月出货量10000KK组，市占率超过50%；产品结构调整，在保证传统照明领域市场地位之余向高端照明、显示领域拓展，带动盈利提升。 2）封装端，Mini LED 电视背光模组新增订单已逐步出货，协同芯片助力ODM业务开拓Mini LED 电视份额。 3）应用端COB快速实现降本带动MiniLED渗透，24Q1公司COB直显实现收入2.95亿，同比大幅增长。通过规模化优势叠加公司一体化良率提升，P1.25等间距单平价格有明显市场竞争力，主力点间距价格同比下降一半至2/3。 ＋ 全球电视ODM龙头，拓客户&提份额保证业务稳步发展 ● 公司深耕视听通讯类业务，丰富产品品类，开拓海外市场。据洛图科技，24Q1公司出货212万台，同比下降15.5%，排名专业代工厂第三。基于优质的客户资源和强大的生产制造能力，公司电视ODM业务市场份额有望进一步提升。 风险提示：电视ODM业务需求恢复不及预期、Mini LED渗透速度不及预期、公司LED产能爬坡不及预期、行业竞争加剧的风险、大股东质押减持风险、汇率波动的风险。 报告原文 点击阅读全文： 《兆驰股份公司深度研究：LED全产业链放量在即， 双轮协同带动成长》 《兆驰股份公司点评：业绩符合预期，LED产业链拓展超预期助推公司成长》 点击收听会议回放： 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 兆驰股份》 “固收+”系列专题 《【金选 | 固收+】个股合辑（第9期）浙能电力：浙江省火电龙头，参股核电攻守兼备》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第8期）泸州老窖：攻守兼备的成长性全国化酒企》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第7期）江海股份：铝电解电容龙头，平台型布局期待新品类放量》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第6期）公牛集团：核心品类优势稳固，新品类+国际化助推新成长》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第5期）顺络电子：国内电感龙头，看好消费需求拉动+新产品放量》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第4期）宁德时代：从现金流视角看锂电龙头》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第3期）中国核电：“双碳”重要一环，展望长期投资价值》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第2期）正帆科技：营收利润再创新高，CAPEX业务为基OPEX接力成长》 《【金选 | 固收+】个股合辑（第1期）安徽合力：国内叉车龙头，全球竞争力提升》 《【金选 | 固收+】攻守兼备，拥抱“固收+”投资大时代》 “固收+”系列会议 会议回放 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 兆驰股份》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 浙能电力》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 泸州老窖》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 江海股份》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 公牛集团》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 顺络电子》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 宁德时代》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 中国核电》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 正帆科技》 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 策略+安徽合力》 会议预告 《国金金选｜“固收+”系列个股深度解读会议 - 三环集团》

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