光期研究:白羽肉鸡和他的亲戚们
（以下内容从光大期货《光期研究:白羽肉鸡和他的亲戚们》研报附件原文摘录）
白羽肉鸡和他的亲戚们 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 通过此前的系列专题报告，我们对白羽肉鸡市场有了充分的了解，但在我国，除白羽肉鸡外，仍有许多肉鸡品类，作为白羽肉鸡的较好替代，这些肉鸡对白羽肉鸡行业的影响也起到了至关重要的作用。本文作为系列报告中的第四篇，通过将其他肉鸡与白羽肉鸡进行对比分析，得到结论： 近年来，淘汰蛋鸡出栏量相对稳定，黄羽鸡出栏量呈逐渐下降趋势，817肉杂鸡出栏量持续增加。虽各种类的消费模式与消费群体存在一定差异，但都与白羽肉鸡存在不同程度的替代关系。通过比对我们发现，817肉杂鸡价格与白羽鸡价格走势极为相近。淘汰蛋鸡价格走势与白羽肉鸡较为相似，但普遍高于白羽肉鸡价格，同时，在一些情况下，价格走势重合，说明淘汰蛋鸡对白羽肉鸡存在一定替代性。由此可知，817肉杂鸡、淘汰蛋鸡价格会与白羽肉鸡价格相互影响。因此，在分析白羽肉鸡价格时，除需考虑其自身供需外，仍需考虑其他品类肉鸡价格变化情况。 正文 肉鸡作为一个较为统称的概念，在我国，肉鸡主要包括两大类：黄羽肉鸡和白羽肉鸡。黄羽肉鸡是含有地方鸡种血统的本土品种，通常有比较强的地域特征。白羽肉鸡则全部为进口品种，价格较低，养殖企业面临国际市场的竞争。黄羽肉鸡养殖企业主要面临区域性竞争，价格较白羽肉鸡偏高。而近些年，817作为一种新型杂交品种，供给量也在逐年递增。 一、黄羽鸡 黄羽肉鸡是由我国优良的地方品种杂交培育而成的优质肉鸡品类，国产率近100%。黄羽肉鸡主要包含了黄羽、麻羽和其他有色羽的肉鸡，可以理解为我国自有品种肉鸡的统称。黄羽肉鸡与白羽肉鸡相比，具有体重较小、生长周期长、抗病能力强、肉质鲜美等特点。 由于黄羽肉鸡品类繁多，且地域特征明显，因此，业内对黄羽肉鸡价格的准确统计难度较大，饲养周期、成本利润、价格等没有统一的标准与数据。 通过对比肉鸡月度出栏数据我们可以发现，2020年11月~2022年4月，受到生猪产能逐渐增加且开始趋于过剩的影响，黄羽鸡出栏量、白羽鸡出栏量均出现持续下降的表现。由于黄羽肉鸡的自身特点，不适合向肯德基、麦当劳等快餐连锁企业销售。2022年4月至今，白羽肉鸡出栏量持续增加，而黄羽鸡出栏量仍呈下降趋势。 二、817肉杂鸡 817杂交肉鸡是具有地方特色的小型肉用鸡品种，起源于山东鲁西地区。采用大型肉鸡父母代的公鸡（AA+、罗斯308等）与常规商品代褐羽、粉羽蛋鸡（海兰、罗曼、尼克等）进行人工受精得到杂交种蛋，之后再进行孵化产出817杂交肉鸡苗。一般情况下，817肉杂鸡饲养周期为5~7周，体重在1.3~1.8kg之间。具有地方特色的鸡制品，如扒鸡、烤鸡、熏鸡等均采用817杂交肉鸡。 817肉杂鸡的饲养周期介于白羽鸡与黄羽鸡之间，其肉质口感好，符合中国人的饮食口味。另外，817杂交肉鸡环境适应能力强、抗病能力强。近年来，市场需求量逐年递增，饲养发展迅速，目前已遍及山东、河北、河南、安徽、江苏等地。从图表2中可知，截至2024年4月，817肉杂鸡月度出栏2254百万羽，单月出栏量接近2018年月均出栏量的2.5倍。 1、养殖成本 根据网络公开资料显示，817肉杂鸡全程料肉比2~2.2，高于白羽鸡的1.7。单从料肉比这一指标来看，817肉杂鸡的饲料转化率利低于白羽鸡，但从出栏成本价来看，二者总成本波动并不存在关联性。从两者价差来看，2012年至今，817肉杂鸡与白羽肉鸡的出栏成本价差在-3~1.5元/公斤区间波动。 除饲料成本外，鸡苗价格也是影响养殖总成本的因素之一。从鸡苗价格历史走势来看，2011年至今，除少数情况外，817肉杂鸡苗价格维持0.3~1.6元/羽价格区间震荡。 2、历史价格走势 根据博亚和讯的数据来看，2011年至今，817肉杂鸡价格维持5.3~11.2元/公斤区间波动。通过比较白羽肉鸡价格与817肉杂鸡价格发现，二者价格走势与波动极为相似。虽然白羽鸡与817肉杂鸡的消费群体不同，但在鸡价波动时，白羽鸡也可进行卤制，而817肉杂鸡也可进行分割。因此，二者存在较强的替代性。从价格走势中我们也能发现，白羽鸡与817肉杂鸡价格的正相关性较强。由此我们得到结论，白羽肉鸡价格除了受到其自身供需影响外，其与817肉杂鸡价格相互影响。 三、淘汰蛋鸡 蛋鸡养殖主要是为市场提供鸡蛋，而蛋鸡的产蛋率会随着产蛋时间的推移出现下降，因此，产蛋率较低的老鸡会进入淘汰环节。根据蛋鸡的生长周期规律，鸡龄超过450天的蛋鸡产蛋率将逐渐开始下降，养殖户将通过权衡鸡蛋销售价格与成本之间的关系，决定是否对老鸡进行淘汰，这时，淘汰蛋鸡就将成为市场肉鸡供给。 1、市场供给 根据蛋鸡的生长周期规律，鸡龄450天以上的蛋鸡产蛋率逐渐下降，养殖户将根据市场情况选择性淘汰。对于肉鸡市场来说，老鸡淘汰量的增加，对应肉鸡市场供给的增加。根据卓创样本点统计的数据显示，除春节前后屠宰企业停机导致蛋鸡淘汰量下降外，全年蛋价淘汰量基本维持区间震荡。从季节性走势来看，5月下旬~7月中旬，以及10月份，老鸡淘汰量出现季节性下降，对应这一阶段淘汰蛋鸡的市场供给将出现下降。 从图表7中，我们可知，蛋鸡淘汰量与淘汰日龄呈明显的负相关。当养殖户淘汰意愿转强时，淘汰蛋鸡出栏量增加，对应市场淘汰鸡的日龄较小。由此，淘汰蛋鸡的出栏与淘汰日龄呈负相关。因此，可以通过养殖端意愿与淘汰日龄的变化情况，判断市场淘汰蛋鸡的供给量变化。 2、历史价格走势 从下游消费情况来看，淘汰蛋鸡主要是屠宰后，在商超以整鸡销售的方式面向终端消费者，而白羽肉鸡则是以分割的方式面向消费者或食品加工。因此，从逻辑上来看，淘汰鸡与白羽肉鸡存在一定替代性，但替代效应弱于817肉杂鸡。 通过比对淘汰蛋鸡与白羽肉鸡的历史价格走势我们发现，淘汰蛋鸡价格与白羽肉鸡价格趋势基本一致。除少数情况外，淘汰蛋鸡价格高于白羽肉鸡价格。这主要是因为两者消费渠道不同导致，淘汰蛋鸡主要是以整鸡的销售方式面向终端消费者，因此价格较白羽肉鸡高。但当淘鸡市场供给量大，或白羽肉鸡价格高时，淘汰蛋鸡可经分割后，同白羽肉鸡销售。因此，在特殊情况下，淘汰蛋鸡与白羽肉鸡存在替代关系。 四、总结 从近些年的肉鸡出栏的趋势来看，淘汰蛋鸡相对稳定，黄羽鸡出栏量呈逐渐下降趋势，817肉杂鸡出栏量持续增加。虽然，各类肉鸡消费模式与消费群体存在一定差异，但都与白羽肉鸡存在不同程度的替代关系。通过比对我们发现，817肉杂鸡价格与白羽鸡价格走势极为相近，由此可知，白羽肉鸡与817肉杂鸡替代属性较强，两者价格相互影响。淘汰蛋鸡价格与白羽肉鸡走势较为相似，但普遍高于白羽肉鸡价格。但在一些情况下，二者价格走势重合，说明淘汰蛋鸡对白羽肉鸡存在一定替代性。因此，817肉杂鸡、淘汰蛋鸡与白羽肉鸡存在一定替代性，价格相互影响。 综上，在分析白羽肉鸡价格时，除需考虑其自身供需外，仍需考虑其他品类肉鸡价格变化情况。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
白羽肉鸡和他的亲戚们 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 通过此前的系列专题报告，我们对白羽肉鸡市场有了充分的了解，但在我国，除白羽肉鸡外，仍有许多肉鸡品类，作为白羽肉鸡的较好替代，这些肉鸡对白羽肉鸡行业的影响也起到了至关重要的作用。本文作为系列报告中的第四篇，通过将其他肉鸡与白羽肉鸡进行对比分析，得到结论： 近年来，淘汰蛋鸡出栏量相对稳定，黄羽鸡出栏量呈逐渐下降趋势，817肉杂鸡出栏量持续增加。虽各种类的消费模式与消费群体存在一定差异，但都与白羽肉鸡存在不同程度的替代关系。通过比对我们发现，817肉杂鸡价格与白羽鸡价格走势极为相近。淘汰蛋鸡价格走势与白羽肉鸡较为相似，但普遍高于白羽肉鸡价格，同时，在一些情况下，价格走势重合，说明淘汰蛋鸡对白羽肉鸡存在一定替代性。由此可知，817肉杂鸡、淘汰蛋鸡价格会与白羽肉鸡价格相互影响。因此，在分析白羽肉鸡价格时，除需考虑其自身供需外，仍需考虑其他品类肉鸡价格变化情况。 正文 肉鸡作为一个较为统称的概念，在我国，肉鸡主要包括两大类：黄羽肉鸡和白羽肉鸡。黄羽肉鸡是含有地方鸡种血统的本土品种，通常有比较强的地域特征。白羽肉鸡则全部为进口品种，价格较低，养殖企业面临国际市场的竞争。黄羽肉鸡养殖企业主要面临区域性竞争，价格较白羽肉鸡偏高。而近些年，817作为一种新型杂交品种，供给量也在逐年递增。 一、黄羽鸡 黄羽肉鸡是由我国优良的地方品种杂交培育而成的优质肉鸡品类，国产率近100%。黄羽肉鸡主要包含了黄羽、麻羽和其他有色羽的肉鸡，可以理解为我国自有品种肉鸡的统称。黄羽肉鸡与白羽肉鸡相比，具有体重较小、生长周期长、抗病能力强、肉质鲜美等特点。 由于黄羽肉鸡品类繁多，且地域特征明显，因此，业内对黄羽肉鸡价格的准确统计难度较大，饲养周期、成本利润、价格等没有统一的标准与数据。 通过对比肉鸡月度出栏数据我们可以发现，2020年11月~2022年4月，受到生猪产能逐渐增加且开始趋于过剩的影响，黄羽鸡出栏量、白羽鸡出栏量均出现持续下降的表现。由于黄羽肉鸡的自身特点，不适合向肯德基、麦当劳等快餐连锁企业销售。2022年4月至今，白羽肉鸡出栏量持续增加，而黄羽鸡出栏量仍呈下降趋势。 二、817肉杂鸡 817杂交肉鸡是具有地方特色的小型肉用鸡品种，起源于山东鲁西地区。采用大型肉鸡父母代的公鸡（AA+、罗斯308等）与常规商品代褐羽、粉羽蛋鸡（海兰、罗曼、尼克等）进行人工受精得到杂交种蛋，之后再进行孵化产出817杂交肉鸡苗。一般情况下，817肉杂鸡饲养周期为5~7周，体重在1.3~1.8kg之间。具有地方特色的鸡制品，如扒鸡、烤鸡、熏鸡等均采用817杂交肉鸡。 817肉杂鸡的饲养周期介于白羽鸡与黄羽鸡之间，其肉质口感好，符合中国人的饮食口味。另外，817杂交肉鸡环境适应能力强、抗病能力强。近年来，市场需求量逐年递增，饲养发展迅速，目前已遍及山东、河北、河南、安徽、江苏等地。从图表2中可知，截至2024年4月，817肉杂鸡月度出栏2254百万羽，单月出栏量接近2018年月均出栏量的2.5倍。 1、养殖成本 根据网络公开资料显示，817肉杂鸡全程料肉比2~2.2，高于白羽鸡的1.7。单从料肉比这一指标来看，817肉杂鸡的饲料转化率利低于白羽鸡，但从出栏成本价来看，二者总成本波动并不存在关联性。从两者价差来看，2012年至今，817肉杂鸡与白羽肉鸡的出栏成本价差在-3~1.5元/公斤区间波动。 除饲料成本外，鸡苗价格也是影响养殖总成本的因素之一。从鸡苗价格历史走势来看，2011年至今，除少数情况外，817肉杂鸡苗价格维持0.3~1.6元/羽价格区间震荡。 2、历史价格走势 根据博亚和讯的数据来看，2011年至今，817肉杂鸡价格维持5.3~11.2元/公斤区间波动。通过比较白羽肉鸡价格与817肉杂鸡价格发现，二者价格走势与波动极为相似。虽然白羽鸡与817肉杂鸡的消费群体不同，但在鸡价波动时，白羽鸡也可进行卤制，而817肉杂鸡也可进行分割。因此，二者存在较强的替代性。从价格走势中我们也能发现，白羽鸡与817肉杂鸡价格的正相关性较强。由此我们得到结论，白羽肉鸡价格除了受到其自身供需影响外，其与817肉杂鸡价格相互影响。 三、淘汰蛋鸡 蛋鸡养殖主要是为市场提供鸡蛋，而蛋鸡的产蛋率会随着产蛋时间的推移出现下降，因此，产蛋率较低的老鸡会进入淘汰环节。根据蛋鸡的生长周期规律，鸡龄超过450天的蛋鸡产蛋率将逐渐开始下降，养殖户将通过权衡鸡蛋销售价格与成本之间的关系，决定是否对老鸡进行淘汰，这时，淘汰蛋鸡就将成为市场肉鸡供给。 1、市场供给 根据蛋鸡的生长周期规律，鸡龄450天以上的蛋鸡产蛋率逐渐下降，养殖户将根据市场情况选择性淘汰。对于肉鸡市场来说，老鸡淘汰量的增加，对应肉鸡市场供给的增加。根据卓创样本点统计的数据显示，除春节前后屠宰企业停机导致蛋鸡淘汰量下降外，全年蛋价淘汰量基本维持区间震荡。从季节性走势来看，5月下旬~7月中旬，以及10月份，老鸡淘汰量出现季节性下降，对应这一阶段淘汰蛋鸡的市场供给将出现下降。 从图表7中，我们可知，蛋鸡淘汰量与淘汰日龄呈明显的负相关。当养殖户淘汰意愿转强时，淘汰蛋鸡出栏量增加，对应市场淘汰鸡的日龄较小。由此，淘汰蛋鸡的出栏与淘汰日龄呈负相关。因此，可以通过养殖端意愿与淘汰日龄的变化情况，判断市场淘汰蛋鸡的供给量变化。 2、历史价格走势 从下游消费情况来看，淘汰蛋鸡主要是屠宰后，在商超以整鸡销售的方式面向终端消费者，而白羽肉鸡则是以分割的方式面向消费者或食品加工。因此，从逻辑上来看，淘汰鸡与白羽肉鸡存在一定替代性，但替代效应弱于817肉杂鸡。 通过比对淘汰蛋鸡与白羽肉鸡的历史价格走势我们发现，淘汰蛋鸡价格与白羽肉鸡价格趋势基本一致。除少数情况外，淘汰蛋鸡价格高于白羽肉鸡价格。这主要是因为两者消费渠道不同导致，淘汰蛋鸡主要是以整鸡的销售方式面向终端消费者，因此价格较白羽肉鸡高。但当淘鸡市场供给量大，或白羽肉鸡价格高时，淘汰蛋鸡可经分割后，同白羽肉鸡销售。因此，在特殊情况下，淘汰蛋鸡与白羽肉鸡存在替代关系。 四、总结 从近些年的肉鸡出栏的趋势来看，淘汰蛋鸡相对稳定，黄羽鸡出栏量呈逐渐下降趋势，817肉杂鸡出栏量持续增加。虽然，各类肉鸡消费模式与消费群体存在一定差异，但都与白羽肉鸡存在不同程度的替代关系。通过比对我们发现，817肉杂鸡价格与白羽鸡价格走势极为相近，由此可知，白羽肉鸡与817肉杂鸡替代属性较强，两者价格相互影响。淘汰蛋鸡价格与白羽肉鸡走势较为相似，但普遍高于白羽肉鸡价格。但在一些情况下，二者价格走势重合，说明淘汰蛋鸡对白羽肉鸡存在一定替代性。因此，817肉杂鸡、淘汰蛋鸡与白羽肉鸡存在一定替代性，价格相互影响。 综上，在分析白羽肉鸡价格时，除需考虑其自身供需外，仍需考虑其他品类肉鸡价格变化情况。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
