建信期货-每日观点2020/12/10

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/12/10》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日股市情绪有所好转，股市低开后宽幅震荡，尾盘小幅收涨，北上资金净流入15.22亿，截至收盘，上证综指涨0.04%；深圳成指涨0.11%，创业板指涨0.77%；股指期货方面，IF主力跌0.21%，IH主力跌0.35%，IC主力涨0.17%。板块方面，申万一级指数中，钢铁、休闲、电气设备板块领涨，分别上涨2.7%、1.6%、1.4%。 国债期货（黄雯昕） 今日资金非常宽松，国债期货早盘高开后偏强震荡，尾盘涨幅收窄全线收涨，但交投较为低迷，成交持续下滑。10年期主力合约T2103收盘价报97.545元，涨幅0.09%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.480元，涨幅0.09%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.225元，涨幅0.07%。 在央行积极呵护下资金面非常宽松，隔夜再度跌破1%，跨年资金价格明显低于往年同期，短端利率明显收益。向后看，由于目前基本面趋势仍未偏离预期，通胀走低主要是由于猪价下行，而社融存量增速转涨为跌主要受到11月因信用风险影响导致企业债券融资收缩，但信贷需求仍然偏强且结构较为健康，社融仍在寻顶阶段，货币政策短期难以发生改变，央行或继续维持中性货币环境，维持债市震荡走势观点不变。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 12月10日，螺纹钢期货新主力合约2105冲高回落，再创去年5月份以来5月合约新高，收盘较前一日结算价涨2.38%。 前期螺纹现货价格明显回落，主要是因为北方需求受天气影响转弱，但近期随着需求好转现货价格再度走强；期货盘面贴水导致期货价格明显走高，后面现货价格会延续向期货价格回归，期货价格以震荡偏强运行为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 12月10日，铁矿石期货新主力合约2105大幅走高，午后创2013年10月份以来5月合约新高，收盘较前一日结算价涨6.76%。 一方面，港口铁矿石发货量和到货量双双下滑，叠加港口铁矿石库存继续回落，引发新一轮供应方面的担忧；另一方面，前期明显回升的钢厂利润支撑钢厂采购积极性仍较高。铁矿石期货主力合约价格创2013年10月以来新高。12月6日，大商所发布消息称，落实“零容忍”要求，近期大商所已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。后市铁矿石价格或震荡偏强运行为主，建议前期多单逢高适当减仓以降低未来不确定性。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铝期货（余菲菲） 期货市场，10日两市铝价止跌反弹，沪铝万六一线初现支撑，主力2101合约震荡上涨报收于16335元/吨，涨幅2.16%。伦铝最低触及1987美元/吨，近两日持续回升，美元走弱以及疫苗有效性刺激下维持偏强走势。价差方面，12-01收盘报170元/吨，10日现货月持仓下降至上期所仓单量附近。 库存方面，12月10日，国内电解铝社会库存59.6万吨，周度降库0.4万吨，不同消费地库存增减不一，南海地区贡献主要降幅，主因到货偏少；巩义及无锡地区录得小幅累库，主因到货较前期增多，且巩义及周边地区因环保限产抑制当地需求。 周度库存微降，削弱了市场对于累库拐点提前出现的预期，沪铝受到提振反弹。与此同时，上期所仓单降至8万吨，支撑近月价格保持强势。不过临近年关，消费降温以及累库预期增强，加之采暖季抑制河南、山东等地铝加工企业开工，铝价继续上攻恐有难度。建议暂保持震荡思路对待，区间观测15500-17000元/吨。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） EIA数据显示，12月4日当周，美原油库存增长1519万桶；汽油库存增长422万桶；馏分油库存增长522万桶,战略储备下降11万桶。原油以及成品油库存全面增长，数据明显利空，对油价形成拖累。 EIA近期发布12月报，对原油需求再度下调，将2020年原油需求环比下调52.5万桶日，2021年需求环比下调63万桶日。疫情对需求的影响依然较为严重，且近期美国加州等地再度强化隔离措施，短期需求弱势。OPEC会议结论偏中性，市场依然面临乐观预期与悲观的现实，近期疫苗频频爆出产能不及预期，预计油价可能逐步回调。 PTA期货（任俊弛） 部分12月货源报价参考2101贴水85自提，现货成交3445-3470自提。现货成交预估3000吨，听闻3445、3465、3470自提。另有2000吨未点价货源成交。现货成交参考2101贴水85-90自提。（元/吨） 观点：10日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3668，较上一交易日下跌40，跌幅1.08%。短期来看，原油高位震荡，但PTA高开工延续，处在库存加速累积的过程中，且下游产销回落，供需整体偏弱，预计PTA将偏弱运行为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫03合约价差584元，较新加坡高低硫价差贴水29元。现货方面，隆众资讯12月9日报道：12月9日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船340.0-345.0美元/吨；低硫燃料油供船393.0-395.0美元/吨，MGO供船价格430.0美元/吨。 高硫方面，巴基斯坦前期高硫采购一度取消，且孟加拉12月采购同样可能减少，新加坡高硫现货贴水已经大幅回落。叠加内盘高硫仓单大量生成，均对价格形成压制。低硫方面，近期原油上涨主要得益于疫苗落地预期，对于燃料油而言，疫苗对低硫需求支撑显然更强，且油价上行后柴油利润回暖也将对低硫生产形成制约。我们预计燃料油单边价格将跟随国际油价震荡为主，套利考虑多LU空FU。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海一级豆油Y2101+380-460元/吨，局部基差波动10元/吨，沿海一级豆油主流价位在8060-8140元/吨，跌20-40元/吨左右，个别集团惜售报价逆势上涨50-60。沿海菜油报价在9960-10110元/吨，跌70-130元/吨。广州地区贸易商24度棕榈油报价6560-6670元/吨，跌150-200元/吨，广东现货基差报价稳定在P2101+70-80.油脂消息多空交织。南美部分种植区迎来降雨，美豆下行。马来西亚11月出口不佳，但一季度减产及库存低位依然支撑价格。对于中国国内来讲，菜油和豆油基差、偏低库存和四季度旺季依然对油脂有支撑。从统计规律来看，往年油脂最高点多是出现在春节前后，盘面看涨情绪没有在达到豆油8000等等整数关口之时那么强烈。预计近期市场高位反复震荡。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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