开源证券2024年中期投资策略丨煤炭建材:高股息和周期弹性,煤炭核心价值再发现

（以下内容从开源证券《开源证券2024年中期投资策略丨煤炭建材:高股息和周期弹性,煤炭核心价值再发现》研报附件原文摘录）
　　2024年经济复苏背景下，利率环境强化高股息逻辑，煤炭板块高股息与周期弹性兼备，配置价值凸显。近期，开源证券煤炭建材团队发布2024年中期投资策略《高股息和周期弹性，煤炭核心价值再发现》，展望2024年下半年，开源证券煤炭建材团队核心观点为： 1、煤价判断：动力煤价格反弹后将区间波动，炼焦煤价格反弹具备完全弹性。动力煤属于政策煤种，各方对动力煤价的关注度更高，我们判断价格仍将以稳为主，并将在箱体区间里震荡，当前正处于区间的下限，从而也具备向上弹性且表现为区间内的弹性。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定当前仍处于低位，具备向上的弹性且是完全弹性。 2、高分红已是行业趋势，煤价敏感性测试煤企仍有高股息。央企市值管理和新“国九条”等政策也在提倡和考核企业的分红水平；煤价敏感性测试如800元，煤企仍有高股息。 3、高股息和周期弹性并行，煤炭股有望获得更多资金青睐。新逻辑已经不止高股息，周期弹性也会归来。 4、投资建议：高股息和周期弹性双逻辑，重点受益标的。一是炼焦煤弹性标的；二是动力煤弹性标的；三是动力煤稳定收益标的；四是动力煤煤电一体化且高股息期权标的。 风险提示：经济增速下行风险；供需错配引起的风险；可再生能源加速替代风险。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2023.05.08 分析师：张绪成 证书编号：S0790520020003 联系人：汤 悦 证书编号：S0790123030035 长按识别二维码关注我们 开源证券研究所

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